净利润连续两年下滑！！！王老吉竟成拖累……

对于业绩下降，白云山称主要系受到新冠疫情的影响，原料及交通运输等受到一定影响，全国医疗机构门诊量与药品终端需求大幅下降，快消行业市场受到严重冲击，其相关业务板块受到了不同程度的影响，从而导致经营业绩同比下降。

3月19日，白云山（600332.SH）发布2020年报称，实现营业收入616.74亿元，同比降5.05%；实现净利润29.15亿元，同比降8.58%。

据公告，白云山在2020年经营活动所产生的现金流量净额为5.85亿元，同比下降88.35%。

公开资料显示，白云山成立于1997年，于2001年在上交所上市，主营中成药的制造与销售，西药、中药和医疗器械的批发、零售和进出口业务，主要代表产品为王老吉凉茶。

实际上，白云山已经是连续两年净利润下滑。

2019年，白云山实现净利润为31.89亿元，同比下降7.33%。

除此之外，白云山在近几年的毛利率也呈现了逐年递减趋势，2017-2019年，白云山的销售毛利率分别为37.66%、23.84%、16.93%，4年间缩水了近21个百分点。

业绩受王老吉拖累

作为占据广药白云山净利润四成的大健康板块，一直被宣传为“全国销量领先”的王老吉凉茶是该板块的主打产品。

大健康板块主要为饮料、食品、保健品等产品的生产、研发与销售，主要从事的企业包括广药白云山下属子公司王老吉大健康公司及王老吉药业等。

根据2020年年报，白云山以中西成药为主的“大南药”板块的主营业务收入为102亿元，同比下降12.45%；而王老吉所在的“大健康”板块，2020年营收只有78.59亿元，同比下降了25%；另外，营收占比接近2/3以医药流通为主的“大商业”板块的营业收入为431.77亿元，增长了1.86%。

值得注意的是，即便“大商业”板块营收增长了且营收占比较大，但是其毛利率仅为6.41%；而“大南药”和“大健康”板块却为白云山主要利润来源，毛利率分别为36.17%、47.87%。

另外，尽管长白山的定位是一家药企，但是王老吉却是其最赚钱的产品。

根据2020年年报，收入受疫情影响王老吉大健康公司2020年主营业务收入仍达到68.62亿元，同比下降33.36%；净利润为11.95亿元，同比下降13.41%。

2019年4月30日，白云山与广药集团签署了相关确认书，受让广药集团“王老吉”系列商标资产交割完成。与此同时，广药集团还承诺2019年、2020年及2021年经审计的商标许可净收益分别不低于1.53亿元、1.63亿元和1.71亿元。

如业绩承诺期届满时，累积实现的商标许可净收益未能达到3年累积承诺商标许可净收益，则对白云山进行现金补偿。

但“王老吉”系列商标2020年实现的净收益为1.22亿元，完成率为75.03%。

对于如何提升王老吉的销量，白云山执行董事兼总经理黎洪在回复媒体时表示，“2021年，本公司将做强做优大健康板块业务，坚持‘一核多元’的发展战略，实现大健康板块创新发展。

继续深耕王老吉凉茶礼品市场、餐饮市场以及即饮市场，加强瓶装市场开拓及红绿王老吉的协同联动，强化王老吉凉茶市场渠道铺市率，拉动终端销售；聚焦刺柠吉系列新品，加强品牌宣传，加快扩大渠道铺货面；加强润喉糖、龟苓膏、椰汁等潜力产品的市场拓展，发展特色鲜明的大健康产业。”

金戈售出7000万片难挽业绩颓势

枸橼酸西地那非仿制药“金戈”是广药白云山除凉茶以外，另一款对业绩有着重要影响的产品。

作为大南药板块中营收排名第二的药品，金戈自2014年上市以来一直保持较高的毛利率。

2020年，金戈售出7834.52万片，销量较上年同比增长26.86%，毛利率高达85.93%。营收同比增长10.6%至8.33亿元。

不过，首个国产伟哥金戈正面临越来越激烈的市场竞争。

2020年8月，第三批国家药品集中采购开标。在此轮集采中，枸橼酸西地那非的原研药企，以及国内首仿广药白云山等四家企业参与竞标。

最终齐鲁制药以每盒24.98元（25mg*12片）的中标价成为唯一中标企业。

齐鲁制药独家中选、广药白云山失标意味着金戈丢失了广东大部分药店的零售渠道。

在第三批国家药品集中采购中，广东首次将零售药店纳入国家集采当中，成为此次国采报量比重最高的省份。

广东三医统计数据显示，零售药店报量金额最大的为枸橼酸西地那非片，广东零售药店共有28000余家参与了此次报量，占广东药店总数的50%

目前，齐鲁制药的枸橼酸西地那非仿制药平均每片约2元，金戈2020年的平均售价则约为10.63元/片。

业内人士认为，面对低价竞争者，金戈的毛利率或将进一步受到影响。

内容来源：食品观察家