古代书画存世稀少，近现代书画门槛高，当代书画回报率最高

书画作品投资根据作品创作的时间,可以分为古代书画(1840年之前)、近现代书画(1840-1949年)和当代书画，不同时期的书画作品投资回报率不同。

李可染 《万山红遍》成交价：1.84亿元

不同时期的书画作品投资回报率不同

从投资角度，古代书画市场的真伪鉴定最为困难，少数流通在市场上的价格昂贵，因而进入门槛较高，需求群体增长缓慢，投资回报率较低；而近现代书画，画家知名度高，投资回报率高，但是投资门槛也是越来越高；当代书画，供给不断增加，需求群体逐步扩张，投资潜力大，逐渐受到人们的热捧。

任仁发《五王醉归图》成交价：3.065亿港币

古代书画（1840年之前）

古代书画是中国历史文化瑰宝，大部分精品长期保存于博物馆等机构中，少量精品一旦流入市场即被投资者买入并长期持有。

古代书画存世量相对较少，具有稀缺性和不可再生性，随着后续投资者的进入，市场供不应求，其结果就是成交均价不断上升，从2000年的36.67万元上扬至2015年的164.30万元，年复合增长率为10.51%。 而较高的价格使其更易受到市场需求的冲击，也导致成交率的波动更大，2000年至2015年，古代书画成交率在55.18%到77.33%之间波动。且许多作品一旦被藏家购进就不再轻易卖出。古代书画回报率在3.08%到83.58%之间宽幅波动。

这与古代书画相对较高的价格相关，过高的价格一方面会提高投资者的进入门槛，另一方面也透支了未来的升值空间，因而古代书画呈现出成交率、回报率双低的特征。

《幽燕金秋》/陈克永

近现代书画（1840-1949）

近现代书画承上启下，表现手法丰富，在学术研究中具有重要地位，市场认可度高。从供给角度，近现代书画名家辈出，其作品存世量已经固定，上拍数量稳居前列，从需求角度，近现代书画名家齐白石、张大千、徐悲鸿等广为人知，受众广泛，推动了近现代书画价格的上扬，其成交均价从2000年的12.78万元快速上升至2015年的144.07万元，年复合增长率为17.52%。作为市场认可度高的品类，近现代书画成交率也较高，在61.63%到82.47%之间波动，平均成交率达到74.34%。

《燕山雄风》/陈克永

从投资角度看，自2000年以来，近现代书画作品出现重复交易的比例很高，达到11.96%，是古代书画的3.15倍，成为投资市场的主力品种之一。交易活跃的近现代书画，为投资者带来了可观的回报。但是像张大千、齐白石、徐悲鸿等名家的作品价格日益飞涨，拍场上动辄千万上亿，很显然已经不是普通人可以入手的了。

《飞瀑泽润图》/段铁

当代书画（1949年至今）

当代书画，作为创作时期最晚的品类，上拍数量稳步提升，成为近年来中国书画市场逐渐崛起的一股新锐力量。

当代书画的作者基本在世，所以作品供给量整体处于上升趋势，但是这并不妨碍当代书画作品的价格上涨，其成交均价从2000年的7.19万元迅速上升至2015年的76.09万元，年复合增长率为17.03%。并且当代书画的成交活跃，其成交率一直在66.88%到85.59%之间波动，位列第一。

《云林深处听》/段铁

大多数人认为，离世艺术家的作品更具有保值增值的功能，但是为什么当代书画家的作品价格也会快速上涨呢？通过对历史的观察，我们发现，对当代作品的需求和投资者艺术品位的变迁有关。

从美国的艺术品市场情况看，各品类的交易价格一直处于变化之中，20世纪10-20年代，美国买家将雷罗慈、伦勃朗等早期大师作品（相当于中国的古代书画）推升成了当时最昂贵的画作和最当红的艺术流派，而在1980年之后，美国人开始大批转向印象派和现代派作品（1886-1920，相当于中国的近现代书画），后来又转向战后及当代艺术。1985年至1990年间，战后及当代画作的价格增长率达到了650%。根据梅摩指数，战后及当代画作也成为2000年后投资回报最高的品类。

《林泉雅居图》/段铁

就中国书画市场的情况而言，现阶段正处于古代书画存世稀少，近现代书画门槛高，当代书画受热捧的大变革时期，综上所述，投资于入门快，门槛低，未来价值可期的明日之星可能才是明智的选择！

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