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美债利率或再度飙升?市场本周需要关注:2710亿美债拍卖,还有关键通胀数据

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  本周,对美债市场乃至全球市场来说,又是至关重要的一周。

  本周,将有2710亿美元的新发行美债进行拍卖,此外,市场还紧盯着即将发布的3月份美国消费者物价指数。

  市场认为,这可能令市场最近非同寻常的宁静趋于终结,收益率也可能继续回升,这也令投资者感到担忧。

  不过也有分析认为,随着日本进入新财年,日本投资者的投资组合调整期已经结束,日本投资者会重新返回美债市场,从而对美债需求形成支撑。

  自4月1日以来,美国国债收益率在两周的暂停发行期间已下行,扭转了2月和3月急剧上升的趋势。这缓解了市场对美债收益率迅速上行可能带给股票伤害的担忧。

  

  美债拍卖“2月惊魂”会再现么?

  市场普遍预计,在周一即将举行的美债拍卖需求疲软,可能会使美债价格走低和收益率上升,不过,这次美债收益率上升的趋势将比一季度缓和。

  Cantor Fitzgerald固收分析师兼交易员Justin Lederer认为,特别值得关注的是周一拍卖的三年期和十年期国债,总价值为960亿美元。

  在今年一季度,被视作基准的美国10年期国债收益率攀升了超过80个基点,原因是人们对经济增长将迅速恢复,通货膨胀率上升以及预计今年将发行4万亿美元新债务。

  在2月25日,美国财政部拍卖620亿美元的7年期国债,衡量需求的指标投标倍数(bid-to-cover ratio)仅为2.04,创历史新低,并远低于此前六次拍卖的认购倍数均值2.35。

  那次表现欠佳的美债拍卖令美债收益率大幅上涨,并令美股,尤其是科技股承压。

  Lederer认为,周一的美债拍卖:

  

将对市场产生一些影响,但并不一定会遇到一季度那样大幅度的改变。

  美国财政部还将在周二拍卖240亿美元的30年期债券,并在本周余下的时间内拍卖另外规模达1510亿美元的债券。

  3月美国消费者物价指数或将走高

  除了美债拍卖之外,周二公布的3月份美国消费者物价数据也可能推动收益率走高。

  通常来说,长期的收益率随通货膨胀预期而上升,因为更高的消费价格会随着时间的推移侵蚀债券价值。

  劳工部周五公布的数据显示,生产者价格在上个月创下九年半来的最大同比增幅,这可能意味着疫苗广泛接种、政府提供大规模支持的情况下,美国通胀率开始抬升。

  联博资管固定收益高级经济学家Eric Winograd表示:

  

我认为利率市场的下一个潜在催化剂是CPI数据。这本不足为奇,但是3月的数据仍然可能震惊市场。

  尽管美联储的最新预测显示,今年通货膨胀率将达到2.4%,远高于目标之前制定的2%的目标,但美联储认为明年通货膨胀率将回落至2%。

  根据路透社的调查,市场认为,3月美国的消费者物价指数将同比增长2.5%。

  日本投资者或重返美债市场

  一些投资者和策略师表示,现在市场对美国国债的需求可能比上个月更大,这也可能限制收益率上扬的幅度。

  美国银行美国利率策略师Meghan Swiber称,4月1日标志着日本新财年的开始,也意味着日本结束了投资组合调整期,在此期间,日本投资者抛售了美国国债。

  该行的另一位分析师Janney Montgomery Scott认为:

  

现在,随着那些购买者的加入和货币市场变得更加稳定,手头现金增加的日本投资者,也加强了美债需求的支撑。

  据摩根大通统计,日本在2月从外国债券的净买家转变为净卖家。2月的最后两周,日本净抛售海外债券(主要是美债)总额达3.6万亿日元,为有史以来最快。

  

  其中,日本银行业又是这次抛售美债大潮中的主力。

  

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