面板双雄一季度净利倍增 双寡头格局确立当下 “半导体同心圆”或成竞争下半场

《科创板日报》（上海，研究员 何律衡）讯，周一（12日）晚间，面板双雄京东方、TCL科技发布一季度业绩预告，前者预计净利润为50亿-52亿元，同比增长782%-818%，后者预计净利润为23.2亿元–25.5亿元，同比上升470%-520%。

在两者主打的面板领域，行业高景气度持续，业绩均较去年同期大幅提升。其中TCL科技旗下TCL华星净利润同比增长15倍，环比提升近30%，大尺寸业务净利润较2020年第四季度环比增长超50%。

京东方分析称，需求端，远程办公、线上服务、居家娱乐等应用市场进一步扩大，IT、TV类产品需求持续增长；供给端，短期由于玻璃基板、驱动IC等原材料供应紧张，导致行业有效供给产出环比有所下降，半导体显示行业供需紧张进一步加剧。

方正证券分析师陈杭3月28日报告指出，当前面板行业，供小于求的紧缺关系将成为新常态：

供给端来看，全球存量供给持续收缩。在中国大陆、中国台湾省、韩国三大主阵地中，韩国正处于产能持续退出的中继之中，大陆双雄京东方、TCL科技均未有LCD扩产计划，台湾省友达群创面对大陆在规模、产业链、代线的优势，只能防守。

需求端来看，新增需求持续扩张，主要来自于TV电视机、车载两大块。群智咨询数据显示，预计全球LCD TV面板出货平均尺寸2021年增长1.5英寸，达到48.6英寸；车载领域，未来无论是电车还是油车，大屏化的趋势还在加速。

陈杭认为，经历过多轮面板周期洗牌之后，面板行业将由三国四地五虎将，进入京东方+TCL 华星的全球双寡头阶段，现在京东方将由周期跨入准成长，进而未来达到真正成长的状态。

东北证券吴若飞4月6日报告同样认为，面板行业的景气度在2021年三季度前都不用担忧。此外高点之后，面板价格难以深跌，大概率震荡，而龙头有价格的掌控力，尤其在大尺寸端，因此未来面板行业龙头具有长期投资价值。

另外根据陈杭此前报告，京东方方面，预计2021-2022年公司备考净利润分别为150.02、178.03亿元，EPS分别为0.43、0.51元；TCL科技方面，预计2021-2023年净利润为118.03 、150.13、162.17亿元，EPS为0.84、1.07、1.16元。

需要指出的是，从财报来看，面板双雄在泛半导体领域的布局已逐渐成效，两者基于半导体全领域的版图均已形成。双方看似“庞杂”的业务线，其实蕴藏着基于半导体行业发展基本规律的同心圆扩张，其核心是半导体。

其中，京东方=半导体显示（LCD）+半导体显示（OLED）+半导体显示的智慧端口；TCL科技 = 华星光电—半导体显示（面板）+中环股份—半导体能源（光伏）+中环股份—半导体大硅片（集成电路）。

京东方表示，公司2020年依托自有的显示和传感核心技术优势，构建了向半导体显示产业链和物联网各场景价值链延伸的事业群体系；并于下半年积极参与显示产业整合重组，成功完成产线并购，进一步完善技术和产品布局，竞争优势更加稳固。

TCL科技表示，天津中环电子信息集团有限公司于2020年第四季度纳入公司合并报表范围，成为公司业绩同比增长的驱动因素之一。此外，公司收购苏州三星电子液晶显示科技有限公司60%股权及苏州三星显示有限公司100%股权的事项已完成交割，自2021年二季度起开始为公司贡献收入和效益。