华熙生物：打造品牌致费用率增高，重点布局透明质酸食品终端

财联社（北京，记者 李丹昱）讯，受疫情影响，玻尿酸（透明质酸）原料市场出现收缩，华熙生物（688363.SH）有意将发展重点转到终端产品销售。

4月7日下午，华熙生物董事长兼总经理赵燕在2020年业绩会上对记者表示：“2020年，受国外疫情冲击，华熙生物合作的部分医药企业、护肤品企业等受到不同程度影响，这对我们的国际业务、原料业务产生较大影响，所以去年在原料端、B2B端收入同比下降了7.55%。”

财报显示，2020年，华熙生物原料业务实现收入7.03亿元，同比下降7.55%；医疗终端业务实现收入5.76亿元，同比增长17.79%；功能性护肤品业务实现收入13.46亿元，同比增长112.19%。

在原料端国际客户减少的背景下，2020年，华熙生物开始重点布局功能性护肤品，主打C端，主要品牌为润百颜、夸迪、米蓓尔、BM肌活。财报显示，2020年，功能性护肤品业务实现收入13.46亿元，占公司主营业务收入的51.15%超过原料以及医疗终端业务占比。

上述四个品牌均以天猫渠道销售为主，该渠道销售占比分别为58%、57%、49%、77%。

但从费用率来看，新品牌仍处于高投入阶段。华熙生物销售费用中，广告宣传费用为1.25亿元，线上推广服务费共计4.93亿元，两者合计6.18亿元，占销售费用比例约56%，对应功能型护肤品收入的品宣和推广服务费用率为45.91%。

“作为华熙生物来说，既然要在功能性护肤品领域去发力，就要建立它的品牌力，这样后面三年的品牌建设期才有动力。所以很多投入难以避免，比如像大的KOL的直播。”赵燕认为，华熙生物的销售费用在行业内不是最高的，应该处于中间水平。

另据赵燕透露，2021年华熙生物将大力发展食品终端业务，重新梳理医美业务战略。此前，国家卫生健康委发布了正式公告，批准由华熙生物申报的透明质酸钠为新食品原料。目前，华熙生物已经推出食品终端品牌“黑零”，以及透明质酸饮品品牌“水肌泉”。

业内认为，食品级玻尿酸政策放开后，国内原料及终端市场上行空间打开。兴业证券指出，假定华熙生物在未来食品终端市场市占率可达10-30%，原料市占率达45.5%，食品原料和终端产品可为公司贡献32亿-141亿元收入，4.8亿-20.1亿元净利润，相较华熙生物2020年度营收26.32亿元、净利润6.47亿元存在较大增量。