美国前财长萨默斯：财政刺激有点过头了，可能会导致灾难性的后果

美国经济正逐渐走出新冠疫情的阴霾，而美国政府的政策刺激步伐却丝毫没有要停下来的意思，拜登的万亿财政大礼包刚刚落地，就又马不停蹄地推进大基建计划。

美国前财长、哈佛大学经济学教授萨默斯（Lawrence Summers）近日在接受英国《金融时报》采访时，对美国天量财政刺激表示了反对和担忧。

萨默斯指责这些刺激是40年来“最不负责任的”，可能会导致灾难性的后果。他还提及他在担任美国财政部长时提出的一个概念——“医源性波动”（iatrogenic volatility）。

医源性疾病是指由于医护人员的诊断、治疗或预防措施不当而引起的不利于身心健康的疾病，而“医源性波动”指的是职责是稳定市场的政策制定者，用自己的行动破坏市场稳定。

萨默斯本是财政政策的拥趸。2013年，他在宏观经济讨论中重新引入了“长期停滞”(secular stagnation)的概念，来解释长期宽松货币政策与需求和增长疲弱同时出现的情况。据此，他主张减少对货币政策的依赖，提倡更多地依赖积极财政政策。

然而，他却对美国当前这一轮财政刺激感到担忧，他认为政策的规模和方向都出现了问题，可能会导致经济严重过热和资源浪费。

首先，萨默斯认为当前的刺激供应远远超出了经济缺口，用他的话说“水量大大超过浴缸的大小”。

萨默斯指出，据普遍预测，新冠疫情今年将使美国家庭的工资收入每月减少200亿-300亿美元，这一数字会随时间持续下降，这将导致全年的工资收入缺口达到2500亿至3000亿美元。

然而，反观财政刺激，继去年12月特朗普政府追加的9000亿美元后，3月拜登又推出了1.9万亿美元，同时美国还有2万亿的储蓄规模。此外，美联储也把脚踩在加速器上。

萨默斯表示，相比2009年经济危机中的刺激，在GDP的占比大概是4%-5%，而目前的刺激方案在GDP中的比例超过了10%，而缺口仅为GDP的3%或4%。

萨默斯认为这可能导致不断上升的通胀和不断上升的通胀预期，当美联储感到有必要对宽松货币政策“猛踩刹车”，出人意料地大幅提高利率时，就可能将经济推向衰退。

其次，在刺激的应用方向上，萨默斯指出，目前的刺激规模虽然很庞大，但却没有得到更好的使用：

2009年的刺激中，在电子医疗记录、新能源、研究方法、宽带和基础设施方面都有重要的投资。令人震惊的是，今天所有数万亿美元，没有一分用于建设更美好的家园。
根据最新数据，这笔资金转移到了没有预算问题的州和地方政府。它支付给失业者的失业保险比他们工作时挣的还多。

萨默斯表示，从资源配置的角度来看，它似乎并不谨慎，从宏观经济的角度来看，它也存在问题。

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