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酿酒板块暴跌超20%,贵州茅台蒸发7700亿,熊市来了?

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  文 | 杨万里

  明星板块--酿酒板块已经跌到让投资者信仰动摇了。

  3月4日,酿酒行业指数盘中跌近3%,跌幅位于沪深两市第一。K线数据显示,从1月份至今,酿酒行业指数累计下跌近24%。

  一般来说,当指数从高位回撤达到20%,可判断进入技术性熊市。从上述数据来看,酿酒板块已进入技术性熊市。

  

  酿酒行业指数走势

  细分看,以白酒为代表的个股跌幅也不小。从春节开始至今,贵州茅台最高跌幅超23%(总市值蒸发超7700亿),五粮液最高跌幅超25%(总市值蒸发超3500亿)、泸州老窖最高跌幅超30%(总市值蒸发超1500亿)、洋河股份最高跌幅超26%(总市值蒸发超900亿)。

  值得关注的是,2020年贵州省GDP数据为17826.56亿元,而贵州茅台近期市值蒸发相当于跌去了43%的GDP数额。

  

  白酒股大幅杀跌背后,与三点原因有关。

  一是前期涨幅较高,有回调需求。去年,贵州茅台、泸州老窖、五粮液、洋河股份的个股股价纷纷翻倍,让二级市场投资者赚得盆满钵满。经过大涨后,部分资金选择获利抛售。

  二是美债收益率走高以及市场对国内流动性收紧有预期。在券商看来,外资青睐的消费龙头股,其估值水平与美债收益率的反向相关性极强。美债收益率走高,导致高估值的股票承受巨大压力,特别是在核心股票正处于历史估值高位区间的时候。

  此外,白酒股估值走高后,需要增量资金进一步助推。一旦增量资金减少,后市上涨动力也减弱。

  三是港股因印花税提高打压了市场信心,而美股波动进一步加剧了投资者对A股抱团股的担忧。

  

  随着白酒股持续下跌,公募基金也被拖累。例如,以“公募一哥”张坤旗下基金--易方达中小盘混合为例,2020年第四季度前四大重仓股均为白酒,而从近期收益率看,近1月净值跌幅为7.11%,而同类基金平均跌幅仅为2.2%。

  由于基金回撤,部分基民的态度从“坤坤永相随”变成张坤“你会不会炒股”。

  在尺度的股东群里,投资者也对白酒分歧较大。有投资者表示,但斌、林园没减仓,而有部分基金早间开始卖出。

  根据私募排排网组合大师数据显示,截至2月28日,林园的持仓中食品饮料的占比超过70%,持仓风格更偏重大盘成长。但斌则相对均衡,食品饮料是其持仓比例最高的行业。

  而根据财经媒体报道,白酒“抱团”联盟可能正在走向“散伙”,例如去年重仓白酒股的基金“富国成长优选三年”和“广发创新驱动混合”,春节后净值表现稳健,合理的解释可能是已经调仓或减仓。

  

  相反,也有机构继续看好白酒股。中泰证券发表观点称,“消费升级的逻辑未变,白酒分化成长的逻辑依旧,名优酒仍处于景气的通道中。”

  格雷资产杜可君也表示,“长期来看消费股肯定是没有问题的,如白酒龙头从高点到现在跌了近20%,之后最多也就扩大到30%。所以下跌肯定不是风险而是机会,尤其是非常优质的资产跌了30%以后就不能等了,作为一个成熟理性的投资人,我们在这个时候肯定是要加仓的。”

  白酒股是业绩确定性最强的投资标的,随着股价大幅下挫,你认为投资机会来了吗?欢迎在下方评论!

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