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命运的共同体,比特币与矿机销售商嘉楠科技

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  作者:Ivans
出品:陀螺财经

  编者按:比特币价格一度站上50000美元,嘉楠科技单日股价亦上涨超过四成。

  3月1日,因美债回调,市场资金再度流入币市、股市等风险投资市场。其中,价值接近5万美元一枚的比特币回来了,同样价值回归的还有诸多美股区块链概念股。

  

  如果不是因为近期火爆的比特币行情,嘉楠科技,这家区块链第一股可能已经被遗忘。得益于比特币价格,嘉楠科技的股价也水涨船高。

  然而水能载舟,亦能覆舟。比特币一度回落至45000美元的时期,嘉楠科技股价也从最高位的25美元,回落到15美元左右。

  嘉楠科技这家矿机销售商对比特币价格有怎样的依赖性?

  本文是美股区块链系列的第一篇,带大家了解嘉楠科技的情况。

  专家:嘉楠科技与比特币的价格涨跌高度关联

  一方面是投资者信心的依赖。

  被称为 “区块链第一股”的比特币矿机厂商嘉楠科技 ,从4.56美元飙至高点25.78美元,月内涨幅453.22%的股价让嘉楠科技赚足了眼球。

  不过,随着比特币价格回调,嘉楠科技股价于最近一周的时间内,从最高位的25美元,一度回落到15美元左右,跌幅逾40%。

  事实上,自上市以来,嘉楠科技的股价波动高度跟随比特币价格走势。

  以2020年8、9、10月这一时间段为例,比特币价格长期围绕在1万美元上下波动,当时嘉楠科技股价也长期保持在2美元上下波动;而自2020年11月起,随着比特币价格的一路攀升,嘉楠科技股价也出现明显上升,一路涨至11月30日的6.06美元。

  国盛证券区块链研究院宋嘉吉团队称,二级市场的涉币概念股本质上都是比特币在股票市场的映射,买入这个板块的本质是看涨比特币。因商业模式的差异,这类股票都或多或少地对比特币现货存在一定杠杆,且波动也会较比特币现货更大。

  复旦大学张江研究院教授、数字经济研究中心执行主任陈文君认为,“嘉楠科技股价的涨跌是市场正常反应。作为比特币产业链上的一环,比特币的价格直接决定了这个产业的收益率,比特币价格大涨,收益率将大涨,所以股价也大涨,这一现象也说明该公司在比特币供应链上还是占有优势”。

  金融科技专家苏筱芮同样指出,作为矿机商,嘉楠科技与比特币的价格涨跌高度关联,由于虚拟币市场以散户为主,比特币上涨会带动矿机需求,增进市场信心进而影响股价。但大涨大跌背后体现出公司股价的不稳定性,且近期矿机“缺芯”问题也会影响市场对矿机业务的看好,能否实现可持续性仍有待观察。

  转型AI,矿机业务仍占营收比例高达99%

  再者是业务发展的依赖。

  2月8日,特斯拉首次披露称其投资15亿美元购入比特币。即便特斯拉这笔投资失利,这点损失对市值超6000亿美元的体量而言,也只是九牛一毛。何况,小小的投资失利对其主营的电动车业务并无影响。

  事实上,相比高调投资比特币的特斯拉, 嘉楠科技这种业务与比特币高度关联的矿机销售商,对比特币价格更为敏感。 因为比特币的价格走势,关系到其矿机是否卖得好。

  根据上述专家分析,嘉楠科技之所以与比特币价格高度关联,源于其以矿机为主的产业。

  

  (嘉楠科技业务占比,来源:sec.gov)

  根据嘉楠科技在sec.gov披露的最新Form20-F文件显示, 2017年和2018年,其区块链矿机产品占整体营收高达99% 。2019年起,业务类型有所拓展,其中包括AI产品和矿机租赁业务,不过两者营收占比总和不足2%。

  去年,嘉楠科技董事长兼CEO张楠赓透露,目前AI芯片的月出货量已经稳定在3万左右,明年月出货量有望稳定在5万以上,此将助推AI业务收入突破千万级别。

  不过,从过往的业务占比数据来看,虽然嘉楠科技近年致力往AI方向突围而出,但仍然无法摆脱业务单一的现实。

  当比特币的价格升高时,矿工的收入就会增加,此时就会有更多的人选择加入矿工的大队伍。反之亦然,比特币的价格下跌,挖矿的成本就会升高,部分矿工的收益无法覆盖挖矿所需的成本,便会选择暂时退出市场。

  此外,由于挖矿难度逐渐加大,算力所需与日俱增,对矿机更新迭代要求也更高。

  为此,嘉楠科技的业绩几乎跟币价完全挂钩。

  上市后首份年报亏损10亿,2020年前三季度营收仅4亿

  以及,对业绩数据的依赖。在比特币颇受关注的这些年,嘉楠科技的业绩数据如何?

  

  (嘉楠科技年度财务数据,来源:sec.gov)

  嘉楠科技Form 20-F文件显示,2017年营业收入为13.08亿元,净利润为3.75亿元;2018年营业收入为27.05亿元,净利润为1.22亿元;2019年营业收入为14.23亿元,净亏损为10.35亿元。

  其中,2019年全年财务数据为嘉楠科技上市后首次披露的数据。

  从2019年全年财务数据来看,嘉楠科技营收同比下降近50%。据了解,这与公司的研发费用以及行政费用增加有关。

  2019年研发费用为1.69亿元人民币,占总收入11%,高于2018年的7%。此外,2019年行政费用达到3.47亿元人民币,主要用于核心研发人员的股份补偿费用。

  陀螺财经根据公开信息整理, 嘉楠科技2020年一季度营收为0.69亿元,净亏损为0.41亿元;二季度营收为1.78亿元,净亏损为0.17亿元;三季度营收为1.6亿元,净亏损为0.85亿元。

  虽然嘉楠科技未披露2020年全年报告,不过从2020年前三季度的财务数据可以看出, 嘉楠科技前三季度营收总和仅4亿左右,想要赶上2019年全年营收还差10亿左右的业绩 ,仅靠最后一个季度的数据可谓难度十分之大

  不过,高度依赖比特币价格的业绩也存在滞后性的可能。

  2020年前三季度比特币价格处于7000-10000美元的区间。当比特币开始突破10000美元并迅速走高,已是第四季度的事情。为此,嘉楠科技第四季度的业绩还有值得期待的可能。

  陀螺财经总结

  3月1日-2日的交易期间,比特币价格一度站上50000美元,而当日嘉楠科技股价上涨46.77%。不难看出,比特币价格对嘉楠科技的股价影响极大。

  不过就去年前三季度的业绩来看,比特币对嘉楠科技的影响仅仅存在于被爆炒的股价上,其盈利情况并未改善。

  值得一提的是,距离上次披露第三季度业绩已过去3个月,意味着第四季度业绩披露在即,而第四季度恰好是比特币爆发阶段。嘉楠科技,这家矿机销售商是否能扭转亏损?可以重点关注其近日有关四季报的消息。

  参考资料:

  【1】股价跟随比特币大起大落 嘉楠科技后续发展前景几何

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