中国多品牌时尚集团——宁波太平鸟时尚服饰股份有限公司（以下简称“太平鸟”）今天（3月10日)晚间披露2020年度业绩快报，报告期内，公司实现营业收入90.57亿元，同比增长14.24%；归属于上市公司股东的净利润7.11亿元，同比增长28.89%。
对于报告期内业绩变动的原因，太平鸟解释称，报告期内，公司在品牌年轻化、数字化运营、全渠道零售、组织激励等方面不断创新，以提升公司整体运营质量和可持续发展能力，特别是面对疫情的不利影响，公司更加坚定地推行创新和变革，疫情期间营业收入快速恢复增长。
而对于净利润的增长，太平鸟也表示，一是公司持续优化渠道结构，直营门店重视经营质量，加盟商门店重视规模增长，在传统电商保持快速增长同时积极拓展社交电商新渠道，报告期内，公司直营、加盟、电商各渠道零售收入均实现了有效增长；二是持续精进商品管理能力，不断提升商品快反占比；同时积极运用大数据赋能精准设计，快速响应消费者时尚需求；三是公司积极推进组织结构和业务模式的优化调整，原持续亏损的孵化品牌在2020年度较大幅度减亏或扭亏为盈；四是疫情期间合作伙伴减免租金和政府减免社保费用，减少了公司费用支出。
业内人士认为，太平鸟不断发力品牌建设及供应链升级，为业绩长期增长提供动能。2020年，太平鸟启用欧阳娜娜为代言人，带动品牌曝光度提升，同时对产品设计进行改造，更加贴合年轻人需求，旗下太平鸟女装及乐町销量亮眼，贡献主要增量；而在供应链方面，太平鸟的改革投入显示出成效，产品供货周期进一步缩短，爆款快速生产能力和补货能力提升，始终迎合终端潮流。
东兴证券分析师刘畅表示，本土服装品牌企业现在推行的柔性供应链及快速供应链改革，与快时尚的商业模式有异曲同工之处，其目的和前提均是通过打通各业务环节的信息流，实现产品设计、预测、生产和动销端的协同和联动，从而提升整体的经营效率。真正立足于以消费者为中心，降低对消费者需求预测的偏差、强化对消费者需求的反应以提高商品销售的数量与质量，才能实现品牌的可持续发展。
观察来看，在服装行业激烈的市场竞争中，品牌分化将日趋明显。各公司目前的投入重点将决定公司长远的发展态势，单纯靠外延扩店或者靠营销的大额投入都是暂时之举，通过供应链的打造才能真正实现公司业务有质量的增长。刘畅认为，以太平鸟为代表的休闲服饰从周转率方面近两年表现出好转，与供应链的建设有关系，看好其长远发展。在坪效方面，太平鸟在渠道扩张的情况坪效保持良好甚至略有上行，体现出良好的经营效率。而随着TOC模式的全面推进，公司的运营效率和盈利能力都将有所提升。
东方证券研究员施红梅介绍，2019年开始，太平鸟对渠道获利模式和经营策略系统论证，经营重心、方向更加聚焦、明确提升直营渠道盈利质量，做大加盟渠道市场份额，促进电商渠道强势增长，实现从规模增长到盈利能力可持续提升的经营转变。一方面强化对直营门店拓展的约束，更多侧重直营单店店效与盈利能力的增强，另一方面由于加盟业务与线上业务具有更强的盈利能力，提升加盟商盈利水平成为增加公司净利润率水平的突破口之一，2020年在TOC部分货品100%可退货的基础上，太平鸟将订货比例下降至60%，进一步减少加盟商备货压力，同时线上爆款补单与快反追单向加盟商倾斜。在供应链响应及时的基础上，提升产品新鲜度与定价能力，一系列综合措施来保障加盟商盈利能力的增强，以此来推动加盟渠道的加快拓展。一系列变革措施在2020年财报上显现：前三季度，太平鸟加盟店净开7家，预计四季度净开店进一步加速，验证了太平鸟阶段性渠道调整措施的成功；二季度开始，太平鸟单季度期间费用率同比逐步下降，单季度净利润率同比明显恢复，收入在电商带动下逆势增长，净利润实现更快速的提升。
展望2021年，施红梅认为，太平鸟仍然处于提质增效的改革红利释放阶段，销售收入稳步提升的趋势下，净利率的改善修复将拉动公司净利润增速更大的弹性：首先，继女装风格调整到位实现反转后，男装与童装有望进一步改善；其次盈利能力更强的加盟渠道和线上有望保持快速增长，成本费用压力相对更大的直营渠道将继续控制开店增速，从而提升总体盈利水平；与此同时，对比同行业龙头公司，太平鸟在所得税率、存货减值等方面仍有进一步优化空间。
公开资料显示，太平鸟是一家以零售为导向的多品牌时尚服饰运营商，致力于为消费者提供中等价位的优质时尚休闲服饰。太平鸟旗下拥有PEACEBIRD男装、PEACEBIRD女装、乐町LED’IN女装、MATERIALGIRL女装、MiniPeace童装、贝甜童装、太平鸟巢等多个品牌，截至2019年年底，公司店铺总数4496家，其中，太平鸟女装、太平鸟男装、乐町女装、MiniPeace童装、MATERIALGIRL女装、贝甜童装、太平鸟巢家居分别为1538家、1367家、592家、809家、140家、44家、6家。
截至第一纺织网今天晚间发稿前，太平鸟收报39.50元/股，跌幅1.37%，市值188.31亿元。（第一纺织网 martin）
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