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茅台又跌5%,这下白酒熊了

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  文丨BT财经 常倩倩

  #茅台大跌#又上热搜了,不得不说,情绪它就像一阵风,来也匆匆,去也无影踪。

  2020年,因为重仓白酒股,易方达的张坤成为基金界的红人,随处可见的“坤坤勇敢飞,ikun永相随”。到了年后就是不一样的场景了,茅台开年大跌,而且是一直跌,跌跌不休,年前留个阳柱冲上2600元,现在2000元都快保不住了。所以,年前入了茅台的那些“富豪”,现在还好吗?

  因为茅台的大跌,前两天,坤坤管理的易方达中小盘把申购赎回都给关闭了,剩下的易方达蓝筹精选开年十来个交易日就亏了快10%。投资者坐不住了,评论又是一番场景:坤坤勇敢飞,韭菜盒子永相随。

  

  

  眼看A股的3500点快保不住了,韭菜的心也是拔凉拔凉的,前段时间网友还专门写了一副对联:高高兴兴欢天喜地过牛年;凄凄惨惨撕心裂肺闹元宵。横批:躲得了初一躲不过十五。

  3月2日,果然不负众望,茅台继续下跌,截至收盘,报收22058元,下跌近5%。Choice数据显示,自2月18日以来,不到十个工作日,茅台累计跌超20%,相比2月10日2627.88的最高点,市值跌近7000亿元。

  可以说,这是近几年茅台罕见的一波暴跌。而在茅台暴跌的背后,是谁的盘子崩了?

  中信证券频频打脸

  在2月10日,茅台股价突破2500元时,中信证券上调茅台目标价至3000元,对应2021年72倍的PE。中信证券上调茅台目标价的原因是,短期内茅台有提价的可能,1-2年或期待更多增长势能释放;长期来看,茅台量价稳增基础扎实,具备长期业绩增长的高确定性。

  按照市场消费情况,春节过后,白酒等消费行业的销量都会下跌,而中信证券表示,2021年春节后白酒有望凝聚共识,预计白酒板块投资依然乐观,茅台攻守兼备,更多催化下有望引领行业上涨。看好公司市值站上3万亿后,长期仍有广阔空间,基于持续看好公司基本面,以及高确定性下的估值提升空间,故上调公司1年目标价至3000元。

  年前给出茅台这么高的评价,即使开年首个交易日茅台大跌,中信证券依然坚定推荐白酒且首推茅台,原因是考虑节前备货时间较长,预计1-2月板块整体表现较为出色。而随着茅台股价跌跌不休,市场一片悲观,茅台股价并未有回升迹象。

  2月25日,一篇兴全董承非1月底在内部交流分享的会议纪要流传出,根据会议纪要,董承非对2021年全年持有悲观态度,在资产选择方面偏好于地产,且在持续加仓中,并重点提及万科和保利两个股票。

  受此消息的影响,2月25日,万科直接被拉了涨停板,与此同时,中信证券也表明看好房地产板块的投资机会,并推荐万科、保利、金地等一众地产股。而值得一提的是,中信证券在2月初刚发布研报称,地产销售、投资增速前高后低的可能性大,地产或将进入下行周期。

  谁是茅台背后的推手?

  毋庸置疑,茅台作为白马股之首,一直受到资本的青睐,然而茅台真正的暴涨是从去年4月份,从下图中,茅台股价在去年4月前后上涨的陡峭程度也能看出。

  

  2019年茅台股价上涨很是强劲,一度突破1000元大关。然而,在2020年1月初,茅台发布经营公告称,茅台2019年全年净利润为405亿元,同比增长15%,2020年计划安排营收同比增长10%。

  一时之间市场就炸了锅了,主流说法一度是,“10%的增长怎么撑得起30多倍的市盈率”。因为市场认为其业绩增长缓慢,2020年的第一个季度,茅台股价一度三次跌破1000元。

  而到了2020年4月,茅台正式公告业绩,营收实现16%的增长,净利润增长17%,与经营公告中的相差不多,而中信证券直接给出了1500元的目标价,原因却是与此前市场呼声极不一致的“业绩增长”。

  

  与此同时,美国降息,美股大涨,在此期间,另有大量外资涌入A股市场,开始增持以茅台为首的白马绩优股。茅台2020年中报中的十大股东中,香港中央结算公司相较于2020年一季度增持542.6万股,而在此阶段,茅台股价正从1100元向1500元挺进,假如按照中值1300元来计算,这不到三个月的时间,外资净流入茅台的资金就达70多亿。

  另外,为了应对疫情造成的影响,国内政府采用宽松的货币政策,降准降息,向市场注入资金,其中部分资金涌入股市,继续推高茅台股价。

  此外,基金在此期间也开始入场。Choice数据显示,截至2020年底,共有1676只基金持有茅台,合计持有8374.7万股,持有市值为1673亿元;而2020年一季度,持有茅台的基金为1237只,持有股数为5779.7万股,持有市值642亿元。也就是说,尽管茅台股价暴涨,不考虑期间动态的申购和赎回,2020年的后三个季度,基金新增持股数仍是一季度的一半。

  然而,而A股市场上,外资回笼,多只基金撤离以茅台为首的白酒股,基金抱团因基金经理2020绩效考核的结束而“崩盘”。牛年首个交易日,央行逆回购金额相比2020年同期也在下降,净回笼2600亿元让股市进一步承压,股市上资金不足,众多因素导致茅台为主的白酒板块暴跌。

  而从茅台目前的业绩增速来看,仿佛又回到了2020年初被市场质疑增速抵不住市盈率一样,想上涨至中信曾给出的3000元目标价或许很难。

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