网易首页 > 网易号 > 正文 申请入驻

美国债市又慌起来了:SLR改不改?美联储快给句准话!

0
分享至

  让美债心慌慌的,不只是疫苗接种加速、即将重启的经济,也不只是通胀预期。

  还有什么呢?美联储的银行补充杠杆率SLR(supplementary leverage ratio)松绑规则是否延长。

  美联储为大型银行松绑SLR资本规定的措施,即将在3月31日到期,SLR规定的改变可能会导致华尔街大型银行削减证券持仓和放贷,业内消息人士称,债券和短期融资市场对此越来越感到焦虑。

  什么是SLR?

  SLR是2007-2009年金融危机后美国重新修改的资本规定的一部分,当年修改规定旨在阻止华尔街大型银行过度冒险。

  次贷危机之前,就存在各种资本充足率指标,这些指标的一个特点是把资产赋予不同的风险权重进行加权,但银行可以通过金融工具来隐藏风险资产,进而逃避监管。既然银行可以把高风险资产伪装成低风险资产,降低风险加权资产规模,那么一个简单而有效的监管方式就是把所有资产同等对待,不管是准备金、国债,还是信贷,抑或其他资产,风险权重设为一致,这就是针对大银行的SLR指标。

  金融业认为银行存放在美联储的准备金基本上没有风险,长期以来一直有银行业人士反对将这类准备金列入SLR的计算。

  疫情爆发之后,美联储货币宽松下,银行准备金大幅上升。对整个银行系统来说,准备金规模是由美联储决定的,并不能转移至他处,那银行只好缩减信贷、债券等资产,银行的经纪交易子公司也不再充当做市商以及提供回购融资服务,这显然不利于金融体系的运作、经济的恢复。于是,监管部门便放松了SLR,将准备金及国债排除在SLR指标之外。

  去年3月份,商业银行存款准备金占总资产比例从9%剧增至15%以上,瑞银预计存款准备金将很快超过五万亿美元,占到银行总资产的23%。准备金的膨胀将会影响银行杠杆率的计算,从而限制其放贷意愿。

  截至去年底,包括摩根大通、美国银行、花旗集团等大型银行,所持有的吸收损失资本相对总资产的比例皆远高于SLR规定的至少5%。

  因此当时美联储、联邦存款保险公司 (FDIC)、通货监理署 (OCC)联合修改监管规定,允许存款机构在计算补充杠杆率时,可以选择不包括美债和准备金,从而增加资产负债表的灵活性,以便向家庭和企业提供信贷。

  但如果美联储不延长松绑,这个数字几乎肯定会改变,因为美联储和财政部向金融系统注资,以抵消疫情影响后,银行业者的资产负债表扩大了数万亿美元。

  美联储数据显示,疫情开始以来,银行准备金增加了一倍,至3.4万亿美元。据财政部一个委员会的报告,额外的刺激措施可能使银行准备金再增加2万亿美元。

  美联储会延长松绑SLR吗?

  除非美联储延长松绑,否则银行业者必须为美债仓位及存放在美联储的准备金持有更多资本金。

  这可能会削弱银行业对政府债券的需求,并减少其他投资者购买债券的融资,从而加剧市场波动,而市场震荡正是促使美联储去年3月放宽SLR规则的一个因素。

  两位重量级民主党参议员在2月26日致信美联储,呼吁不要延长松绑SLR。

  美联储主席鲍威尔上周表示,美联储很快就会做出决定。

  3月4日,美国知名金融博客Zero Hedge称,美联储将在周四美股开盘前宣布SLR的决定。

  

  加拿大蒙特利尔银行资本市场固定收益策略主管Dan Krieter表示,上周鲍威尔对这个问题显得不置可否之后,利率互换市场对SLR松绑获得延长的预期开始消退。

  如果不延长SLR,会发生什么?

  如果美联储没有延长松绑,银行业者还有一些方法可以符合规定变动。

  银行可以减少存款、减少公债和隔夜放款、缩减公司和抵押贷款、增加资本并减少股票回购。每种选择对市场稳定性和获利各有利弊。

  例如,摩根大通首席财务官Jennifer Piepszak 1月表示,该行可能会发行优先证券来充实资本。摩根士丹利分析师Betsy Graseck在近期的一份报告中称,这类证券的成本可能使大型银行的每股盈余减少几个百分点。

  瑞士信贷分析师Zoltan Pozsar最近在一份报告中总结了这种情况,称“银行系统的资产负债表规模已经不能更大了。很快将有太多现金充斥市场。”

特别声明:以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布,本平台仅提供信息存储服务。

Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.

相关推荐
热点推荐

马云1.5亿全打水漂?王思聪意外揭开王菲商业帝国,真洗不白了?

mx八卦城
2021-04-14 12:50:27

东京奥运会女足12强产生,根据分组规则,中国女足将与美国队同组

老高说体育
2021-04-14 16:18:29

头部出现4个“迹象”,肝脏或已“烂如渔网”,劝你早查肝功能

文栋谈戊戌
2021-04-14 09:51:45

老婆,求你和我一起赚钱养家,孩子就丢给我妈带,我真的扛不住了

牵住夕阳的手
2021-04-14 10:41:59

手贱搜了下钱枫的现状....被吓到了!

FitTime
2021-04-14 10:40:46

梅根再表态后悔,希望和查尔斯威廉凯特和好,称受访是无奈之举

后世纪杂货铺
2021-04-14 09:06:11

贵州60岁大妈卖盒饭20多年,吃一次被吼一次,客人受气也要去吃

当代广播站
2021-04-14 05:31:51

郭麒麟突发怪病,吓坏无数网友:纵欲成瘾,究竟有多可怕?

窈窕妈妈
2021-04-11 21:58:14

大鱼来了!广东补强最大目标或曝光,他可打爆辽宁夺冠!

体育课副班长
2021-04-14 16:10:35

十龙九苦,属龙人“最命苦”的出身月份,你家有吗?老话讲的不假

六凝荷爱娱乐
2021-04-12 17:53:23

他是江西首任省长,顶住非议力主修建八一大道,65岁因病去世

天天快资讯
2021-04-14 10:41:44

支持国货!上海半程马拉松疑似暂停与阿迪合作 不提供参赛服

体育大生意
2021-04-14 10:46:08

4月13日勇士日报:众球星祝贺库里破纪录!詹姆斯:不可思议!阿杜:看到了上帝!

体育课副班长
2021-04-14 06:36:17

苍井空复工录节目,自曝喝醉后曾被捡尸,对方咖位太大不敢追究

娱人为乐
2021-04-14 05:21:39

掀裙子,性暗示,韩国女团的软色情有多恶心?

扒圈主持人
2021-04-14 08:45:03

虐杀19岁小三过程曝光:太恐怖了!

太平洋亲子网PCbaby
2021-04-12 14:13:12

美军机突遭高能激光武器攻击,机组人员受伤,美军基地乱套了?

全球鹰视野
2021-04-14 15:01:35

奇迹!无詹眉湖人保6争4!詹眉复出时间曝光,三巨头湖人要来了

球王体育
2021-04-14 15:53:39

天蚕土豆《万相之王》三万字登上榜首,网友:玄幻小说已走向没落

你要的我都有
2021-04-14 03:59:03

末代皇帝溥仪的身体,是被胆大的宫女掏空的?他的童年经历了什么

无人的江湖
2021-04-14 14:44:03
2021-04-14 20:33:08
华尔街见闻
华尔街见闻
秒懂金融世界!
82150文章数 2023529关注度
往期回顾 全部

财经要闻

头条要闻

千亿国企1天内19人落马 从一把手到车间职工都涉案

头条要闻

千亿国企1天内19人落马 从一把手到车间职工都涉案

体育要闻

中国足球和中国体育,需要"偶像"王霜

娱乐要闻

刘亦菲穿皮衣眼神犀利 酷劲十足

科技要闻

作业帮猿辅导抢上市争千亿美元市值,行业内卷惨烈

汽车要闻

能真打特斯拉 Mustang Mach-E售26.5万起

态度原创

旅游
教育
游戏
艺术
军事航空

旅游要闻

喝荷兰"国酒"金酒有不少学问

教育要闻

学霸女神宿舍集体升学:2人浙大、1人川大、1人江大

《仙剑奇侠传》上架Steam 15日正式发售

艺术要闻

卢舍那佛为何以武则天为原型

军事要闻

别国狙击手用狙击枪,中国狙击手用狙击炮