华策影视：这只“沉睡的狮子”能彻底觉醒吗？

作者 | 清野 来源 | 清野娱乐

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近日，华策影视喜事连连。首先是经营业绩破冰，创近三年来最好水平。根据华策影视业绩预告，2020年，公司实现归母净利润3.75-4.25亿元，相比2019年亏损14.67亿元，一举“翻身”，实现扭亏为盈、盈利能力大幅改善。

紧接着，华策影视出品的电影票房突破10亿大关。3月14日，电影《刺杀小说家》在国内票房突破10亿元，这部由华策影视出品的电影，成为中国影史第83部10亿元票房电影。

其实，近年来，华策影视的转型之路并非一帆风顺。在资本助力之下，华策影视在经纪业务、电影制作、影院、广告等相关业务层面发力。先是收购克顿传媒，双方强强联合，出品多部青春偶像剧成为爆款，一时风光无限。

但是，后来华策影视涉足经纪业务，“联姻”失败陷入财务困局，“宝岛星妈”吴翊凤携带艺人离开，华策影视签约及管理的艺人数量骤减五分之四。

2019年，华策影视出现上市以来首亏，遭到深交所问询，牵扯出知名演员张若昀及梦都影业的资本局。2020年，华策影视聚焦影视主业，逐渐恢复元气，这只“沉睡的狮子”看似正在觉醒......

以“内容为王”撬动市场

2020年的春节档热闹非凡，院线电影在疫情下“冰封”一年后终于“解冻。”前有吊足观众胃口的“唐探宇宙”之《唐人街探案3》，即使口碑崩塌也阻挡不了观众买单的热情，后有《你好李焕英》“逆袭”为春节档大赢家，傲然站上国内票房第二的宝座。

最后，杀出《刺杀小说家》，成为继《唐人街探案3》与《你好李焕英》之后，第三部票房超10亿的春节档电影。不过，彼时，比起《你好李焕英》的52亿和《唐人街探案3》的44亿的票房，《刺杀小说家》仍然望其项背。

除了国内观众观影热情高涨，《刺杀小说家》的海外发行也大受欢迎。该片发行覆盖了美国、加拿大、澳大利亚、新西兰、新加坡、柬埔寨、马来西亚、韩国等多个国家和地区，是近年来海外同步上映规模最大的华语影片。该部影片在澳大利亚、新西兰同期开画所有电影票房第一，美国、加拿大同期开画华语电影票房第一。

目前，《刺杀小说家》已宣布密钥延期，将延长上映至2021年4月14日。华策影视方面表示，该片未来还有拍摄续集计划。

除此之外，2021年以来，华策影视还推出了两部重磅电视剧。其旗下上海剧酷文化传播有限公司出品的《我的时代，你的时代》，是由胡一天、李一桐主演的都市励志青春剧。该剧原本计划在2月4日登陆江苏卫视，但播出前夕却未能“上星”，最终只能在爱奇艺上播出；而华策影视旗下上海克顿文化传媒有限公司联合出品的《觉醒年代》作为献礼剧，从2月1日起在CCTV-1黄金档播出。

实际上，无论时代如何改变，影视公司“内容为王”的生存法则不会变。出品剧集的好坏，直接影响影视公司的业绩，毕竟前期砸进去的都是价值不菲的“真金白银”。

近日，华策影视披露了2020年业绩预告，其业绩创近三年来最好水平。业绩预告显示，2020年，华策影视实现归母净利润3.75-4.25亿元，相比2019年实现扭亏为盈、盈利能力大幅改善(去年亏损14.67亿元)，成为在2020年疫情下少数实现盈利的影视公司。

而华策影视业绩大幅改善，一方面在于导致去年巨额亏损的因素消除(商誉等资产损失计提)，另一方面在于主营业务持续向上，电视剧开机17部573集，比上年同期多112集，取证10部，播出13部。此外，从中长期来看，在监管趋于稳定、疫情影响逐步消退的背景下，公司主营业务有望持续改善。

其实，华策影视扭亏为盈，早有踪迹可寻。2020年，华策影视出品了《下一站是幸福》、《爱情公寓5》、《完美关系》三部爆款剧。特别是《下一站是幸福》，成为了掀起观众对大龄未婚女青年以及年下恋讨论的现象剧，凭借该剧，主演宋茜和宋威龙不仅自身火出圈，同时也帮华策影视赚了不少钱。

目前来看，华策影视算得上是我国影视圈里的“硬角色”，其官网自称国内“电视剧第一股”，影视剧年产量、全网播出量、市场占有率、海外出口额稳居全国第一。

华策影视实际控制人之一傅梅城，2000年投资设立杭州华新影视制作有限公司，后更名为杭州大策投资有限公司，2005年创立华策影视。华策影视的迅速崛起，离不开傅梅城的妻子赵依芳。赵依芳曾任东阳市电视台台长、东阳市广电局副局长，在行业内颇具影响力。2010年，华策影视上市，成为“电视剧第一股”。

华策影视早些年出品了《国家命运》《外交风云》《绝境铸剑》等一批精品剧，近些年《何以笙箫默》《微微一笑很倾城》《三生三世十里桃花》《亲爱的，热爱的》《下一站是幸福》《完美关系》又成为爆款，还出品了《我和我的祖国》《刺客聂隐娘》《听风者》《大唐玄奘》等多部经典影片。

不难发现，在发展前期，华策的剧集风格偏向于年代剧、武侠剧等，在青春偶像剧集方面则较为薄弱。最近几年，华策爆款频出，而其热门剧集有90%都为其子公司克顿传媒生产。

2013年，华策影视作价16.52亿元并购电视剧制作商克顿传媒。而克顿的风格刚好补足了华策的短板。随着克顿频推出爆款，许多卫视购剧时也多看是否为克顿主控。在两者强强联合下，华策影视逐渐坐稳行业老大的位置。

大肆转型之殇

转型，对于这家老牌影视公司来说是必然之路，但过程中总免不了磕磕碰碰。8年前，华策影视不再满足于只做电视剧，在资本助力之下，开始在经纪业务、电影制作、影院、广告等相关业务层面发力，开启了其全产业链布局之路。

其中，收购经纪公司海宁华凡星之影视文化传播有限公司（以下简称“海宁华凡”）之的行为，还被财经媒体评价为“拉开华策影视转型的序幕之举”。

2013年，华策经纪业务正式启动。3月7日，华策影视发布公告，公司董事会审议通过以人民币1800万元收购西安金策影视文化传播有限公司所持有的海宁华凡60%的股权。

彼时，海宁华凡承诺于2013年“独立”“自主”实现利润450万元。按照这一对应约定收益计算，华策彼时收购价格相当于5倍左右市盈率。

△吴翊凤

海宁华凡实际控制人，是台湾著名经纪人吴翊凤女士。吴翊凤有“宝岛星妈”之称，曾掌管琼瑶公司的演艺经纪部。当时，公司签约艺人近40位，贾静雯、陈柏霖、陈莎莉、侯湘婷、王琳、斓曦等皆是其签约艺人。在与华策“联姻”后，海宁华凡对外启用“华策星之”之名。

收购当年，华策经纪业务成绩喜人。2013年其营业成本仅为132万，营收1503万，毛利率高达91.18%。华策星之在2013年超额完成了承诺业绩。之后几年内，华策经纪业务营收稳步增长。到2017年时，华策经纪业务营收从前一年的3885万暴涨255.91%，达到了1.38亿。

不过，与此同时，华策经纪业务营业成本也猛增至9299万，涨幅高达2390.18%，毛利率却下滑到了47.38%。这到底是怎么回事？

原来，华策星之借助华策剧集力量，先后签约了众多艺人，如贾青、张檬、海陆、毛林林、韩栋、宋妍霏、李茂等。华策影视也都为新签约艺人提供了剧集作品为其曝光，但遗憾的是没有一个新签约艺人能火爆“出圈”。

△贾青

收购海宁星之的7年内，华策包容了艺人的不温不火。而暴涨的成本，拖累了公司的业绩，成为了压垮骆驼的最后一根稻草。2018年，华策影视营业收入虽仍然增长了10.52%，但归母净利润仅为2.11亿元，较最高峰的2017年，下降了三分之二。这一年，华策影视毛利率跌到了谷底，仅有32.76%。

于是，华策最终选择忍痛剥离经纪业务。随后，由吴翊凤掌管的华策星之，已经更名为“星之传媒”。吴翊凤携原“华策星之”包括蓝盈盈、徐正溪、导演钟澍佳、宋妍霏（后与其出现纠纷）、何明翰、钱泳辰、任宥纶等在内30多位艺人离开了华策。

2019年1月，华策影视因在披露的《2019 年度业绩预告》中，计提商誉减值准备 8.4 亿元而收到深交所关注函。其中，针对海宁华凡计提1295万元的商誉减值准备。在回复深交所关注函中，华策提到：2019 年，公司对经纪业务组织架构进行了调整，并明确表示，如今计提商誉减值的原因之一是，签约及管理的艺人数量减少接近五分之四。

△胡一天

目前来看，胡一天、虞书欣、张雨剑是华策旗下较为出名的艺人。然而，虞书欣靠《青春有你2》女团出道，目前并没有主演的作品上映；胡一天尽管资源丰富，但与公司绑定却不紧密，近年来主演的作品均非华策出品；张雨剑近日又被爆出与吴倩已婚有女儿，被网友狂喷炒男男CP人设，其星途堪忧。

华策影视知名艺人数量不多、“雷点”被爆，且公司项目与资深艺人发展不符，便很容易造成艺人商业价值折损，以及艺人出走的情况发生。

上市首亏之痛

与2020年财报披露后的喜悦相比，一年多以前，华策影视是另一番光景。彼时，随着影视行业生存环境恶化，华策影视并购后遗症彻底爆发，财务发生巨亏，公司陷入前所未有的低谷。

财报显示，2019年，华策影视营业收入26.31亿元人民币，同比减少55.0%；归属于母公司所有者的净亏损为14.67亿元，净利润较上年的2.11亿元大幅下跌794.55%，由盈转亏。值得注意的是，这是华策影视上市以来首次年度亏损。

财报发布没多久，华策影视就收到了深交所的问询函。要求华策影视说明2019年度公司销售规模和经营业绩大幅下滑的具体原因，公司营业收入、净利润变动与经营活动产生的现金流量净额不匹配的原因及合理性等。

对此，华策影视解释称，由于影视剧项目制作周期较长的特点，出现了公司规模化的前期投入处于相对高成本阶段，播出则处于价格相对理性阶段的情况，导致该部分项目的利润空间受到较大影响，毛利率下降。

△虞书欣

而令外界沸腾的是，华策影视在回复深交所年报问询函中，还披露了一起和梦都影业以及其核心艺人的纠纷。知名演员张若昀，曾是这家涉1.4亿违约纠纷公司的股东和法定代表人。针对此事，张若昀随后下午发文表示，“没签过约，未曾收钱”。

信息显示，华策影视曾以每部戏片酬5000万元的价格，与梦都影业及其核心艺人签署合作协议，约定由梦都影业核心艺人在期限内出演华策影视投资拍摄的4部影视剧，协议总酬金2亿元。同月，华策影视向梦都影业支付了1.5亿元，并向梦都影业以及其核心艺人提供了多个影视剧项目，但均被拒绝。

2019年6月，华策影视提起了仲裁，要求梦都影业返还剩余1.4亿元片酬和违约金，相关责任人承担连带责任。9月，法院裁定冻结梦都影业和连带责任人1.5亿元存款，作为保全措施，相关责任人名下房产被查封。

启信宝信息显示，张若昀的父亲张健曾是梦都影业的法定代表人，直到2015年12月退出，由张若昀担任公司新的法定代表人，同时张若昀也为公司股东。2017年1月，张若昀也退出该公司。

△张若昀

此外，2018年、2019年，华策影视计提坏账准备均超过1亿元。梳理后发现，这些坏账多来自乐视网、暴风集团（维权）、小马奔腾这些濒临倒闭的公司。

相关资料显示，华策电视剧业务的盈利模式为策划并投资、拍摄、制作完成电视剧，形成可售的电视剧作品，与电视台、在线视频网站等播放平台签订发行合同，将电视剧播映权、信息网络传播权等相关版权对外转让并获取发行收入。

而销售模式包括三种，一种是连续剧制作完成之后销售，叫做发行销售。一种是连续剧，还未制作完成之前的预售，也就是用客户的钱拍剧。还有一种是，作品的各种版权及衍生品销售。其中发行销售的风险最高，而预售的风险最小。华策目前的销售模式就是以预售为主。

在生态业务和衍生业务上，华策采用“小步快跑”的策略，利用自身内容优势突袭其它领域，让自己的业务更加多元。其中，短视频、直播电商这两个近年来大火的领域是华策发力的重点。

由于自身体系的不成熟，华策选择与各领域专业公司联手共建。在短视频领域与姚记科技成立了合资公司纽泽文化，在直播电商领域与头部MCN机构网红猫设立了合资公司策红文化，而策红文化所属两款快销产品已于10月在快手平台完成直播首秀。

以内容为核心，通过与专业公司设立合资企业的方式，可以发挥双方优势，也将创业风险大大降低，更快的实现2B到2B、2C的延伸。

此外，在音乐领域，华策新签约了多名音乐艺人，以“自有+采购”的方式不断扩充音乐版权库，并与网易云音乐、咪咕音乐等平台开展多种形式的合作和变现探索。

2020年，华策影视在影视主业上加大投资力度。公司定增22亿元，主要投向均为电视剧内容，押注的项目包括电视剧《镜双城》、《长歌行》，电影《寻秦记》、《刺杀小说家》、《神探大战》等。而华策影视能否借助这些IP乘势起飞，彻底唤醒“沉睡的狮子”，让我们拭目以待。

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编辑 | 清野 部分图片综合网络（侵删）