用民生视角报道汽车资讯 / 左右观车4月13日报道——
今天说说江铃汽车分红这件事，看起来发生在汽车市场，实际上是资本市场的一场“变味盛宴”。
股市分红可谓见怪不怪，分红款三分之二落入大股东口袋也说得过去，但是作为一家有着上百亿负债的汽车上市公司，这样阔绰的分红，而且分红款的三分之二将落入大股东口袋，这就有点让人捉摸不透了，不仅股民、网友有疑惑，就连媒体也不得不提出质疑：江铃汽车演的是哪一出？
争议的起因源于江铃汽车发布的2020年年报。该年报称：江铃汽车全年实现营收330.96亿元，同比上升13.44%；实现净利润5.51亿元，同比上升272.57%。接着争议来了，该年报指出，公司拟每10股派发现金红利34.76元（含税）。江铃汽车总股本为8.63亿股，此次分红总金额高达30亿元。这是A股市场继方大特钢、四方股份、中国神华之后，又一家推出高分红方案的上市公司。
2020年报显示，江铃汽车前十大股东合计持有80%股份，其中大股东南昌市江铃投资有限公司持有股份41%，将获得分红12.31亿元，第二大股东福特持有32%，将获得分红9.6亿元，前两大股东合计分红就高达20亿元。
于是，来自市场的很多疑问来了：
一是净利5.5亿，居然要分红30亿，这是要掏空公司吗？
二是作为分红的“推手”，第一和第二大股东，竟然要分得20亿元，公司真的是自家开的？
三是，年报显示，江铃汽车2018-2020年总负债分别为130.11亿元、138.02亿元和171.99亿元，其中2020年的负债已接近172亿，应付账款就有100.26亿元。此外，江铃汽车在2020年还进行了一笔5亿元的银行短期借款，利率区间为2.05%至3.15%，这说明江铃汽车手头现金流并不宽裕。这种情况下，如果也能高分红，资本市场是不是赤裸裸地暴露出“嗜血”的本性？
四是江铃汽车在乘用车、新能源车版块表现持续低迷下，仅靠商用车的红利支撑，这绝非是健康发展模式。这种情况下，本就需要大量资金支持乘用车以及新能源汽车研发和生产的，结果被高额分红“倒贴”出去了，因此这种诡异的分红，激起了网友的各种质疑：“土豪式”分红该不该？江铃汽车是“真实力”还是“充胖子”？
事实上，江铃汽车在分红这条道上，似乎乐此不疲。
自上市以来，江铃汽车的分红次数以及累计分红总额为：自1993年上市以来已经分红22次，累计分红94亿元，分红率为49.22%。
媒体指出，此次江铃汽车分红总金额高达30亿元，分红比率高达544.86%再次刷新纪录，纵观整个A股历史极为罕见。
销售业绩方面，江铃汽车年报透露，公司全年实现整车销售331098辆，同比上升14.15%，全年公司销量连续保持9个月增长。在行业细分领域，江铃轻客产品，以31.8%的市占份额稳居第一；江铃皮卡产品，以14.4%的市占份额位居行业第二；江铃轻皮卡产品，市占份额7.6%，位居行业第五。
江铃汽车在商用车领域优势明显，但在乘用车领域，产品匮乏、缺乏有影响力的爆款产品，是江铃汽车最大的短板。其2020年累计销量为4.4万辆，这一成绩很难说及格，而且相比2019年，下滑达15.43%。
新能源汽车领域，江铃同样没有取得突破。2020年全年，该公司新能源汽车总销量为542台，销售收入为9371.03万元。如此差的业绩，还不拿出“血本”去“补缺”？
此外，2020年，江铃汽车共获新能源汽车补贴996万元。截至2020年12月31日，应收新能源汽车国家补贴0.849亿元，是去年同期的四倍。江铃汽车的净利润组成，应包括了这部分补贴款。如果没有呢？
写在最后：
上市公司盈利实施分红本无可厚非。从江铃汽车2020年赢利来看，分红似乎说得过去。但是，如果是建立在高负债情况下的高分红，就有点让人想不明白：这样“掏空”，公司什么时候才能实现更好的发展？
江铃汽车2020年虽然赢利了，但是翻开其账本，2018、2019两年扣非后净利润分别为-2.78亿元、-3.08亿元，而2020年实现扣非后的净利润为4.05亿元，还不够前两年的亏损总和。
一个很难够得上高额分红的“门槛”，江铃汽车硬是一脚跨过去了，难道真是为了搏得中小股东开心？真正高兴的恐怕是可以拿到20亿分红的大股东吧？
对此，你有什么看法？
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