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刚刚,万亿茅台集团业绩曝光!18.2%利润增速高于往年,“坤坤”们不再“焦绿”?

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  来源:券商中国

  日前,万亿巨头茅台集团的业绩提前曝光了,2020年营业收入、利润总额同比增长13.7%和18.2%。以此推算,2020年茅台集团的收入达到1140.5亿元,利润总额达744.8亿元 。

  虽然茅台集团营收和利润总额均实现了双位数增长。但在二级市场上,A股市场的风格早已大变,进入牛年以来,以白酒为代表的“核心资产”被资金抛弃,股价持续暴跌。其中,贵州茅台自高点下跌19%,市值蒸发6300多亿元;五粮液跌去21.6%,市值蒸发近3000亿元;泸州老窖跌幅达28%,市值蒸发超1350亿元。短短7个交易日,白酒板块市值蒸发1万亿以上。

  上周,受股价暴跌的影响,重仓白酒的基金们,也都跌得“焦绿”。千亿级基金经理张坤管理的易方达蓝筹精选,一周下跌14.09%,难怪网友从“坤坤永相随”转为质问“会不会炒股”。张坤管理的另一只基金——易方达中小盘,累计下跌13.19%。此外,明星基金经理胡昕炜管理的汇添富消费行业,一周下跌14.87%。

  受基金净值下跌的影响,不少新基民的资产出现缩水。有网友称,“我一直以为你是我生活的额外收入,没想到却是我的最大开销。”网络段子也出来了:“大家把手机朝上,我们便能在繁华都市看到极光。”


  茅台集团去年营收超1140亿元,净利增18%

  贵州日报日前发布《贵州省2020年国民经济和社会发展计划执行情况与2021年国民经济和社会发展计划草案的报告》,该报告透露了茅台集团去年的业绩表现,2020年茅台集团营业收入、利润总额分别增长13.7%和18.2%,该增速超过了茅台集团此前定下的10%的业绩增长目标。

  若以上述两个数据推算,2020年茅台集团的收入达到了1140.5亿元,利润总额达744.8亿元 。2019年度,茅台集团营收为1003.1亿元,同比增长15.3%;利润总额630.15亿元,同比增长16.7%。

  上市公司贵州茅台是茅台集团的主要营收及利润来源。今年1月初,贵州茅台发布业绩预报,初步核算,2020年度,公司预计实现营业总收入977亿元左右,同比增长10%左右;预计实现净利润455亿元左右,同比增长10%左右。

  此前披露的三季报显示,2020年前三季度,贵州茅台实现营收672.15亿元,同比增长10.31%;实现净利润338.27亿元,同比增长11.07%;扣非后净利润339亿元,同比增长11.03%。

  白酒股连续大跌,贵州茅台市值蒸发6300多亿

  2020年3月以来,A股核心资产受到机构的追捧,以贵州茅台为首的各种“茅”,开启了凌厉的上涨行情,这种涨势一直持续到了鼠年最后一个交易日(2021年2月10日)。数据显示,2020年3月1日至2021年2月10日期间,贵州茅台累计上涨146%,股价从1050元上涨至2601元,总市值从1.3万亿飙升至3.27万亿。

  然而,进入牛年以后,A股市场风格突变,以白酒为代表的“核心资产”被资金抛弃,股价持续大跌,这也拖累了大盘指数。统计显示,牛年以来的7个交易日,沪指累计下跌4%,深成指跌去了9%,创业板指更是大跌14.64%。

  2月18日(牛年第一个交易日)以来,贵州茅台从高点2627.88元跌至目前的2122.79元,跌幅高达19%,市值蒸发6300多亿元,缩水至目前的2.67万亿。


  五粮液从高点357.19元跌至目前的280元,跌幅高达21.6%,市值蒸发近3000亿元,缩水至目前的1.08万亿。


  泸州老窖从高点327.66元跌至目前的235.21元,跌幅高达28%,市值蒸发超1350亿元,缩水至目前的3445亿元。


  对于白酒股的持续大跌,中泰证券认为,经历连续两年大涨后,短期回调实属正常,主要是资金面、以及市场风格短期切换所致。消费升级的逻辑未变,白酒分化成长的逻辑依旧,名优酒仍处于景气的通道中。白酒接下来催化剂较多,将陆续迎来年报季报行情、春糖反馈以及名酒十四五规划细则出台等,看好酒企十四五业绩开门红。

  华创证券也表示,白酒板块近期急跌后,业绩支撑坚实,4月春糖反馈及季报披露,将成为板块下一阶段新的催化剂。

  川财证券则认为,前期高位抱团的新能源、白酒等板块继续回落,从业绩和成长性角度看,新能源和白酒板块确定性较高,但大多估值都处于高位,风险也相对较高,短期警惕基金赎回压力。

  跌得“焦绿”,“坤坤”的基金一周大跌14%

  上周,受股价暴跌的影响,重仓白酒的基金们,也都跌得“焦绿”。以前,基金都是高高兴兴的涨上热搜,如今却是凄凄惨惨的跌上热搜。之前受到追捧的“坤坤”等明星基金经理管理的基金,更是“跌妈不认”。

  千亿级基金经理张坤管理的易方达蓝筹精选,上周累计下跌14.09%,难怪网友从“坤坤永相随”转为质问“会不会炒股”。数据显示,截至2020年12月31日,易方达蓝筹精选的前十大重仓股中,有4只白酒股,分别为贵州茅台、洋河股份、五粮液、泸州老窖,上述4只股票合计持仓占比接近38%,张坤此前被网民称为“世界三大知名酒庄之一”,与罗曼尼康帝、拉菲齐名。


  张坤管理的另一只基金——易方达中小盘,上周累计下跌13.19%,今年以来的收益率为-1.01%。该基金2020年收益率达84.35%。截至2020年12月31日,易方达中小盘的前十大重仓股中,前4名均为白酒股,分别为贵州茅台、洋河股份、泸州老窖、五粮液,合计持仓占比高达39%。

  此外,明星基金经理胡昕炜管理的汇添富消费行业,上周累计下跌14.87%,今年以来的收益率为-2.52%。该基金2020年收益率为77.52%。截至2020年12月31日,汇添富消费行业的前十大重仓股中,有4只白酒股,分别为贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒,合计持仓占比达33.54%。


  受基金净值下跌的影响,上周不少新基民的资产出现缩水。有网友称,“我一直以为你是我生活的额外收入,没想到却是我的最大开销。”网络段子也出来了:“大家把手机朝上,我们便能在繁华都市看到极光。”


  有网友表示,这几天,如果看到谁的眉头都能皱出个三室一厅,请不要继续问下去,也不要叹气,对他们好一点,因为他们手里的基金已经“跌妈不认”。

  也有网友安慰:“到币圈逛一逛,就会知道,股票基金这点跌幅都弱爆了。”

  针对白酒等股票的大跌,有知名财经大V近日在微博上发起投票“你会赎回基金不?”,截至28日20:30,有5056人参与投票,其中40%的网民选择了“不会,不炒基金,只养基”,有28%的网友选择赎回。


  业内人士呼吁,投资有风险,买基需谨慎。投资者应该理性看待短期的波动,不要认为“买基金就马上能赚钱”,要理性投资,坚持长期持有,避免频繁交易、跟风行为,无原则的情绪化配置等,多维度考量产品,例如基金经理的超额收益获取能力、风险控制能力以及风险调整后收益等指标。同时也要匹配自己的风险承受能力,这样才能大幅提高胜率。

  在华安基金看来,频繁的短期择时,会消耗大量精力,但往往适得其反,而基金定投也许能够帮助基民克服自我情绪的负面影响。华安基金指出,在市场波动时,建立和坚持一个基金定投计划,是避免做出短期投资决策的方法。

  全球最大中国股票基金1月减持茅台

  全球最大中国股票基金——瑞银旗下的瑞银(卢森堡)股票基金-中国机遇(美元)在1月份减持了贵州茅台的股份。截至1月底,贵州茅台为瑞银中国机遇的第五大重仓股,持股市值为8.16亿美元。与2020年底相比,瑞银中国机遇持有的贵州茅台减少3.66%。

  截至2月10日,瑞银中国机遇总规模为174.81亿美元,折合人民币1128亿元,为全球最大的中国股票基金。2021年1月,该基金增持了好未来、阿里巴巴(ADR和H股),减持了贵州茅台、网易、香港交易所、招商银行(H股)。

  不过,有分析认为,3.66%的减持比例,绝对够不上“重磅”,更无法说明瑞银中国机遇抛弃了贵州茅台。更可能的是,现在贵州茅台的价格已经涨了不少,减持部分股票,落袋为安而已。

  此前,全球持有贵州茅台股份数最多的基金——“美洲基金-欧洲亚太成长”基金在2020年四季度减持了贵州茅台。1月18日,据美国资管巨头资本集团官网,截至2020年底,集团旗下的美洲基金-欧洲亚太成长基金持有贵州茅台716.17万股,较三季度末的761.18万股减少45万股。截至2020年底,该基金持有茅台的市值为21.89亿美元,折合141.95亿元人民币。

  Wind数据显示,自1月以来,陆股通就开始不断减持茅台,截至2月26日,陆股通持有茅台9899.54万股,持股占流通股比例为7.88%,连续12个交易日低于8%,上一次低于8%还要回溯自2020年3月30日。

  市场风格切换,抱团股进入结构性熊市?

  近期,“抱团股”的普跌,引发了市场对于风格切换、抱团瓦解的担忧。

  中泰证券认为,这种抱团现象难以瓦解,背后核心逻辑在于资金逐利是基于价值判断的,虽然风格短期可能向具备业绩弹性的顺周期板块漂移,但拉长维度来看“抱团股”业绩增长更具备持续性,并享受其业绩持续增长带来的估值溢价,因此抱团以消费为代表的的优质资产仍是大势所趋。

  不过,国泰君安认为,抱团股前期拥有较强的赚钱效应,从而积聚了显著的估值风险,机构近期已经开始积极进行仓位调整,泡沫刺破后市场短期将持续下行,核心指数亦将受权重股拖累震荡下行。

  国泰君安指出,在货币收紧预期不断强化的背景下,抱团股极有可能进入结构性熊市,其无论从跌幅或是时间维度短期都难言见底。重要的是,本次抱团股崩盘类似于结构性的2015年股灾,下跌之后迎来的是长期配置价值,因此,无论是短期值得配置的中小盘,还是长期重新具备投资价值的白马股,在本次下跌过后都将迎来投资机会。

  周期行情在2020年3季度才逐渐展开,受抱团瓦解影响较小。相对地,白酒板块基本面并未有显著变化,但高估值刺破后很难判断阶段性底部,建议从配置价值角度出发,等待估值进入合理区间。

  西南证券表示,市场抱团整体已经告一段落,未来市场将会呈现热点扩散的趋势。机构投资者将会重点关注那些估值较低、有安全边际、同时预期增速又比较高的板块和个股。

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