万得财经周刊：证监会最新定调！3月A股能否企稳？

　　// 聚焦 //

　　2月26日，证监会就政协十三届全国委员会第三次会议提案进行回应，涉及科创板T+0交易制度、注册制、优化转融券机制、个人养老金投资公募基金等。

　　2月24日，受港股宣布将提高股票印花税消息影响，A股、港股均出现大幅下跌，特别是前期涨幅较大的大市值抱团股跌 幅居前，而小盘股表现相对较好。

　　农历牛年刚开市2个交易日，市场风格就突然来了个大变化。春节前资金一直抢筹，不断创新高的大市值、行业龙头股年后不香了。以贵州茅台为代表，以及各行业龙头“茅”股纷纷下跌，而其余中小市值、前期跌幅较大的个股开启普涨。一时间这些涨幅较大的“茅”股或称之为机构抱团股瓦解、松动广为流传，事实如何呢？此外中央一号文件来袭，对农业等行业影响是否会引燃新的市场热点？

　　// 国内股市 //

　　2月25日，A股三大股指涨跌不一，其中上证指数小幅收涨，创业板指继续走弱。房地产板块大涨，嘉凯城、万科A、新城控股、世茂股份等10余只A股股票涨停，整个板块涨幅近6%。

　　2月23日， A股三大指数早盘低开高走，午后震荡下行，最终集体收跌。沪深两市全天成交1.02万亿元，是春节后连续4个交易日超过1万亿元。两市超过2800只个股下跌。盘面上，军工股领涨两市。

　　牛年伊始，A股市场出现高低切换的趋势，小盘股行情显著跑赢大盘股。周一（2月22日），这一趋势进一步强化。

　　// 产业 //

　　汽车行业缺芯已经持续了一段时间，大厂纷纷通过减少部分车型生产和关厂应对极度缺芯的状况。Wind 曾在1月报道，据IHS市场预测，总共可能有多达50万辆汽车受到影响。一个月过去，汽车行业缺芯的状况改善依旧十分有限。

　　2007年， iPhone 横空出世，智能手机终于成为“手机”而不是手机的一个小品类。现在全世界都在寻找智能手机的下一个世纪创新，苹果、谷歌、微软和亚马逊等“钱多人聪明”等大科技公司的战略备受关注。

　　// 国际股市 //

　　巴菲特的老搭档芒格近期警告称，像Robinhood这样的免佣金交易APP是资产泡沫的部分原因，造成了“令人遗憾”的影响。面对抨击，Robinhood 选择正面刚，直言芒格观点过时且太精英主义了。

　　“女版巴菲特”Cathie Wood的旗舰基金ARK Innovation ETF周二净流出4.65亿美元，净流出规模创历史新高，ARK Genomic Revolution ETF净流出2.02亿美元。

　　自去年春末以来，对冲基金一直是小盘股的“头号铁粉”，它们将资金投入小盘股，其一致性令市场其他领域羡慕不已。然而数据表明，对冲基金的风向正在转变，对小盘股的信心逐渐衰退。

　　美联储主席鲍威尔周二表示，通货膨胀率和就业率仍远低于美联储目标，这意味着宽松的货币政策可能会保持不变。他指出，疫情还对通货膨胀留下重大影响，但总的来说，它对经济不构成威胁。

　　还有一周，伯克希尔•哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）就将发布其2020年度报告，按照往年惯例，“股神”巴菲特（Warren Buffett）写给公司股东的信将一同公布。对于这封全球投资者必将仔细研读的信件，外界期待已久。

　　// 基金 //

　　大家心心念念的科创50ETF联接基金来了，2月24日正式开售。

　　// 债券 //

　　2月25日，欧美股市全线下挫，全球债券收益率大涨，令市场承压。美债收益率飙升，10年期美债收益率一度突破1.6%，创一年多以来新高。美股大幅收跌。道指跌约560点，纳指跌3.52%，标普500指数跌2.45%。波音跌超5%，英特尔跌超4%，领跌道指。科技股遭重挫，苹果、谷歌、亚马逊均跌超3%，特斯拉跌超8%。欧股全线下跌，德国DAX指数跌0.69%。

　　欧美国家疫苗接种已经进行了一月有余，经济重新开放和美国巨额财政刺激在前，贝莱德在2021年选择risk-on，但其债权专家又特别提醒，某些种类的资产已经没有持有的价值。

　　去年全球央行货币政策极度宽松，今年新冠疫情得到控制的情况下，通胀压力进一步显现，美债利率持续大幅走高，市场担心这将对全球股市形成冲击。