这个月，所有目光都聚焦央妈

2020年，各国央行通过启动印钞机避免了经济萧条，刺激计划总规模达到了前所未有的9万亿美元。

相较于此前明确表态无条件支持经济复苏，各国央妈们近期遇到了棘手的难题——经济复苏的目标还未全面实现，但通胀、国债收益率攀升等量化宽松引起的不良反应已随之而来；过早缩减，则不能创造充足的就业机会；太迟缩减，通胀攀升也会抑制经济增长。

接下来的两周，加拿大、欧洲、美国、英国、日本等国家和地区的央行会相继召开政策会议。在全球债券市场陷入巨大动荡之际，全球投资者高度关注着央妈们的表态。

ING Bank NV亚太区首席经济学家Rob Carnell表示：“各国央行正面临新的挑战——随着经济持续复苏和通胀数据回升，他们如何继续为宽松政策辩护？”

彭博首席经济学家Tom Orlik分析道：“对美国而言，美债收益率上升很大程度上反映的是人们对经济复苏的信心。对于其他大部分国家来说，（美债收益率上升）已对本国借贷成本上升产生溢出效应。澳大利亚储备银行已经做出应对，加大了债券购买力度。其他央行也可能不得不调整策略设置。”

以下是各国央行召开会议的时间和可能的政策风向。

加拿大央行：或将保持大量刺激措施

加拿大央行首先将于当地时间3月10日召开会议，根据该行过往透露的政策风向，届时决策者可能会表示保持大量刺激措施，尽管强劲的经济复苏或将来临。

上个月，该行行长Tiff Macklem表示，政策不仅需要促进经济迅速增长，还需要促进后疫情时期的结构变革（比如数字化）。

欧洲央行：规避不必要的紧缩政策？

当地时间3月11日，行长拉加德将主持召开欧央行政策会议。最新预测认为，会议强调的内容将包括：因疫苗推广缓慢和疫情封锁限制延长，欧元区经济如何落后于美国；如果全球收益率攀升，影响企业和家庭的借贷成本，欧元区也会面临风险。

欧央行已表示，他们的购债计划足够灵活，足以应对不必要的紧缩政策。尽管欧央行迄今未能提供任何证据表明正在加速购债，但上述话术缓解了投资者关于紧缩的担忧。

2011年，欧央行曾在不断恶化的金融环境中，两次加息以对抗通胀，结果使欧元区陷入二次衰退。这一经历可能会影响欧央行今年的政策决策。

美联储：重申长期宽松的政策立场？

在3月16至17日的美联储政策会议上，主席鲍威尔可能会重申长期宽松的政策立场。

上周四，鲍威尔在讲话中反复强调，美联储距离目标还有很长的路要走，还不是推行收紧政策的时候，并淡化了年内可能出现的通胀攀升的问题。

他称，目前某些资产的价格“在某种程度上”的确很高了，这引起了他的注意力，但美联储的目前的政策是适当的，如果前景出现“实质性变化”，美联储有相应的工具来应对。

英央行：有意向收紧货币政策

3月18日，英格兰银行将召开会议。目前，英国央行在2021年还将推行1500亿英镑的购债计划，计划在今年晚些时候逐步减少购债规模。

英国财政大臣Rishi Sunak提出了一项极具刺激性的预算案，使得经济学家们加大了对货币紧缩政策的呼吁。

英国央行曾于今年2月初表示，除非有明确证据显示，财政刺激已没有多余的容量，而且经济接近2%的长期通胀目标，否则收紧货币政策不会发生。

然而立下flag之后，英央行似乎有往回找补的意思。

2月底，该行称正在考虑改变先前的立场，在银行利率达到1.5%之前就缩小购债计划。英国央行行长Andrew Bailey曾表示，他倾向于在上调利率之前先收缩英央行的资产负债表。

日本央行：微调政策，不会全面调整政策框架

3月18日至19日，日本央行将召开例行政策会议。此前日本央行曾表示，正在评估一项关于收益率曲线控制、负利率、资产购买的政策。18日至19日的会议将进一步公布该项政策的细节。

日本央行行长黑田东彦曾表示，正在微调政策，但不会全面调整政策框架，他强调，所有的一切都是为了让现行的政策框架更加有效。

早在疫情之前，日本央行就是使用负利率和大规模的资产购买计划来刺激经济的先驱，这也使得日本的股票价格接近30年来的高点。目前，日本央行的目标是每年购买6万亿日元（相当于560亿美元）的股票基金。黑田东彦的发言或许意味着日本央行不会大幅缩小资产购买规模。