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茅台再跌5%,累计回调23%,市值蒸发7500亿,何时休?

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  今天上午收盘再次下跌5%,午盘收盘价格为2031元/股,相比春节最高价2627元/股,已经下跌了23%,市值也从3.3万亿缩水到2.55万亿,市值蒸发7500亿人民币。从技术上来说,可以说是已经进入到技术性熊市了。

  前两天笔者做过一个历史分析,茅台在2008年以来的历史上调整浮动超过20%大概是有十次, 而这次恰好就是第十次,平均下来是1.3年调整一次,而调整幅度超过30%的有五次,而每一次幅度超过30%的调整都是在A股整体进入熊市的大环境之下。

  

  现在茅台已经下跌了23%,如果跌幅达到30%,那么股价应该是在1840元/股左右,也就是说茅台股价还要跌200元才能达到这个水平。那么茅台这次调整会有多大的幅度?我们可以从K线以及估值来进行一个分析。

  

  1、从K线上来看1800元会是下一个支撑点

  从K线上来看第一个支撑点位是2000元/股,这是茅台一月份回调时的支撑点,也是茅台最近几天一直在逼近的低点,今日茅台最低触及了2011元/股,跌破2000元就差一口气, 也许下午就直接破了2000元。

  第二个支撑点是1600点到1800点的区间,这个区间是茅台在2020年7月到11月长达五个月时间横盘震荡的区间,具有较强的支撑作用,这次茅台股价会再次回落到这个区间吗?

  

  2、从估值上来看1500元/股会是一个合理的价位

  从估值上来看,当茅台的股价在2600元/股的时候,静态市盈率超过了80倍,滚动市盈率超过了70倍的水平,这在历史上是最高水平。现在尽管已经回落了23%,但是滚动市盈率依然在57倍的历史高位。

  茅台的股价在2016年到2017年经历了长达2年的牛市,由于在2015年那波牛市行情中涨的不多,所以在当年的熊市中跌得也不算多,算起来当年的最大跌幅也不过是43%,和2008年65%的跌幅相比算是 少了不少,但是2016年到2017年是经历了长达2年的牛市,股价不断上涨 ,到2018年初的价格高点的时候滚动市盈率也不过是40倍左右。

  

  2018年整个行情不好,直到年底才触底反弹,2019年和2020年才再次经历了一次长达2年的牛市,但是其估值突破40倍也是从2020年下半年开始的,茅台的业绩从2017年的60%放缓至2018年的30%,到2019年进一步放缓至17%,到2020年放缓至10%。

  净利润增速在逐渐放缓,但是估值却在不断上升,虽然说有货币宽松的主要原因,但是这种高估值能够持续多久?茅台是一个极好的标的,但是如此高的估值真的就是市场完全认可的吗?

  如果按照40倍到45倍的估值来计算,那么茅台的股价在1500元/左右才是一个比较合理的价位,即便是按照40倍的估值, 在历史上也算是偏高的估值水平。你认为茅台合理的价格应该是多少?

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