当公募市场还在为“一哥”是谁挣得不可开交的时候，东方基金却以一只产品业绩连续垫底的方式“另类出圈”。
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流程编辑丨王倩
数据显示，由薛子徵管理的东方周期优选灵活配置混合不仅在2020年这一公认的“结构性牛市”中发生亏损，且近年收益排在同类产品倒数第一。
东方周期优选缘何业绩如此之差？而这又是否是东方基金权益类产品中的个例？
产品收益连续垫底
2020年，多数基金公司在权益市场斩获颇丰。据统计，全市场实现翻倍的主动类权益基金超过100只，而相对之下，仅14只基金发生亏损。
这其中，东方周期优选2020年度全年亏损11.66%，位列混合型基金收益榜单末尾，且是全市场唯一一只在去年亏损达到两位数的产品。
把时间拉长看，东方周期优选尚可以说平平。根据同花顺iFind数据，2018年度、2019年度，东方周期优选同类排名分别为1029/1519，887/1783。但正是受到2020年业绩的拖累，这只产品从近一年到近三年的累计收益率全部垫底。
进入2021年，A股市场风格隐隐发生切换，但东方周期优选仍未“翻身”。年初迄今，该只产品收益率为-12.78%，同类产品排名2013/2015。
而在这样的业绩表现下，投资者也纷纷“用脚投票”，导致东方周期优选规模不断缩水。
数据显示，2019年末时，东方周期优选的规模尚有1.5亿元；但在2020年3季度时该产品规模出现了断崖式下跌，从1.06亿元骤降至0.1亿元。到了2020年末，规模也仅略微回升至0.15亿元，堪称“迷你基”。
东方周期优选由薛子徵管理。东方基金官网信息显示，薛子徵是山西大学工商管理、应用心理学专业学士，有14年证券从业经历。其曾任中宣部政研所研究员、中信基金管理有限责任公司助理研究员、华夏基金管理有限公司研究员，2009年7月加盟东方基金。
从薛子徵的履历上看，尽管不像现在基金经理动辄“清华北大”的名校光环，其这么多年的从业经历也绝非一个“新手”基金经理。那么为何在“遍地捡钱”的年份里，东方周期优选仍然亏损这么多？
持仓风格反复“横跳”
所谓结构性牛市，方向对了就是牛市，方向错了就是熊市。东方周期优选业绩如此不尽如人意，无疑就是方向错误的那一类。
从持仓结构来看，2020年1季度末，东方周期优选大举“押注”银行地产股，持仓前十的股票中有两家地产企业、6家银行。而在去年第一季度，银行ETF的回撤达到了近15%，东方周期优选的净值增长率为-2.98%。
2020年第2季度，东方周期优选的业绩表现尚可，净值增长率为 9.61%，高于业绩比较基准 2.69%。但观察其持仓可以发现，一方面，薛子徵“重仓”的银行、地产股全部消失在前十大持仓中，取而代之的则是一众软件类、科技类股票。
更加值得关注的是，薛子徵给这些科技股的配置比例均不高，前十大股票持仓中有9只占比不超过基金总规模的0.5%，而银行存款和结算备付金合计占资金资产的比重则达到了47.09%。
2020年3季度，薛子徵大举加仓股票，现金资产仅占约8%左右。但其持仓风格又变成了金融股“当道”，前十大持仓股中包括宁波银行、中信证券、新华保险等，而当季度东方周期优选净值增长率为-13.66%，低于业绩比较基准 19.02%。
四季度时，东方周期优选净值增长率为-3.79%，业绩比较基准收益 率为 8.47%，低于业绩比较基准 12.26%。而重仓股方面，薛子徵进一步加大了金融股的资产占比，从3季度末的50.97%提升至82.21%。
纵观薛子徵这一年的操作痕迹，东方周期优选之所以表现如此之差，一方面在于其行业选择出现错误，重仓了去年表现不佳的银行股、地产股等。而在关键的三季度，薛子徵一方面采取了收缩的策略，另一方面又大举切换持仓风格寄希望于“搏一搏”，但却仍没有踩中行情，最后只能无奈调仓回原有的金融股，并进一步加大持仓比重。
另有多只产品收益不佳
除东方周期优选外，薛子徵其他在管产品同样表现不佳（只计A类）。
根据同花顺iFind数据，其目前在管的东方新价值混合A，回报排名131/138；东方成长收益灵活配置混合A，回报排名1531/1672；东方价值挖掘灵活配置混合A，回报排名2119/2200。
而即使业绩表现如此不尽如人意，东方基金在今年1月仍让其新任职了东方中国红利混合的基金经理，与公司总经理助理、权益投资总监许文波共同掌舵此只基金。
薛子徵与东方周期优选并非东方基金权益类产品中的孤例。
公司目前的股票型及偏股混合型基金产品中，由严凯管理的东方人工智能主题混合近一年收益率2.37%，同类排名1028/1045；盛泽管理的东方量化多策略混合近一年收益率18.04%，同类排名943/1045；张玉坤管理的东方区域发展混合近一年收益率21.67%，同类排名924/1045；李瑞管理的东方成长回报平衡混合近一年收益率30.53%，同类排名847/1045。
其中，东方区域发展混合与东方量化多策略混合目前规模仅分别为0.07亿元与0.05亿元，东方人工智能主题混合规模也仅为0.35亿元。一但持有人数量不足200人，上述基金就将按照规定被清盘。
（完）
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