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全球股市开始下跌,大宗商品却大涨,意味着什么?

金融委会议特别提示关注大宗商品

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  过去几天,全球股市一改春节前欣欣向荣的景象,开始出现下跌了。而我国A股更是首当其冲,自春节后第一个交易日的高点以来,上证指数已跌了6%,深证成指更是跌了11%。另外,欧美、日本、香港等全球主要股市也都开始下跌,香港恒生指数从2月18日以来跌幅也超过了7%。

  

  不过,在股市下跌的时候,一些大宗商品的价格却仍在持续走高。比如原油,2月份以来已经涨了18%,并于本周四再创新高。铜价、铁矿石、铝价、橡胶等大宗商品的价格,都在本周创下多年新高甚至历史新高。那么,股市大跌,大宗商品上涨,这到底意味着什么呢?

  大宗商品价格上涨意味着什么

  可以看到,这些价格持续上涨的大宗商品,都是与工业相关性较大的商品。而商品价格的上涨,如果不是被操控的话,那就主要是因为需求增加引起的。若是因为需求的增长推动大宗商品的价格上涨,那很有可能就是经济加速复苏的信号。

  如此看来,大宗商品的价格上涨,看起来是个好兆头,因为经济若加速复苏,收入也更有可能实现增长。然而,对于个人来说,也未必全是好事,因为这也可能意味着将会迎来更高的通货膨胀。

  虽然这些价格持续上涨的大宗商品都是工业原料,对个人似乎并没影响,但工业原料最终都会制作成消费商品流入个人手中。所以这些大宗商品的价格上涨,最后还是得要个人消费者来买单。

  比如油价,由于原油价格的持续上涨,国内的油价在过去几个月里已经连续7次上调。所以除非你不开车,否则在原油价格大涨之后,你在油费上的支出肯定会有所增加。

  大宗商品的价格上涨,本就是通货膨胀加速的表现之一,因为通货膨胀的表现就是物价上涨,大宗商品的价格自然也属于物价。那么,为什么股市又会在通货膨胀加速中下跌呢?

  

  通货膨胀加速下股市下跌的原因

  首先,就是在通货膨胀下,货币政策可能不再那么宽松甚至开始收紧,令股市缺乏足够的资金。虽然各国央行都允许通过膨胀的存在,但却不能容忍高通货膨胀的存在。

  比如欧美国家都把通货膨胀率在2%左右看成是正常值,低于这个值的时候,货币政策可能就比较宽松,高于这个值时,货币政策可能就没那么宽松或需要收紧了。因为货币发行量的多少在一定程度上可以决定通货膨胀的高低,所以也可以通过调整货币发行量来调节通货膨胀。

  对于股市来说,影响其涨跌的一个主要因素就是资金的多少。进入股市的资金越多,就越容易涨,反之就越难涨。而当通货膨胀开始加速时,央行可能减少货币的投放,此时进入股市的增量资金也就可能减少。在没有足够的资金支持下,股市下跌的可能性自然更大。

  近日美国股市开始下跌后,美联储便站出来安慰投资者,声称将继续实行宽松货币政策。可见投资者对于美联储未来的货币政策是心存顾虑的,而这可能也是美股下跌的原因之一。

  

  其次,在通货膨胀加速的时候,经济增长的速度可能放缓,不利于股市继续上涨。一轮经济的复苏,一般速度最快的时候都是在前期,到中后期会越来越慢。而在经济复苏的前期,通货膨胀可能还不怎么明显,但此时因为经济增长较快,对股市来说却能起到较大的提振作用。

  当经济的复苏进入中后期时,通货膨胀的加速就可能明显起来了,而此时因为经济增速开始放缓,对股市的提振作用也就减弱了。比如我国的经济从去年低谷开始恢复以来,三个季度的环比经济增长分别为11.5%、2.7%和2.6%,处于不断下降中。

  由于在经济复苏较快的时候股市可能已经涨了不少,所以当经济复苏开始放缓后,股市也可能就会面临调整了。

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