黄酒行业“遇冷” 老牌黄酒古越龙山涉足酱酒突围

【环球网 记者 刘晓旭】老牌黄酒代表古越龙山旗下的女儿红酱酒亮相成都糖酒会，目前黄酒行业的发展跟不上中国酒业的整体发展速度，不得不寻求突破，抵御“冷清”。

黄酒整体品类仍然偏小

黄酒是中国独有的世界三大古酒之一，且浓度低、不上头、营养丰富，符合大众的饮食追求。但黄酒整体品类仍然偏小，面临激烈的酒类市场竞争，其产销仍与白酒、啤酒和葡萄酒之间存在较大差距，整体产业规模偏小。由于黄酒行业准入门槛较低，故而行业总体产量较大，但黄酒企业普遍规模偏小，规模以上企业数量较少。根据国家统计局数据显示，2020年全国规模以上黄酒生产企业102家，实现销售收入134.68亿元，同比下降20.18%；利润17.04亿元，同比下降7.86%。

环球网财经了解到，由于黄酒饮用市场长期缺乏消费培育，健康价值、饮用价值、文化价值等被严重低估，市场竞争和资源投入主要集中在江浙沪核心消费区域，全国化市场布局和建设还处于粗放生长阶段，缺少精细化运作，从而导致消费氛围和基础薄弱。另外，黄酒消费的产品多集中于中端和普通黄酒产品，价格偏低，导致品牌和产品价值感缺失。整个行业依然呈现出产值低、规模小、品牌集中度不高的特点。产业格局目前相对松散，生产壁垒不高，各厂商的主流产品差异化不明显，行业龙头企业尚未实现对本区域市场的绝对控制。短期内黄酒行业的发展依然跟不上中国酒业的整体发展速度，市场全国化效果仍不明显，黄酒价值及文化底蕴与其消费市场表现仍相背离，消费区域局限性依然明显且呈现挤压式增长竞争态势。

对于黄酒行业现状及发展前景，环球网财经采访了中国知名酒业分析师蔡学飞，他分析认为：“黄酒属于民俗类小品类酒类市场产品，主要集中在江浙沪地区，并且社交功能较弱，行业层面存在着小、散、弱的特征。但是黄酒是中国民俗文化的代表，也是传统中国白酒的主要品类，在消费者健康意识下，未来黄酒依然有着良好的发展前景。目前黄酒企业属于比较小众的品类，不过在104届成都糖酒会展览焦点范围，我们依然能够看到，许多创新品牌依靠黄酒的文化以及健康属性，在尝试进行年轻消费群体的新产品创新，这是黄酒价值化、年轻化、以及布局未来消费市场的重要特征。”

3家上市黄酒企业业绩惨淡

目前A股上市的只有3家黄酒公司，分别是古越龙山（600059.SH）、会稽山（601579.SH）、金枫酒业(600616.SH)。

金枫酒业的主打品牌“石库门”、“和酒”、“金色年华”、“金枫”等。目前金枫酒业公布了2020年报，公司2020年实现营收6.079亿元，同比下降35.61%；净利润1224万元，同比下降58.44%；而扣非净利润更是由盈转亏，扣非净利润为-2456万元，扣非净利润同比下降206.86%。金枫酒业在公告中表示，受疫情影响，公司产品在上海核心市场餐饮、零售等主要渠道的销量大幅下降，导致营收出现下滑。从年报数据来看，金枫酒业的主要营收，依然来自于上海市内。而从上海市内经营情况来看，收入同比下滑较大。其中2020年上海市内实现销售收入3.95亿元，同比下滑42.06%，占总营收的66.35%；江苏地区实现销售收入1.63亿元，同比下滑6.5%，占总营收的27.35%。浙江地区实现销售收入617.7万元，同比下滑70.88%，占总营收的1.04%。其他地区实现销售收入3137.41万元，同比下滑17.88%，占总营收的5.27%。通过数据不难发现，金枫酒业主要市场依然以江浙沪地区为主，但2020年，各区域销售收入均出现不同程度下滑。

会稽山的主打品牌 “会稽山”、“西塘”、“乌毡帽”等。2020年度业绩虽然预计净利润盈利29330.07万元，同比上年增长76.21%，同比上年增长12685万元。但公司表示业绩增长主要缘于收到的拆迁补偿款。据公告，实现非经常性损益(收益)15066.39万元，增加非经常性损益所致。

古越龙山的主打品牌“古越龙山”、“女儿红”、“沈永和”、“状元红”等。公司披露的三季报显示，其前三季度公司实现营业收入8.60亿元，同比下降31.93%；归属于上市公司股东的净利润0.86亿元元，同比下降28.49%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6639.11万元，同比下降38.01%。1-9月公司整体酒类销售收入下降32.43%。其中，中高档酒销售收入5.63亿元，比上年同期下降34.58%；普通酒销售收入为2.75亿元，比上年同期减少27.56%。这也进一步说明，黄酒价格偏低，导致品牌和产品价值感缺失，与商务市场需求的价值感不相匹配，未能切入传统商务市场价格带。另外，从市场情况来看。作为黄酒核心消费区域江浙沪也显现出消费动力不足。根据财报披露，上海地区销售收入仅为2.07亿元，同比下跌35.99%；浙江地区销售收入2.64亿元，同比下跌32.07%；江苏地区销售收入0.81亿元，同比下降36.52%。

这3家黄酒上市企业业绩惨淡，只是黄酒行业的一个缩影。黄酒行业目前仍然表现低迷，整体消费还处于修复阶段。

古越龙山涉足酱酒

黄酒的盈利水平在几大酒类中也处于落后水平，特别是与白酒存在较大差异。虽然黄酒的制造成本、费用成本与白酒相差并不大，但是价格、毛利率都远低于白酒，导致近年来黄酒企业逐渐式微，或者转而生产白酒。

4月6日，古越龙山控股全资子公司绍兴女儿红酿酒有限公司召开女儿红酱酒凤腾飞上市发布会。绍兴女儿红酿酒有限公司董事长胡志明在会上表示:“近几年，酱酒行业呈现高速发展，依托女儿红厚重的文化内涵和仁怀得天独厚的酱酒酿造环境，女儿红酱酒应运而生，我们希望通过女儿红品牌与热品类的融合，打造一款具有代表性的文化酱酒。”

2020年10月，古越龙山旗下绍兴女儿红酿酒有限公司推出了多款酱酒产品。据了解，女儿红酱酒生产基地位于贵州省茅台镇世界酱香型白酒核心产区，由贵州夜郎古酒业股份有限公司生产。从产品设置来看，女儿红酱酒包括金凤、红凤、珍品等系列，分别定价1299元、699元和499元。此外女儿红还有定位大众酱香的女儿陈酱酒，分别为定价269元、169元两款。从其产品定价看，从100多元到1000多元各价格段实行了全覆盖，显然也是想高举高打。但据了解，可能是因为新品的原因，目前销量较为低迷。

蔡学飞对环球网财经表示：“古越龙山、金枫酒业以及会稽山，都是传统黄酒三甲企业，也都是在华东市场精耕的酒企。目前古越龙山涉足酱酒一方面可能是企业想要借助自身品牌知名度切入酱酒这类的高价值品类，快速实现业绩的突破，但是由于女儿红的品类认知非常固化，也存在着一定的品牌经营风险。”

中国食品产业分析师朱丹蓬对环球网财经指出：“近年来，酱酒产业进入黄金时代，消费规模和品类市场不断扩容。据行业统计数据显示，2020年1-12月，中国酱酒产业实现产能约60万千升，同比增长约9%，约占白酒行业产能的8%；实现行业销售收入约1550亿元，同比增长14%，约占白酒行业销售的26%；实现行业销售利润约630亿元，同比增长约14.5%，约占白酒行业利润的39.7%。酱香型白酒属于蓝海板块，现在进入的企业还不是太多，所以黄酒企业现在布局酱香酒整体时机非常不错。很多快消品生存和发展周期越来越短，而白酒不仅价值高，大多又没有保质期。因此，从整个企业未来中长期的战略，可持续发展机会以及对于整个集团估值的增长，布局白酒领域一定程度上符合整个行业发展的趋势和企业中长期发展的刚需。”