美联储开口谈“缩减QE”了，上一次全球市场巨震是这样的

　　美联储下设分支机构，圣路易斯联储主席布拉德（James Bullard）周一称，当疫苗接种率达到75%甚至80%时，可就缩减QE问题进行讨论。这是美联储高管首度谈及缩减QE，意味着大放水下全球资产价格的狂欢或已进入下半场。

　　美国疾病控制与预防中心(CDC)的数据显示，美国已接种约1.83亿剂疫苗，近一半的成年人、及65岁及以上人群中的近80%，至少接受了一剂疫苗。

　　彭博根据统计表示，如按照目前的接种速度计算，美国达到75%接种率的时间大体将落在8月，其中8月9日将达到5亿剂次。

　　隔夜美股跌落近一个多月新高，标普500指数和纳斯达克指数跌幅分别0.02%和0.36%，大型科技和芯片股普跌。

　　购债缩减 资产会否遭血洗

　　购债缩减对各类资产意味着什么？

　　以史为鉴，荷兰国际集团（ING Group）分析师回溯了2013年，也就是08年金融危机后美联储第四轮QE逐步退出时，全球市场巨震的情形：

　　当时，随着10年期美债利率在4个多月的时间里大幅上升150个基点，从1.5％升至3％，ING发现黄金成了所有资产中最大的受害者，其次是新兴市场货币。

　　从下图看，2013年5月1日至9月5日期间，现货黄金价格下跌了近20％，居跌幅榜首。其余大宗商品也受挫明显，原油在2013年的四个月里下跌了5%。

　　随着美元走强，新兴市场“脆弱五国”（巴西、印度尼西亚、印度、土耳其和南非）兑美元也大幅度下跌约18％。相比之下，欧元相对抗压。

　　反观当前，ING的基本假设是，到年底10年期美债利率将徘徊在1.75％左右，不过今年中旬就可能达到这一位置。目前该利率报1.675%，此前已短暂到过1.75%以上。

　　ING表示，关键是利率上行的幅度和速度。

　　不少新兴市场已经感到了美元走强的压力，ING认为，新兴市场货币方面，最脆弱的是南非兰特（ZAR），因前期兑美元涨幅过大；韩元可能也很脆弱。同时，全球经济扩张将使得欧元等周期性货币受益，澳元、新西兰元或也将表现强势。

　　美联储重申复苏取得实质进展 疫情重抬头是主要风险

　　对于加息问题，布拉德周一未给出明确表态。华尔街见闻此前曾经提及，虽然3月FOMC会议之后最新的点阵图显示，FOMC成员们依旧认为2023年之前不会加息，但对美联储2022和2023年可能加息的预期已有所升温。许多分析师预计，美联储或于2022年开始加息。

　　布拉德谈及QE缩减之际，美联储主席鲍威尔也在最近的一次电视采访中称，由于广泛的疫苗接种，以及强有力的财政支持和货币政策支持，美国经济似乎正处于拐点，“我们觉得我们现在的经济增长速度会快得多，创造就业机会的速度也会快得多。”

　　事实上，鲍威尔3月25日就曾短暂释放鹰派信号，提出随着美国经济复苏和目标取得实质性进展，美联储将减少债券购买，同时“已经制定了一项能够使美联储加息的测试”，当经济完全恢复时，将逐步、透明地“收回在紧急时期提供的支持”。此前他曾表示，将在考虑缩减购债时提前发出信号。

　　不过鲍威尔指出，目前经济面临的主要风险是疫情可能再次蔓延，近期新冠病例的上升尽管低于去年冬天，但仍令人担忧。

　　近日，美国疫情出现抬头迹象。美国约翰斯·霍普金斯大学当地时间4月7日公布数据显示，过去一周，美国新增新冠肺炎确诊病例增加明显，超过45万，其中密歇根州、纽约州等五个州报告的新增病例数占了约44%。