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年初至今涨幅超28%,碳中和助力钢铁变身A股“最靓的仔”

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  本文来源:时代周报 作者:石恩泽

  钢铁板块近期有多火?

  从年初至今,钢铁板块涨到飞天。据万得数据统计,截至4月13日,钢铁板块涨幅位居申万28个行业指数的榜首,涨幅超28%。

  

  申万行业指数按收益率排名。(图片来源:万得数据库)

  反观A股其他板块,像是去年高歌猛进的白酒、新能源汽车等,今年都进入了结构性调整期。在如此对比下,钢铁板块瞬间成为A股市场中“最靓的仔”。

  不少券商的卖方分析师更是纷纷振臂高呼今年是钢铁行业大年。4月13日,中信证券钢铁首席分析师唐川林在研报开篇写道,“我们继续维持2021年是中国钢铁行业大年的判断。”

  无独有偶,早在4月8日,国泰君安钢铁行业分析师李鹏飞在投资者电话会议上就立下了一个flag——为钢铁而战,“从年初开始押上了所有的声誉和战绩,全面转向推荐普钢板块的全年机会。”

  碳中和将钢铁板块“碳”到飞起

  本轮钢铁板块起飞,离不开碳中和的助力。

  

  一位微博段子手对于钢铁板块暴涨的评论。(图片来源:截图自微博)

  值得注意的是,不少分析师认为这轮钢铁板块的上涨并不是昙花一现,而是站在了新繁荣的起点。

  华泰期货首席分析师王海涛4月13日接受时代周报记者采访时表示,本轮钢铁板块的乐观预期,是对碳达峰和碳中和国家战略背景下的反应。“作为碳排放大户的钢铁行业首当其冲,压产势在必行,这不亚于新一轮的供给侧改革。”

  而国家层面在此轮改革中,对于环保限产的管控上也丝毫不手软。中国钢铁工业协会党委副书记姜维亦在4月10日对外表示,“现阶段压减产量切实可行,对行业总体利大于弊,有利于缓解行业碳达峰碳中和巨大投入的压力,保持行业竞争能力和持续健康发展。”

  在此背景下,钢价持续上涨,钢企们在今年纷纷发布“亮瞎眼”的一季度业绩预告。其中,重庆钢铁(601005.SH)在9日发布的2021年一季报业绩预告中称,公司业绩预增预计净利润约10.8亿元,增长约260倍;扣除非经常性损益事项后,归属于上市公司股东的净利润预计将增加约人民币10.66亿元,同比增加约4200倍。

  其余钢企发布的业绩预告也都十分喜人。截至4月9日,已有13家钢企对外公告称,今年将实现归母净利润超两位数增长。这一大趋势也正好佐证了分析师的观点。

  但值得警惕的是,今年不少钢企的业绩大爆发是受到去年低基数的影响。“钢铁行业利润在2021年1月下旬时仍处于亏损中。”王海涛说。

  

  钢铁现货和期货的利润监测图。(图片来源:华泰期货研究院)

  但在经历利润修复后,钢企利润持续扩张是行业发展的大方向,中国钢铁工业已经做好在“十四五”期间向高质量发展的准备。

  对此,王海涛指出,上一轮钢铁行业供给侧改革,钢铁企业吨钢利润在2017年年底达到最高,而钢铁板块亦在利润的大幅修复下出现一轮景气周期。随后吨钢利润开始震荡下行,钢铁板块开始经历2018-2020年长达三年的筑底阶段。

  中长期供需错配,价格将易涨难跌

  若说碳中和点燃了投资者对于钢板块的热情,那么从宏观层面来看,供需错配则会让钢铁价格从本质上发生转变。

  李鹏飞在电话会上表示,从中长期需求来看,在整个城镇化、工业化还没有结束的情况下,未来5-10年国内的需求仍然会以2%左右的年化复合增速增长。“从这个角度,我们会看到历史上第一次出现供给曲线和需求曲线的长周期错配。什么时候见顶很难说,但是未来三年钢铁应该是非常景气的。(钢铁)价格从暴涨暴跌变成易涨难跌的状态。”

  另一个影响因素在于海外钢材价格已经陷入“有订单却无钢材”的境地。据央视财经报道,钢铁材料供应短缺,令美国钢铁价格自去年8月以来,大幅飙升160%。美国热轧钢基准价格在今年3月突破每吨1260美元,创下至少13年来最高水平。

  对此,王海涛表示,2020年由于国外疫情控制不力,钢材消费出现断崖式下跌,直至去年年底才恢复正常水平;今年我们预计海外需求会大幅恢复,国内消费在经济大复苏的背景下将有望保持正增长。

  “在后期压产和国内及国外需求旺盛的强烈预期下,我们认为钢铁行业中长期利润将有望保持中高位水平。”王海涛说。

  姜维亦在演讲中指出,“钢材不应是廉价产品,钢铁行业销售利润率回归工业平均水平,我们应充满自信。”

  综合来看,碳中和压降钢铁产能和产量,以及海外对于钢材的需求上涨,皆是利好。然而,利好出尽就是利空,尤其股市的预期往往超前于实体经济的恢复。

  截至发稿,申万行业钢铁指数(801040.SI)报2814.07,跌2.09%。

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