【热门提问】单位净值和累计净值差别那么大，应该看哪一个？

最近有投资者提问，从2020年10月30日到2021年2月26日，兴全趋势基金的单位净值从0.9002到1.0780，涨幅19.8%，但累计净值从10.8148到11.5250 ，涨幅6.6%，差别那么大，应以哪个为准？

一、为什么单位净值和累计净值的涨幅不同

要想解答这个问题，我们先了解一下这两种基金净值的定义：

单位净值=（基金总资产-基金总负债）/基金总份额

它是指每一个基金份额的净资产价值，也是我们申购赎回时的成交价格，单位净值*持有基金份数就是所持有基金的总价值。

而在基金运作过程中，可能会分红，或者把基金份额进行拆分。比如，一支基金的单位净值是1.5元，每一份基金分红0.1元后，单位净值就变成了了1.4元。或者，不分红，但把每一份基金都拆成三份，那么每一份的基金净值（即单位净值）就变成了0.5元。但这两种情况下，投资人手上的实际价值都应该是1.5元，即基金的单位净值并不能够反映实际的投资收益，所以就有了累计净值的概念。

很明显，如果基金从来没有分红或者拆分份额，那么单位净值和累计净值一样，否则，累计净值应当大于单位净值。并且，对于只发生过分红的基金，两者的差就是历次分红的总额。即：累计净值=单位净值+基金成立后累计单位分红金额。

还是刚刚的例子，只分红的情况下，当下一个交易日单位净值增加0.2元变成1.6元，累计净值也会增加0.2元到1.7元，但由于净值增加的基础不同，两者的涨跌幅自然也会不一样（0.2/1.4 VS 0.2/1.5）。

二、怎么用基金的净值

不过，基金分红有两种方式，现金分红和红利再投资。累计净值考虑的是现金分红的情形，分红金额会以现金的形式离开市场，但实际上不少的投资人会进行红利再投资，加上这部分收益之后的净值就是基金复权净值。

举个例子，如果我买了1份刚成立的基金，没有经过任何的分红和拆分，上涨10%后，三个净值相同，都是1.1，再过一段时间，基金进行了第一次分红，每份分0.1元，但假设这段时间内基金没有涨跌，那么单位净值变成1元，累计单位净值变成1.1元，复权单位净值怎么计算呢？由于分红的0.1元会按照分红后的单位净值转换成相应的基金份额，即0.1/1=0.1份，所以分红后我一共有1+0.1=1.1份，每一份的价格都是单位净值1元，所以复权单位净值也是1.1元。

再过一段时间，基金上涨10%，单位净值变成1.1元，累计净值为1.1+0.1=1.2元，之前分红转换的份额也获得了10%的收益，也就是0.1*（1+10%），加上原本份额的净值就是1.21，这就是此时的复权单位净值。

那么，这三种净值应该怎么使用呢？

单位净值反映的是基金当前的价格，主要是用来在买基金的时候计算我们可以获得的基金份额，也可以用来比较不同基金的阶段涨跌幅，各大平台上使用的基金阶段涨跌幅就是根据单位净值计算的。累计净值加了分红，可以反映基金累计的收益，但是由于没有考虑分红再投资的复利作用，所以对于基金真正的赚钱能力也存在低估。因此，在评价基金业绩的时候，要使用复权单位净值。

不过，由于目前基金公司只披露每日单位净值和累计净值，不强制披露复权净值。所以复权净值需要从数据提供商（比如wind）获得，或者自己根据基金的分红分拆记录计算。

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