中国电信第二期股权激励落定：8239人，人均约6.56万元

该方案有效期为60个月，自授予日起生效。8239核心骨干人员拥有股票增值权，但他们不拥有这些股票的所有权。

3月10日晚间，中国电信发布公告称，董事会审议批准于授予日向共8239名核心骨干人员(不包括执行董事、非执行董事、独立董事、监事及高级管理人员)，授予总数约为24.1162亿股股票增值权，所对应的本公司H股数量约占于授予日已发行总股本约2.98%。

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授予条件满足

据了解，在今年2月9日中国电信发布的董事会批准关于《中国电信股份有限公司核心骨干人员股票增值权2021年授予方案》的议案，经中国国务院国有资产监督管理委员会 (“国资委”)指示，现更名为《中国电信股份有限公司第二期股票增值权激励计划》。

该激励计划已于2021年3月3日获国资委批准，并在2021年3月10日，该激励计划规定的授予条件均已满足，包括公司业绩考核指标已满足；国资委、监事会或者审计部门未对上市公司业绩或者年度财务报告提出重大异议；核心骨干人员个人绩效及相关条件已满足等。

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人均获利多少？

公告显示，每份股票增值权的行权价为2.686港元。授予日（3月10日）中国电信H股收市价2.680 港元，开盘价为2.90港元，期间最高价为2.91港元。授予日前连续5个交易日H股收市价的算术平均值2.686港元。此外，在过去的52周中，中国电信最高价为3.25港元，最低价为1.82港元。

如果行权交易，按照理性人选择，在股价高于行权价时行权。所获收益即为二者差。“如果计算收益，只能假设，因为不知道每个人什么时候行权。”某业内人士表示。

根据中国电信港股交易数据，从3月10日到12日，期间股价最高为2.91港元。以3月10日最高价2.91港元每股计算的话，整个激励计划价值=（2.91-2.686）*24.1162=5.402029亿元，除以8239人，平均每人收益为6.56万元。

该激励计划有效期为60个月，自授予日起生效。股票增值权以现金结算，按照本公司承担的以股份为基础计算确定的负债的公允价值计量。“这个激励的时候行权价格已经跟目前的市场价格是接近的，否则的话，那就是国有资产流失了。“业内人士表示，这个激励有价值的地方在于有60个月的有效期。5年的时间，股价的波动会比较大，如果股价涨的越高，激励获利就越多。

中国电信指出，核心骨干人员拥有股票增值权，能在一定的时期和条件下，获得规定数量的股票价格上升所带来的收益的权利，但他们不拥有这些股票的所有权，也不拥有股东表决权、配股权。股票增值权不能转让和用于担保、偿还债务。

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什么是股票增值权

股票增值权是指公司授予激励对象的一种权利，如果公司股价上升，激励对象可通过行权获得相应数量的股价升值收益，激励对象不用为行权付出现金，行权后获得现金或等值的公司股票。

股票增值权与股票期权的区别主要在于激励标的物的选择。股票期权的激励标的物是企业的股票，激励对象在行权后可以获得完整的股东权益。而股票增值权是一种虚拟股权激励工具，激励标的物仅仅是二级市场股价和激励对象行权价格之间的差价的升值收益，并不能获取企业的股票。

在收益来源方面，股票期权采用“企业请客，市场买单”的方式，激励对象获得的收益由市场进行支付，而股票增值权采用“企业请客，企业买单”的方式，激励对象的收益由企业用现金进行支付，其实质是企业奖金的延期支付。

股权激励作为运营商薪酬激励的一种方式，近年来被使用。2018年混改方案中，中国联通发布关于限制性股票激励计划及首期授予方案。根据公告，中国联通股权激励计划首期拟向激励对象授予不超过84788万股的限制性股票，股权激励对象中，包括董事会秘书、财务负责人，以及其他7853人为公司中层管理人员、核心管理人才及专业人才。

采写：赵妍

编辑：赵文

监制：新文