4.12巴比食品，小盘成长股，强烈看好

在之前的文章里，给大家讲了巴比食品这个中国馒头第一店，后面在绝味食品的文章里，我顺带着又讲了几句巴比，这两从某种程度来说，是一种商业模式。

他们都是中央工厂统一生产，终端招加盟商开店，店面不需要太大，10几20平即可；店员不需要太多，1-2人即可；店员也不要做什么复杂的加工，巴比的店员也就是负责给中央工厂生产的包子热一热、绝味的就给顾客称一称鸭子；投入也不需要太大，初始投资10几万就可以啦；加盟商回本也很快，一年左右就能回本，之后，每年赚个20万以上（不雇人，夫妻老婆店），嗯哼，妥妥的幸福生活。

所以，如果要我下海开店，要么选绝味、要么选巴比，和他们的盈利模型比起来，什么烘焙店、便利店、零食店，都是粑粑....

而且，如果硬要比，巴比的模型又比绝味要好上太多，毕竟，早餐这个市场巨大不说，巴比的包子馒头早餐可以吃，下午当下午茶也是不错的呀。而绝味的休闲零食，只是零食，还要面对其他零食的竞争（毕竟一个人的肚子是有限的）。

之前的文章，咱们主要讲了巴比的商业模式，今天我们来看看巴比的未来增长点。

开店、开店、开开开开店

目前，巴比的主力地区还是上海及其周边，总计拥有2900多家店，其中上海有店1163家、江苏752家、浙江674家，截止2020年Q3，公司近92%的收入都来自华东地区。

也就是说，公司未来最大的一个看头，就是扩张到华东以外的地区，那么问题来了，公司能出“华东”成功嘛？

答案是，可以的，君不见，我在的西南地区，已经出现巴比冒牌货了，而且出现了好多。就好比，北京的鲍师傅很火，重庆目前官方旗舰店没几家，盗版的却到处都是。

这虽然对公司的品牌会有一定影响，但也侧面说明公司在全国已经具备一定的知名度，剩下的，就等公司打假，以及把正版店开过去了。

今年1月份，公司发布公告，将对武汉当地的连锁包子品牌好礼客以及早宜点进行并购，收购的方式是，注册成立一家新公司，把“好礼客”、“早宜点”品牌相关的全部资产及业务都注入这个公司里，如果新公司运营满一年达到巴比的要求，巴比就出2800万买下新公司70%的股权。

啥要求呢？新公司旗下“好礼客”、“早宜点”、“巴比”三个品牌在内的加盟门店数量不少于730家，最近12个月的估值销售额合计不低于8300万（其中：巴比加盟门店数量不少于180家，销售额不低于2000万元）；累计扣非后净利润为正值，并且最近12个月的主营产品平均毛利率不低于18%。

也就是说，不出意外，一年以后，巴比在武汉起码就能拥有730家年销售额在11万以上包子店的目标公司70%股权。

这算是公司全国性扩张的一个非常重要的尝试。

好了，我们假设巴比食品的生意全国扩张可以跑通（事实上这个概率也非常大），那么，公司门店的上限是多少呢？

还记得咱们之前讲过的绝味鸭脖嘛？他现在可是有一万两千家门店哦，巴比不应该比他开得少吧？

我认为，巴比的门店数能对标沙县小吃或者兰州拉面，都是吃正餐的，巴比还附带一个零食属性，客单价只有6-10元。

巴比的第二增长曲线

其次，我们在之前的文章讲了，公司的包子馒头都是冷冻食品，门店的作用基本上是把东西蒸热，公司能把这些冷冻食品通过加盟店卖给顾客，自然能卖给各个学校、机关的食堂，这种卖给B端大客户的叫团餐。

目前，公司的团餐，在2019年占到整体收入的10.7%，2017-2019年三年时间内，这个复合增速高达 47.6%，远远超过了公司开店的增长速度。

本来，公司自己就有很大的终端需求，自己开工厂加工生产，可以用量对上游压价，上游是谁呢？也就是那些面粉、肉、菜、各种调料啦，总之，由于规模效益，公司的冷冻包子、馒头，价格可以做到比较低。

好吃、不贵、品种丰富、质量可靠，这就是B端最喜欢合作的对象。根据国元证券的测算，未来公司的团餐业务占比有望提升至30-40%，，半壁江山！

其三，这些卖给B端的冷冻食品，能不能直接卖给C端呢？

答案是，当然可以啦，不然超市里的各种冷冻馒头、包子、水饺、糕点哪来的市场？

目前，巴比食品开始进行锁鲜短保食品的尝试，正在试销的有包子、水饺和煎饺，保质期都是 30 天，大家可以自行在家蒸煮。

假设这块业务跑通了，首先，门店加盟商的积极性会更大的调动，因为单个门店客单价能提高了呀，其次，公司可以像周黑鸭一样全渠道运营，线上电商、线下门店、线下商超、便利店，统统打通。

当然，这块业务能否成功，消费者是否买账还有待观察。

写在最后

我认为，巴比的早餐店模型，可谓目前所见最佳终端加盟模型，最重要的是，目前他的赛道里没有对手。

桃李面包旁边有个虎视眈眈的达利园，巴比的旁边可是啥也没有，同样是早餐市场，巴比独占自己的细分领域不说还能开拓团餐、短保锁鲜这两块市场。

公司的产品供不应求，上市后进行多个地方的产能扩建，使得中央工厂可覆盖的范围扩大、门店加盟提速、团餐渠道发力，未来有望加速提升市场份额。

我个人，是坚定看好巴比后期的成长的，个人预期是至少看翻倍，发展达预期的话，几倍也是完全有可能的，当然了，这个是我个人看法。