●长江商报记者 魏度
《你好，李焕英》票房突破46亿，第一出品方北京文化（000802.SZ）能赚多少？
然而，押中这一爆款，带给北京文化的利好并不多。此前，该公司披露，其来源于该票房的收入约为6000万元-6500万元。
长江商报记者发现，近年来，北京文化频频押中爆款，包括《战狼》《流浪地球》等。然而，公司的经营业绩依旧不佳。
2019年，北京文化亏损23.06亿元。2020年，公司预计亏损6.4亿元至7.9亿元，两年共计亏损30亿元左右。
北京文化的前身是京西旅游，几度变换，2014年，公司向影视领域转型，通过并购完成产业布局，公司更名为北京文化。然而，并购标的在业绩承诺期满后变脸，巨额商誉减值吞噬了利润。
业内人士称，尽管北京文化频频押中爆款，但公司出品的其他影片业绩不佳。此外，爆款电影多采取保底发行方式，层层分账，北京文化分得的并不多。
二级市场上，北京文化表现同样不佳。2015年以来，其股价最大跌幅达87%。
“爆款收割机”再陷亏损
北京文化再度陷入亏损之中。
根据业绩预告，2020年度，北京文化预计实现归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）为-6.4亿元至-7.90，扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）为-6.43亿元至-7.93亿元。公司预计实现的营业收入为3.5亿元至4.5亿元，上年为8.55亿元，同比下降幅度在45%至60%。
去年三季报显示，前三季度，公司实现营业收入0.13亿元，同比下降98.15%，净利润为-1.17亿元，同比下降192.37%。
对比业绩预告与三季报发现，四季度的亏损加剧。
对于全年经营业绩不佳的状况，北京文化解释称，受疫情影响，影视行业受到较大冲击，公司努力采取多种措施力争降低疫情对公司业务带来的影响。公司推出了《我和我的家乡》《沐浴之王》等影视作品，但整体营业收入仍然出现较大幅度下降。
此外，公司根据项目进展情况对存货价值进行评估，拟计提存货跌价准备。其中，主要项目包括由公司投资制作的古装电视剧，受主要演员社会舆论事件影响，该剧能否播出存在重大不确定性。
这是北京文化近10年来的第二个巨亏之年。
2019年，北京文化亏损更为严重。数据显示，当年，公司实现营业收入8.55亿元，同比增长15.37%，净利润-23.06亿元，扣非净利润为-22.82亿元，同比分别下降1943.12%、2189.55%。
针对2019年惨淡的经营业绩，公司解释称，全资子公司世纪伙伴和浙江星河文化经纪有限公司经营业绩下滑，公司计提相应的资产减值准备和商誉减值准备。其中，商誉减值合计为14.76亿元，再加上存货跌价损失等，合计达22.46亿元。
此外，2019年，艺人经纪行业政策、市场环境发生变化，电视剧业务受到一定影响。
让人意外的是，2019年，北京文化均押中了爆款。当年，公司投资、营销、发行了电影《流浪地球》《攀登者》《被光抓走的人》《特警队》等多部影片，其中《流浪地球》以46亿元的票房成绩位列国产电影票房榜第三。然而，《流浪地球》未能拯救北京文化。
值得一提的是，北京文化还曾押中过《战狼》《我不是药神》等影视爆款。正是基于此，北京文化被市场称之为“爆款收割机”。只是，让人意外的是，频中爆款，公司的经营业绩一直缺乏亮色。
业内人士称，目前的影片发行大多采取保底发行的方式，由出品方委托第三方发行，出品方获得保底收入，但爆款电影的超额部分，大多归发行方。因此，作为出品方，尽管屡中爆款，北京文化获得的收益并不多。
截至2020年三季度末，北京文化账面上的货币资金只有0.64亿元，而短期债务达8.96亿元，偿债压力较大。
无实控人下的内讧与内控
北京文化的经营业绩不佳，还与公司的内控有关联。
2005年，宋歌跟投徐克《七剑》及《非常完美》《失恋33天》等影片，创造了业界神话。
2014年1月，北京文化的前身京西旅游收购了宋歌手下的光景瑞星（后更名为摩天轮）。摩天轮投资的《同桌的你》《心花路放》两部电影都取得了不俗的票房，为上市公司贡献了过半营收和利润。
这让京西旅游尝到了甜头，也坚定了向影视领域转型的信心，并将公司原名更名为北京文化。
2014年，北京文化筹划收购北京世纪伙伴文化传媒股份有限公司（简称世纪伙伴）、浙江星河文化经纪有限公司（简称星河文化）各100%股权，交易作价高达21亿元。世纪伙伴由国内知名影视投资人娄晓曦创立，旗下聚集了资深影视制作人边晓军，编剧、作家严歌苓，导演张黎等业内大咖，出品了《少帅》《四十九日·祭》《勇敢的心》等众多热播剧集。星河文化则由国内“金牌经纪人”王京花创立，当时，旗下聚集了白百何、郭晓冬、胡军等众多实力派演员。本次交易于2016年11月完成。
世纪伙伴与星河文化两大明星公司并表，增强了北京文化的竞争力。押中的《战狼2》《我不是药神》成为爆款，收购而来的标的公司均在业绩承诺期内兑现了业绩承诺。
不过，起初，在宋歌身边，聚集了一批优质人才团队，可谓是人才云集。影视方面有资深制作人杜扬，编剧严歌苓、刘震云，导演方面有陈国富、乌尔善、吴京等。电视剧有娄晓曦负责，旗下有资深制作人边晓军，导演张黎坐镇。经纪业务有金牌经纪人王京花带队，签约艺人包括陈道明、陆毅、关之琳、胡军、张丰毅、梁家辉、刘嘉玲、周冬雨等一线大咖。
然而，随着业绩承诺期届满，内讧开始。
去年4月29日，北京文化公告，将此前花13.5亿元收购来的世纪伙伴，以4800万元出售。
这一事件可能是一个导火索。先是娄晓曦通过世纪伙伴官方微博，实名举报北京文化系统性财务造假，并指出高管宋歌等人涉嫌背信损害上市公司利益、欺诈发行债券等。
北京文化公开回应，娄晓曦因涉嫌挪用资金罪出逃海外。针对娄晓曦的举报，北京文化对举报全盘否认。
今年初，北京文化因内控缺失、收入、利润确认错误，导致2018年财报不准确，公司以及宋歌等几名高管，被证监会北京监管局出具警示函。同时，因涉嫌信披违法违规，证监会决定对北京文化立案调查。
如今，娄晓曦身居海外，王京花也通过减持退出，仅剩下宋歌一人。与此同时，星河文化大量明星艺人出走，世纪伙伴核心团队流失，竞争力丧失。这也是近两年接连大幅亏损的主要原因之一。
二级市场上，转型之初，北京文化股价一度达到43.35元/股，今年2月26日为5.56元/股，最大跌幅达87%。
值得一提的是，目前，北京文化第一大股东为富德生命人寿，持股比为15.60%，公司近年来处于无实际控制人状态。
2016年，富德生命人寿出资9.98亿元参与北京文化定增，助力其向影视领域转型。如今，持股市值仅6.21亿元，五年过去了，不仅没有投资收益，反而浮亏3.77亿元。
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