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钱的增速,见顶了!

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  今天(4月12日)下午,央行公布3月份金融数据,结果显示:

  

1、中国3月货币供应量M2同比增长9.4%,预期增长9.5%,前值增长10.1%。
2、中国3月社会融资规模增量3.34万亿元,预期为3.7万亿元,前值为1.71万亿元。

  这一数据坐实了我之前的判断,即M2增速(印钞增速)回归个位数的常态。对于M2来说,今年的头部是10%,增速不会超过10%,即便超过,幅度也不会太大,而且很快回落,比如二月份M2增速达到了10.10%,但三月份马上回到9.4%。

  M2是居民存款、企业存款以及现金的总和,相当于社会上的总资金量,M2下降意味着印钞的速度下降了。

  如果还不相信,我们来看另一个重要数据社融。社融包括人民币贷款、外币贷款、委托贷款、信托贷款、企业债券、政府债券、未贴现的银行承兑汇票、非金融企业境内股票融资。它是社会从金融机构里拿到的资金量(主要是借)。社融增加越大,金融系统“印”出的钱就越多。

  3月份社融存量增长12.3%,低于前月的13.3%,最高是去年10月份的13.7%。

  可见,M2和社融头部已经坐实。

  钱的增速回落,对资产价格是打击。

  最近几年,楼市最冷的时候是在2017年-2019年上半年,而那时M2增速是在个位数,最低的一次到了8%。但到了2020年,因为疫情,货币因此变得宽松,M2反弹到两位数,楼市在2020年也蠢蠢欲动,热度上升。这股热度一直延续到2021年初,所以近期楼市不断踩刹车、收紧政策,以防类似于2016年的牛真的到来。

  所以可以说,M2是货币政策的温度计,货币政策则是楼市的温度计。

  

  因为疫情,2020年是几年来全球货币最泛滥的时期,结果是全球房价出现暴涨。

  

2020年,全球房价平均上涨5.6%,其中,土耳其连续四个季度位居榜首,涨幅高达30.3%;新西兰排名第二,涨幅为18.6%,斯洛伐克排名第三,涨幅为16%,俄罗斯排名第四,涨幅为14%。其中,涨幅超过10%的就有10个国家。


  与此同时,原油、黄金、白银等也大幅上涨。

  为了对抗通胀,全球已有多个国家加息,比如巴西、俄罗斯、土耳其。但是加息太快,将会给股市、汇率带来波动,比如土耳其,因为加息过猛股市触发熔断。

  目前的关注点是美联储何时加息,鲍威尔虽然已经说过了今年加息可能性极低,但美股已经有10年牛市,没有只涨不跌的资产,美股泡沫化严重,一旦货币政策收紧,将可能触发类似于2020年的熔断,届时也将影响A股。

  

  中国在疫情初期的放水没有国外大,但货币政策回归常态对楼市来说肯定也很难熬。

  货币政策回归常态首先就是M2增速回到个位数,这已经实现了,接下来就是加息。但加息不可能太快,今年都不一定会加息,因为影响太大,除非房价到了难以抑制的地步。

  2021年利率整体还会在低位,但监管会收紧银行资金进入楼市,对于经营贷、消费贷资金进入楼市则会严厉打击。因为只有把这些口子堵住,低利率才能为实体经济提供保障。

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