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一个时代落幕了!苏宁,是谁的“苏宁”?

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  资金链断裂辟谣后,苏宁还是走上了卖身还债这条路。

  眼看它起高楼,眼看它宴宾客,眼看它楼塌......

  2021年2月25日,苏宁发布公告称:公司控股股东张近东及股东苏宁电器集团有限公司,拟筹划本公司股份转让事宜,预计转让比例20%-25%,股权受让方属于基础设施等行业。

  具体交易方案尚在筹划中,尚需取得有权部门的批准,存在不确定性。公司股票于2021年2月25日(星期四)开市起停牌,预计停牌时间不超过5个交易日。

  

  图片来源:官方公告

  此消息一出,便引发了网友及媒体们的诸多猜疑,去年以来屡屡被传的苏宁债务危机也再次被推上风口浪尖。不少市场人士认为,这次控股权变更是其“以资抵债”之举,连控股权都要转让了,看来这次苏宁真是没办法了!

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  接盘侠会是谁?

  如果这次股权转让完成,张近东将不再是苏宁易购的第一大股东。

  苏宁易购公告显示,截至2020年9月30日,张近东直接持股20.96%、苏宁电器和淘宝(中国)软件有限公司均持股19.99%、苏宁控股集团有限公司持股3.98%、苏宁易购股集团份有限公司回购专用证券账户1.99%。

  

  图片来源:官方公告

  也就是说,此次转让股权后,苏宁易购的控制权将发生变化,目前,苏宁易购持股比例为:张近东直接持有20.96%;苏宁易购集团和淘宝均持有19.9%,苏宁电器持有16.8%。如果此次转让比例达20%-25%,新股东将成为苏宁易购最大的单一股东。

  这一消息虽然仅涉及3.98%的股权,但在当时却引发轩然大波。很多人将其解读为,阿里与苏宁的关系变得更加亲密。因为在此之前,也就是2015年前后,阿里用约283亿元战略投资苏宁易购,成为其第二大股东,同时,苏宁则以140亿元人民币注资阿里。基于这层合作关系,在苏宁易购出现债务风波之时,便有不少人猜测阿里或将下场相助。

  谁将成为苏宁的新股东?

  据市场传言,此次新股东具有国资背景,可能出售给由江苏省和广州市国有企业组成的财团,包括江苏国信投资集团有限公司(江苏交通控股有限公司)、江苏农科集团有限公司(江苏农科集团有限公司)和南京兴工投资集团有限公司(南京兴工投资集团有限公司)。

  随后,江苏国信对媒体表示,目前公司主营业务为信托和火力发电,与苏宁易购的主业关系不大,因此即便控股股东参与重组,对上市公司公司影响也不大。

  并未得到证实的消息称,目前正在讨论的估值范围大约在80亿元至100亿元人民币,助于公司股权结构的进一步优化以及长期战略的稳步推进,将对于公司治理结构、业务发展、综合授信等各方面都带来大幅提升。

  尽管市场讨论热度不减,但在最终尘埃落定之前,变数仍然存在。究竟最终是投向互联网巨头的怀抱,还是“卖身”国有资本企业,依然是个问号。

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  到底多缺钱?

  苏宁缺钱,几乎不算秘密。

  据财报显示,截至2020年3季度,苏宁易购账面的现金为308.37亿元,而公司一年内需要偿还的负债为280.97亿元。但截至2020年3季度,苏宁易购经营活动现金流量净额为-24.29亿元,则苏宁易购今年至少要支出305.26亿现金。如果公司第四季度财务状况恶化,就很有可能导致公司资金链断裂。

  苏宁易购控股股东苏宁电器负债规模,也在近几年不断扩大。截至2020年上半年,苏宁电器的短债占比上升到约76%,即1300多亿元将在一年内到期,其中包括短期借款500.87亿元、应付票据241.76亿元、一年内到期的非流动负债609亿元。截至2020年6月末,苏宁电器在手现金248亿元,现金短债比不到0.2,流动比率0.92,债务偿付压力较大。

  2021年1月底,苏宁易购曾发布业绩预告,预计2020年公司营业收入为2575.62亿元—2595.62亿元,归属于上市公司股东的净利润亏损39.53亿元—34.53亿元,同比降低140.16%—135.08%。

  

  图片来源:官方公告

  为了维持公司的正常经营,苏宁易购不得不通过变卖资产以及质押股权的方式,换取足够多的经营资金。

  2016年,苏宁云商13亿元出售北京京朝苏宁电器有限公司给苏宁电器集团有限公司;2016年,苏宁云商25.88亿元出售PPTV给苏宁文化;2017年与2018年,苏宁卖掉阿里股权;2019年,苏宁打包仓储业务出售给了物流地产基金;2020年,苏宁控股集团将公司全部股权出质给淘宝(中国)软件有限公司,融资10亿元;2021年,2月23日,《体坛周报》记者称,江苏队正在寻求低价转让。今年1月,意大利《罗马体育报》传出国米要被卖掉的消息。

  此外,进入2021年以来,不到两个月的时间,苏宁电器集团有限公司和张近东合计进行了10笔股权质押,合计6.75亿股,市值将近50亿元。

  有分析师认为,大规模股权质押说明苏宁对资金周转的需求非常迫切,因为苏宁本身的债务负担非常重。而从深层原因来看,苏宁近年来发展迅猛、规模成长很快,因此内部一些问题可能没有及时解决或清理,现在经济环境下行,导致企业财务结构失衡,因此需要融资缓解压力。

  3

  苏宁VS国美

  十多年前,那段轰轰烈烈的高光时刻,仍然犹言在耳:国美or苏宁,谁是“中国家电零售一哥”?

  此前几年,国内家电零售市场快速整合,国美、苏宁的竞争越发激烈。彼时,国美被视为行业“一哥”,苏宁紧随其后。行业第三、第四、第五,分别为永乐、大中、三联商社。

  此后十几年间,风起云涌的中国零售市场全面洗牌,新势力接连入场,话事人更新迭代。就连台面上的“家电零售”概念,也已被O2O、社交电商、内容电商等新词抛诸脑后。

  

  图片来源:苏宁官网

  失去灵魂人物的国美,迅速被苏宁甩开身位。苏宁的市值在2015年6月11日这天,创下1683.33亿元的历史新高,当天收盘国美市值为313.79亿港元,不足苏宁的零头。时至今日,在港上市的国美零售市值,仍然不足苏宁易购的60%。

  在结束与国美的缠斗后,苏宁很快陷入和京东的战争中,线上线下的转型路径几度徘徊。作为苏宁易购的主要发展板块,苏宁小店曾是其重要发展方向,但随着高昂的开店成本以及不断关停的背景下,其在2019年已经出表。苏宁下一步如何“突围”,成为市场关注的话题。

  从营收来看,2019年京东、阿里、苏宁易购、国美零售的数据分别为5768.89亿、4888.98亿元、2692.29亿、594.83亿元;净利润方面,四家公司当年的数据分别是1722.09亿、121.84亿、98.43亿、-25.9亿元。

  京东当前的市值是1500多亿美元,苏宁易购总市值到2月24日仅剩652亿。机构数据显示,2020年第四季度,中国网络零售B2C市场交易份额中,苏宁易购以5.4%排在第三位,国美以0.3%排在第七位。

  从昔日巨头到变卖资产寻求一下生机,一代英雄迟暮,或许再也见不到张近东领导的苏宁易购,但是我们期待一个新的苏宁易购破土重生。

  素材综合自:逛街沈阳、富姐、中国企业家杂志

  作者:乒乓一言

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