在刚刚过去不久的2020年中，因为此次疫情几乎各行各业都发生了一定的变化，并且相比于迎来高速发展期的在线教育与社区团购等赛道，长租公寓无疑面临着较为艰难的时刻。其中作为这一行业最为典型的代表，蛋壳公寓在走过了长租公寓的繁荣期后，也陆续经历了高管被抓、租金贷风波、拖欠房东房租与租客退款等一系列事件，并且没能成功吸引到投资机构为其“续命”的情况下，也于近日也几乎迎来了在资本市场的终局。
近日纽交所方面宣布，其监管部门已决定启动将蛋壳公寓美国存托股从纽交所摘牌的程序，该企业的美国存托凭证(ADS)将立即暂停交易”。同时还表示，蛋壳公寓有权向纽交所董事会委员会申请对这一决定进行复核，纽约证券交易所将在完成所有适用程序(包括蛋壳公寓提出的任何上诉)，向美国证监会(SEC)申请将蛋壳公寓的股票摘牌。
作为早在2015年就已进入O2O租房市场的企业，蛋壳公寓随着这一行业的持续升温，在此前也获得了包括Tiger Global Management、蚂蚁金服、高榕资本等投资机构的青睐。根据官方公布的信息显示，截至2019年初，蛋壳公寓所管理的房间数量已接近40万间。但其自2020年1月17日正式在纽交所上市，到2012年4月6日纽交所决定启动程序将蛋壳公寓摘牌，仅仅只过去了445天。
事实上，退市早或许对于蛋壳公寓来说，早已成为了必然的结局。根据官方此前公布的招股说明书与2020年第一季度财报显示，其017年、2018年、2019年前9个月的净亏损分别为2.72亿元、13.69亿元、25.16亿元，营收分别为6.57亿元、26.75亿元、50亿元，2020年第一季度营收为19.4亿元，净亏损为9.789亿元。在至今尚未公布2020年第二与第三季度财报的情形下，无论是财务数据，还是在纽交所相关文件的提交上，蛋壳公寓如今的果早已种下了因。
尽管根据纽交所的退市规定，在公司出现退市情形时允许有18个月的整改期间，18个月后仍未达到持续上市标准才会被终止交易。但对于如今的蛋壳公寓来说，长达18个月的整改期或许并没有太多的意义。
用高杠杆的蛋壳公寓，遭遇疫情黑天鹅
作为长租公寓行业中最为典型的代表，蛋壳公寓同样也经历了发展历程中的多个拐点。在行业繁荣期，大量资本进入市场，依靠例如高价抢占房源等运营方式，当时其就已经有着冲击行业头部地位的诸多动作。2019年3月，蛋壳公寓宣布完成5亿美元的C轮融资，使得其估值超过20亿美元。截至2019年6月30日，根据官方公布的数据显示，其租客入住率为89%，续租率则超过51%，均居于行业首位。
但随着疫情的到来，2020年蛋壳公寓则先后经历了例如高管被抓、租金贷、拖欠房东房租与租客退款等一系列事件后，运营状况也急转直下。此后关于蛋壳公寓“破产跑路”的传言更是频频出现，尽管当时官方依旧表示，“我们没有破产，也不会跑路”。但随着在纽交所退市几成定局，如今的蛋壳公寓无疑也只剩下了一地鸡毛。
事实上早在数年前，爱我家前任副总裁胡景晖就曾预言，“长租公寓爆仓，一定比P2P爆雷更厉害”。而蛋壳公寓通过“互联网+房屋租赁”所形成的高杠杆模式，无疑也使得自身处于了高风险中，特别是在面临疫情这一黑天鹅的冲击下，抗风险能力也就变得尤为脆弱。
长租公寓的运营模式，就已面临“四处漏风”
在外界看来，长租公寓事实上是个稳赚不赔的生意。通过房源的引入，在经过重新装修与房间数量的排列组合后，平台就可以将原有房屋格局进行扩充，从而引入更多的租客，并且获得更多的收益。而相比于原有的租房模式，即便是在承担了包括装修与房屋格局改造的成本，长租公寓平台依旧有例如免租期与租金价差用于盈利。但随着这一赛道中越来越多竞争者的出现，为了抢夺房源的不理性竞价，则使得这门生意开始逐渐变味。
在激烈的市场竞争中，无论是“高收低租”还是“长租短付”，更是逐渐成为了业内默认的模式。其中“高收低租”即高租金向房东收房，低租金向租客出，“长收短付”则是向租客收取更长时间的租金，但向房东则是按月支付租，以获取资金的时间差。同时租金贷这一形式的出现，更是使得企业在房客与房东两方面的资金压力下，在房源争夺中有了更多“底气”。
因此尽管随着整个长租公寓行业的发展，其几乎在各运营环节也开始显现出相应的风险。作为受众的租客手中除了租房合同，还多贷款合同，而作为服务提供者的平台则需要不断在扩张过程中考虑资金分配问题，而仅仅是提供房源的房东也开始成为平台聚拢资金的来源。所以在面临疫情这一黑天鹅的情况下，即便是头部企业蛋壳公寓也难免“跌落神坛”。
特别是在没有资本“输血”的情况下，无论在房东处所欠的后续租金，还是前期房屋装修等方面的投入，亦或是面临租客的续住问题，长租公寓平台在资金消耗过大的情况下，很难补上各方面的“窟窿”。而在资金链出现断裂后，频频爆雷也就成为了自然而然的事情。
未来长租公寓行业将走向何方
事实上此前整个长租公寓行业可谓是坏消息不断，根据凤凰网财经公布的相关数据显示，2017年就有69家长租公寓因为“资金链断裂”等原因无法再继续经营，2018年则有45家长租公寓企业爆仓。尽管去年下半年随着国内疫情的好转，许多行业都陆续迎来回暖，但不长租公寓行业却似乎并未从困境中脱身。
因此在遭遇这一轮冲击后，长租公寓行业的诸多问题也陆续浮出水面，并且随着包括强监管政策的落地，原有运营模式已经成为过去式的情况下，原本简单明了的租房生意究竟该何去何从，例如蛋壳公寓这样的为租住双方提供服务的二房东，又将如何自处呢？在许多业内人士看来，或许回归更为理性的市场竞争与服务，才是整个长租公寓行业未来的可能生存下去的唯一方式。
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