电子烟强监管！思摩尔暴跌40%，中烟香港涨16%，陕西金叶涨停

雾化电子烟代工龙头思摩尔跳空低开后进一步跳水，一度暴跌39.35%至40港元，股价创2020年10月以来新低，市值跌破2400亿港元，从事香精、香料生产经营的中国波顿低开14.91%；而中国烟草总公司的全资附属公司中烟香港则高开14.98%。

华宝股份涨逾12%，金时科技、永吉股份、陕西金叶涨停，香溢融通、劲嘉股份、新宏泽等涨幅居前。亿纬锂能开盘大跌15%，爱施德跌停，赢合科技、集友股份、盈趣科技等纷纷受挫。

昨日下午，工信部网站突然放出一份文件，直指电子烟等新型烟草制品的监管。在这份工业和信息化部、国家烟草专卖局研究起草的《关于修改〈中华人民共和国烟草专卖法实施条例〉的决定（征求意见稿）》中指出，电子烟等新型烟草制品参照本条例中关于卷烟的有关规定执行。

中信证券(600030,股吧)：监管压力超预期，把握新型烟草龙头长期价值

中信证券点评，《征求意见稿》的出台提升了政策走向专卖管理的可能性，但不意味着未来一定走向专卖管理。极端情形下思摩尔2021年净利润预期下修20%-25%，成长中枢由40%下修至30%左右，但后续经营确定性显著提升，大幅回撤后建议积极配置。雾芯科技经营不确定性较大，静待后续监管细则。

天风证券：监管落地将有效推动行业门槛利好龙头企业

周一，工信部对《关于修改〈中华人民共和国烟草专卖法实施条例〉》公开征求意见。天风证券认为，此次监管出台明确了雾化电子烟的监管主体和方向，后续还需等待具体细则落地，监管落地将有效推高行业门槛，集中度提升，利好行业上下游龙头企业。

光大证券(601788,股吧)：电子烟监管效能增强关注加热不燃烧产品相关产业链

光大证券研报指出，昨日工信部公开征求对《关于修改<中华人民共和国烟草专卖法实施条例>的决定（征求意见稿）》。本次《征求意见稿》，在附则中增加一条：“电子烟等新型烟草制品参照本条例中关于卷烟的有关规定执行。”如该条例最终得以通过，电子烟的生产、批发、零售环节的参与者将申请资质许可证。电子烟的各个环节或将接受国家监管，并以许可证的形式开展经营。我们判断思摩尔国际或适用于生产企业资质，悦刻等品牌适用于批发企业资质。单从修改前的法条上看，由于传统卷烟的源头烟叶由国家控制，因此生产和批发部门所需资质并不复杂，只需获得资金、相应技术设备、专业人员、经营场所等保障即可申请。聚焦到电子烟，考虑到电子烟设备的复杂性，若国家层面允许私人品牌申请资质，或将有对口味、含量及税收等规定的进一步细则出台，产业链上下游集中度有望进一步提升。