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投资圈大事!刚刚,中国基金报私募基金指数重磅发布!成份怎么选?表现如何?十问十答全看懂!

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  中国基金报记者 刘明

  3月5日,中国基金报精心打造的中基优选私募基金50指数正式发布!

  为推动对私募基金的指数化投资,经过近一年的精心准备,中基优选私募基金50指数(简称“中基私募50指数”)今日终于面世,从一年前开始酝酿、筹划,成立专家委员会、管理委员会商讨指数编制方案,到全市场数据筛选、现场调研,最终确定入选的成份基金,形成指数发布。

  作为优选成份基金、合理组合配置的可投资指数,中基私募50指数的跟踪产品有望成为资产管理、财富管理的投资良品。

  中基私募50指数以科学合理的方法和规则,在海量私募数据库中筛选候选基金,专业团队历时半年对候选基金进行尽职调查,最终产生50支成份基金,按等权编制形成50指数。50支成份基金覆盖股票多头、对冲策略、CTA及衍生品三大主流策略。通过实地走访调研100多家候选私募基金管理人,充分考虑可投资、稳妥放心的现实操作性,尽可能做到“中看又中用”。

  初选入选成份基金,原则上需要基金三年以上存续期,期限越长则基金评估的可信度越高,对私募机构基金管理规模也有较高要求,在初选基础上,再采用累计收益率、最大回撤、夏普比率等七大量化测算指标,对目标基金进行量化分析,再结合尽调进行综合评价。同时,考虑基金的大类策略配置及细分策略配置,为实现理想的组合效果而有所取舍。

  所入选成份基金包括约50只来自优质私募机构旗下优秀基金,既有老牌私募,又有新锐私募,既有超大型机构,又有中型机构,既有耳熟能详的私募,又有暂不知名的私募。投资策略也十分丰富,比如股票多头策略中,不同成份基金覆盖了八类二级策略,对冲策略中,不同成份基金覆盖了七类二级策略。

  中基私募50指数的基准日为2019年7月1日,指数基点设定为1000,截至2021年2月26日,中基私募50指数为1771.40点,基准日以来累计收益率77.14 %,历史最大回撤5.73%,夏普比率2.86。中基私募50指数的一大特点是波动小、回撤小、收益较可观,实现了长期稳定收益。


  中基优选私募基金50指数基准日(2019年7月1日)至今(2021年2月26日)的表现,显著优于沪深300指数。


  据悉,中国基金报将在“中基优选私募基金50指数”顺利推出并平稳运行基础上,通过充分准备和慎重酝酿,稳步推出“中基优选私募基金系列指数”,并致力于将“中基优选私募基金系列指数”打造成为权威私募指数。未来指数体系将持续分阶段拓展推出,包括分策略私募指数、风格私募指数、区域类私募指数、特色私募指数等。

  今日正式发布以后,中基私募50指数及走势图,每周更新(发布截至上周末的净值),可在《中国基金报》官方网站(网址https://www.chnfund.com/)、官方微信公众号、官方APP相关专栏进行查阅。

  中基优选私募基金50指数十问十答

  中国基金报私募基金指数管理委员会

  经过近一年精心准备,《中国基金报》中基优选私募基金50指数于今日(3月5日)起正式开始发布。为提升社会各界对该指数的认知度,方便市场各方及广大投资者参考和使用该指数,现就该指数编制使用涉及的相关问题整理成文,以飨读者。

  问1:中基优选私募基金50指数是如何编制的?

  答:中基优选私募基金50指数(简称“中基私募50指数”),是按照中国基金报私募基金指数专家委员会制订的《中基优选私募基金50指数编制方案》,以科学合理的方法和规则,在海量私募数据库中筛选符合条件的候选基金,多维度综合分析评价,形成成份基金候选库,专业团队历时半年对候选基金进行尽职调查,最终产生50支成份基金,按等权编制形成50指数。50支成份基金覆盖股票多头、对冲策略、CTA及衍生品三大主流策略,并深入探究各私募基金二级策略,进行二级策略的均衡配置,在各成份基金相对优秀的基础上,进一步追求上佳的组合效果。同时,我们将按既定规则,持续跟踪成份基金,不断挖掘新的候选基金,逐步优化成份基金。

  在定量筛选基础之上,对候选私募基金开展充分的现场尽调,是该指数编制过程中的关键环节。我们花费近半年时间,通过实地走访调研100多家私募基金管理人,对公司核心高管和基金经理进行面对面访谈,并形成相关调研报告。这样做的目的,就是为了防止在指数编制中仅考虑过往业绩,而缺乏对相关管理人的全方位了解,造成编制出的指数在过去某一时间段走势虽好,却难以作为未来长期的投资参考依据,或是缺乏实际的可投资性。通过实地尽调,我们发现符合相关量化筛选条件的候选基金中,有1/3因种种原因不可投而不能入选,又有1/3基金因不完全符合“产品好、机构好、基金经理好”的“三好”标准的其他条件而被主动筛除,中基私募50指数充分考虑可投资、稳妥放心的现实操作性,尽可能做到“中看又中用”。

  问2:入选成份基金需要满足什么条件?

  答:初选标准,原则上需要基金三年以上存续期,期限越长则基金评估的可信度越高,对私募机构基金管理规模也有较高要求,在满足初选标准的前提下,目标基金的业绩表现成为衡量重点,我们主要采用累计收益率、最大回撤、夏普比率等七大量化测算指标,对目标基金进行综合评价,排在前列的纳入候选基金库,之后,开展尽职调查,综合考察公司治理、核心投资团队、投资理念和方法、风险控制等等,力争各成份基金“三好”:产品好、机构好、基金经理好。同时,考虑基金的大类策略配置及细分策略配置,为实现理想的组合效果而有所取舍。

  所入选成份基金包括约50支来自优质私募机构旗下优秀基金,既有老牌私募,又有新锐私募,既有超大型机构,又有中型机构,既有耳熟能详的私募,又有暂不知名的私募。投资策略也十分丰富,比如股票多头策略中,不同成份基金覆盖了八类二级策略,对冲策略中,不同成份基金覆盖了七类二级策略。

  首批50支成份基金的管理人机构如下(按拼音排序):壁虎、博鸿、博普科技、长见、呈瑞、诚奇、冲和、大朴、东方港湾、沣杨、观富、国富、海宸、赫富、泓澄、鸿道、幻方、金戈量锐、进化论、玖鹏、聚鸣、君拙、凯丰、宽远、留仁、明汯、鸣石、磐耀、平凡、启林、千象、青骊、清和泉、趣时、少薮派、申九、石锋、世诚、思勰、泰旸、天演、望正、悟源、相聚、象限、歆享、易同、煜德、致君、中欧瑞博。

  问3:中基私募50指数的表现怎样?

  答:中基私募50指数的基准日为2019年7月1日,指数基点设定为1000,截止2021年2月26日,中基私募50指数为1771.40点,基准日以来累计收益率77.14 %,历史最大回撤5.73%,夏普比率2.86。中基私募50指数的一大特点是波动小、回撤小、收益较可观,实现了长期稳定收益。中基私募50指数回溯数据表明,在2018年的熊市中仍然实现了正收益(2018年上证指数下跌24.6%,深证指数下跌34.4%),在2019年、2020年小牛市中中基私募50指数远超沪深指数涨幅,体现了熊市抗跌、牛市能赚的特性。

  我们对指数未来长期表现很有信心,首先,私募基金策略丰富、基础资产覆盖面广、投资工具多样、投资方法灵活,本身具有较大比较优势;其次,我们按照“三好”标准优选出50支成份基金,是一揽子优秀选手的集合体;再次,中基私募50指数追求显著的组合效果,一级策略、二级策略做了均衡配置,尽可能降低成份基金之间的相关性,在不同市道、不同市场环境下,有些基金在防御、有些基金在贡献收益;最后,我们持续跟踪、评价成份基金表现,在保持成份基本稳定的前提下,将按照指数编制方案中规定的筛选要求,不断调整、优化部分成份基金。

  问4:怎样获得中基私募50指数走势图及相关资讯?

  答:在正式发布以后,中基私募50指数及走势图,每周更新(发布截至上周末的净值),可在《中国基金报》官方网站(网址https://www.chnfund.com/)、官方微信公众号、官方APP相关专栏进行查阅。

  《中国基金报》未来也将通过多种方式提升市场参与各方对“中基私募50指数”的认知度,一是编制方将定期撰写“中基私募50指数”专业报告,面向机构及高净值客户推送,二是结合市场热点,定期或不定期开展对成份基金经理、指数专家委员的采访,陆续推出成份基金管理机构的核心人物访谈,长期跟踪相关私募基金动态情况;三是组织举办中基私募50指数相关论坛等线下活动。此外,我们也将接受特定机构邀请,组织中基私募50指数线下路演活动。

  问5:编制权威的优选可投资私募指数难点何在?

  答:私募基金大不同于公募基金,行业特性决定了私募基金领域数据难、评价难、尽调难、达成合意难、统一标准难,中国基金报知难而进,在各方积极支持配合下,指数编制工作的过程及初步成果比预期好。当然,成份基金选取过程中,也存在一些不足和缺憾,但不影响指数整体的特性和优越性。

  作为独立、专业、有影响力的第三方,中国基金报为编制私募指数,进行了充分准备,设立了专家委员会和管理委员会,专家委员会由于华、陈玉罡、戴京焦、洪曦、聂军、陶耿、王遥、余荣权、曾杰、Jeremy Zhou等享有盛誉的十位基金专家组成,负责制定编制方案、选样标准、评价体系等总体规则和具体规则,管理委员会由《中国基金报》及《证券时报》体系内十余位实务专家组成,负责数据分析、现场尽调、私募对接、指数生成等执行操作工作。此外,数据和工具十分重要,《中国基金报》及其紧密合作伙伴构建了专门的私募数据库,并配备有基金分析、绩效归因、组合管理等专业基金分析管理系统。

  问6:中基私募50指数发布后,是否还会开发相关系列指数?

  答:中国基金报将在“中基优选私募基金50指数”顺利推出并平稳运行基础上,通过充分准备和慎重酝酿,稳步推出“中基优选私募基金系列指数”,并致力于将“中基优选私募基金系列指数”打造成为权威私募指数,推动私募基金指数化投资。未来指数体系将持续分阶段拓展推出,包括分策略私募指数、风格私募指数、区域类私募指数、特色私募指数等,致力为投资者提供全面、客观的中国私募证券投资市场业绩比较基准和投资工具。中基优选私募基金50指数是以上系列指数的旗舰产品。

  指数化投资是欧美市场的成熟投资理念,目前国内公募指数产品越来越受青睐,私募指数及指数产品同样具有广阔市场前景。我们将充分借鉴全球优秀指数的先进经验,努力使中国的中基私募指数成为在全球有影响力的权威私募指数。

  问7:如何对中基优选私募基金50指数进行投资?

  答:我们欢迎市场各方参考使用中基优选私募基金50指数,同时也欢迎包括证券公司、信托公司在内的各类金融机构使用我们的指数打造各类资产管理产品,共同推进私募基金指数化投资。相信未来陆续会有跟踪中基私募50指数的券商资产管理计划、信托公司信托计划及私募基金推向市场,合格投资者可认购相关指数母基金实现投资。

  中基私募50指数基金预计有三种产品类型,一是完全复制中基私募50指数的产品,二是中基私募50指数增强产品,三是中基私募50指数特色产品,各有特性、各有优劣,合格投资者可根据自身偏好做好选择。产品结构上,通常是FOF形式,是一种指数型、标准化的FOF,投资者通过认购中基私募50指数母基金,实现成份基金的一揽子投资。

  中基私募50指数还是特定大资金的理想配置工具,有望获得保险资金、银行理财、公司理财、家族信托、QFII等青睐。

  问8:私募指数基金与一般私募FOF的区别?

  答:私募指数基金与一般私募FOF在形式上相似,同时又存在很大差异:一是私募指数基金是跟踪相关私募指数表现的被动投资产品,不依赖于基金经理个人或其团队的主动管理水平;二是私募指数基金跟踪的基金指数成份基金数量相对比较多,类似中基私募50指数就由50支成份基金组成,个基风险相对比较分散,而私募FOF通常不会超过10支子基金;三是私募指数基金不对市场趋势和投资风格进行预判,也不会根据预测进行配置及较频繁调整子基金,我们知道预测和选时准确是很难的事,私募指数基金承认认知的有限性,不赌方向、不预判、不任意调整成份基金,策略及投资分布力求均衡;四是私募指数基金跟踪的私募指数不仅可查询过往历史表现,同时定期发布最新指数净值,投资者有充分的投前观察过程,透明度相对较高;最后,对于发行指数基金的金融机构而言,指数基金的标准化程度高、管理成本低,基金产品可持续复制、系列化运作。

  问9:以该指数为标的的私募指数基金能否带来良好投资体验?

  答:好的投资体验是理性投资者一个重要考虑维度,我们希望未来跟踪中基优选私募基金50指数的指数基金能让投资者获得良好的投资体验,而这主要取决于以下三点:第一,跟踪的私募基金指数长期表现是否稳健优良,能否为合格投资者带来良好的长期回报;第二,能否做到省事省心。都说炒股不如买基金,但是挑选好基金并不比挑选好股票容易,全市场7000多支公募基金、5万多支证券私募基金,怎么挑?相信未来的私募指数基金能帮投资者解决挑选好基金的难题,同时解决一批优秀基金的投前投后管理问题;第三,能否使投资者享受到“快乐投资”。有个反向指数“投资者痛苦指数”,用以衡量基金回撤给持有人带来的痛苦有多深、痛苦持续时间有多长。比如最终收益相同的两只基金,其中一只基金过程中回撤大而且回撤修复时间很长,另一只基金表现稳健,投资者的幸福感显然远高于前者。从目前拟合的中基优选私募基金50指数历史表现来看,具备了走势相对稳健良好,回撤较小,修复回撤时间较短的特点。

  问10:《中国基金报》为何编制发布“中基优选私募基金系列指数”?

  答:开发编制中基优选私募基金系列指数,是《中国基金报》服务市场、服务社会的一项有益探索。《中国基金报》作为大资管领域的专业权威媒体,一贯致力于促进行业健康发展、引导市场建立正确的投资理念。希望通过此次中基优选私募基金系列指数的编制和发布,能够为进一步推动证券私募领域的长期投资、指数化投资,引导市场建立正确的私募基金评价标准贡献一份自己的力量;同时通过建立择优、选优的一整套作业体系,进一步促进市场形成合理的专业分工,让专业的人做专业的事,让优者更优。

  编辑:舰长

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