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凤凰卫视亏损一次性出清,未来能否迎来上升曲线?

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  文/刘松海

  在2月26日凤凰卫视发布总裁、常务副总裁新的人事任命之后,3月2日凤凰卫视又发布盈利警告亏损10.5亿港元。一时间各种解读不断,凤凰卫视似被推到舆论的风口浪尖。

  不过,这看起来更像是一场亏损包袱一次性出清后的全面迎新,重新轻装上阵后的凤凰卫视会否迎来的新的发展,可能比当下的悲观更值得期待。

  

  凤凰卫视发布的盈利预警公告是公司未经审计的盈利预告。据了解,其中“公平值亏损约为5.3亿港元”是对凤凰投资“一点资讯”带来的应占公平值亏损,并非现金项目。这亏损是按照香港上市公司会计准则进行的账面调整,非经营性亏损,对凤凰卫视的现金流量、运营或流动资金状况不会造成影响。

  客观来看,这一变化虽然与经营投资管理有一定关联,但更源于市场和行业的环境变化。如果翻看此前的经营数据,便可以发现,凤凰卫视的净资产及经营情况是良好且相对稳定的,其在新冠疫情环境下的经营能力,表现出其具有较强的经营韧性。

  根据公司发布的财报显示,2012年至2019年凤凰卫视净利率分别为21.8%、19.7%、3.6%、10.5%、13.2%、13.8%,15.8%。不仅如此,凤凰卫视的净资产也可以看出其企业的价值。

  从短期亏损来看,PE市盈率已经无法给予凤凰卫视以估值,但从PB市净率0.93倍来看,凤凰卫视股价已经低于净资产。新一届管理层的到来,也让市场充满的新的想象空间,以及凤凰卫视市值的修复空间。

  亏损甩包袱可以说是凤凰卫视短期对亏损利空的一次新释放。而2月10日、11日、16日连续三个交易日凤凰卫视股价从0.54港元涨至1.8港元——涨幅高达233%,就可见市场对凤凰卫视有了新的预期。

  

  值得一提的是,凤凰卫视还是有些硬核资产,却被市场估值忽视。比如说,北京新地标的凤凰国际传媒中心,在公司财报上显示,该投资物业的账面价值为14.9亿港元,但是,参考该地段报价为8-15万人民币每平方米,可用面积为7.4万平方米,该物业价值能达到60亿元人民币以上。

  此外,凤凰卫视的影响力及公信力也是受深度认可的,其品牌价值不言而喻。根据世界品牌实验室(World Brand Lab)发布的《中国500最具价值品牌》,凤凰卫视的品牌价值高达765.7亿元人民币,同CCTV、人民日报名列2020年《中国500最具价值品牌》传媒行业前四名。凤凰卫视二十多年的发展,作为一个国际化的全媒体集团,其沉淀出不可比拟的核心竞争力,这包括其品牌价值、公信力以及国际影响力,这些优势增强了凤凰的经营能力和盈利韧性。

  目前,凤凰卫视市值为49亿,香港电视的市值为119亿,内地的芒果超媒市值为1150亿,凤凰卫视确实还有巨大的追赶空间。相信,计提一次性亏损轻装上阵,这也是新管理团队迎接未来的一个分水岭。

  当然,这也是来自于凤凰卫视新老团队的锐意改革之举。新一届管理团队的调整本身,就意味着凤凰卫视的未来重塑,也许这也会带来凤凰卫视的价值重塑。因此,我们既可以拭目以待,也可以有所期待。

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