跟谁学坚决否认做空机构Grizzly Research指控 股价一度跌超8%

K-12在线教育服务提供商跟谁学继上月末因Archegos爆仓事件受牵连之后，本次再因被做空机构指控而进入公众视野，而跟谁学4月9日在官网上贴出新闻稿表示否认相关指控，并表示报告包含“错误、无事实根据的陈述”以及对公开信息的误解。跟谁学在新闻稿当中同时表示，将考虑采取任何适当且必要的行动，以保护包括公司和股东，以及学生，家长等相关各方的利益。

公司的股价因做空事件而受到明显冲击，截至发稿，跟谁学股价报27.50美元，跌幅7.66%，盘中一度跌超8%。而如果从Archegos爆仓前日（3月25日）起算，跟谁学的股价已下跌超60%。

事件的起因是一家名为Grizzly Research的做空机构在自己的官网上贴出了针对跟谁学的分析报告，当中论证了跟谁学的主要问题。具体来看，在这份报告中，跟谁学被指出的主要问题有以下几处：

其一：营运支出暴增。Grizzly Research在报告当中称，跟谁学的创始人陈向东曾经在接受采访时表示，做空机构帮助跟谁学节省了至少5亿的营销成本，但是之后该公司数个季度的营运支出却出现暴增，至2020年9月的营运支出甚至是2019年的5倍之多。营运支出暴增，很有可能是因为公司难以像之前那样积极做账，需要为之前丢失的现金作出解释。

其二：教师身份涉嫌造假。Grizzly Research表示，跟谁学的部分教师并未持有教师资格证，亦或者是持有假证，而跟谁学的官网上公示的教师资格证信息部分也与真实情况不相对应。仅就Grizzly Research研究人员确定的信息，至少有15名教师所教的年级亦或是个人性别与官网上贴出的教师资格证号所含信息不符。

其三：现金余额造假。Grizzly Research表示，考虑到公司持有的现金数量，跟谁学在长期金融资产的回报率上显著偏低，这可能代表了公司在现金余额上有造假嫌疑。报告当中还将公司与德国支付公司Wirecard造假事件相提并论，表示二者的情况有相似之处。

同时他们在报告当中加粗写道：

在4月30日，跟谁学的审计机构德勤需要就该公司2020年报和财报发表意见，即使是出具有保留意见的审计报告，对德勤来说也是一个严重的错误，因为跟谁学的问题太显而易见了。

这已经不是跟谁学第一次面临做空机构的指控了。早在2020年4月，当时的香橼研究曾发表报告称跟谁学高达70%的营收是虚构的，而在一个月之后浑水也曾发布报告称跟谁学80%的客户数涉及造假。而当年8月，香橼研究在一个专门追踪跟谁学做空报告的网站上表示：

如果您相信该公司的财报，那么它要么是谷歌成立以来最好的商业模式，要么就是欺诈行为，与瑞幸咖啡的案例相当。

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