不应忽视的油市“黑马”——拜登的金融监管政策

导 语

虽然当前国际油价涨势迅猛，但我们同时也要关注拜登政府的金融监管新政，因为原油价格除了受到供需基本面的控制和影响之外，其背后的金融属性更是能推动油价脱离基本面运行。

2021年对于国际原油市场来说，正处于报复性回暖的阶段，在全球原油需求尚未恢复到疫情前的水平之际，原油价格却大有破位上行的趋势。截至2月24日，WTI和Brent分别涨至63.22和67.04美元/桶，已经恢复到2020年1月上旬的价格水平，2021年以来，WTI和Brent的涨幅分别达到了30.62%和30.58%。

目前，影响着油价的因素基本围绕着需求与供应之间展开博弈，然而我们不应忽视的是，随着拜登上任美国第46任总统后，其对于金融监管的政策将会左右投机资金的取向，从金融属性的层面，对原油价格形成深远的影响。

美国金融法案的发展历程

1、1933年，《格拉斯-斯蒂格尔法案》公布，它也被称作《1933年银行法》，该法案禁止银行包销和经营公司证券，只能购买由美联储批准的债券，美国由此正式进入了对金融行业进行监管的阶段。

2、1999年，美国国会通过了《金融服务现代化法案》，亦称《格雷姆-里奇-比利雷法案》，同时废除了《格拉斯-斯蒂格尔法案》，从法律上消除了银行、证券、保险机构在业务范围上的边界，结束了美国长达66年之久的金融分业经营的历史。

3、2010年，奥巴马政府开启了《多德-弗兰克法案》，允许商业银行在金融控股公司架构下全面参与证券、保险市场，但限制商业银行自营交易、综合经营，强调风险隔离、审慎监管。其中的“沃尔克规则”可谓是美国银行监管史上最为严格的条案，大大限制了华尔街资本的投机运作。

4、2018年，特朗普政府签署了《经济增长、放松监管和消费者保护法案》，这是对2010年通过的金融监管法案《多德-弗兰克法案》进行的首次重大调整，但是《多德-弗兰克法案》和“沃克尔规则”本身并没有被取消。

5、2020年10月1日，被特朗普政府修改后的“沃尔克规则”开始生效，该规则将允许银行增加对创业投资基金等的投资。

民主党掌权下的“金融监管”

2020年年底的美国大选最终结果显示拜登胜选，拜登作为民主党的代表，其对于金融监管的政策又将与特朗普政府时期的思路大相径庭，这将在未来四年当中，对原油价格的运行起到关键性的作用。

拜登与奥巴马同属民主党派，在对于金融监管的态度上，共同的目标是加强监管，同时也有着不同的侧重点。美国监管咨询公司的联邦金融分析主管彼得鲁表示，奥巴马政府致力于使美国的金融体系更加稳定，而拜登政府则着重于使美国的金融体系更为公正。

为此，拜登政府1月18日宣布了提名两个重要的金融监管职位提名人选，分别是提名美国商品期货交易委员会前主席加里.根斯勒，出任美国证券交易委员会主席；提名美国联邦贸易委员会委员罗希特.乔普拉，出任美国消费者金融保护局局长。

加里·根斯勒在2009年至2014年间担任金融衍生品监管机构主席，牵头出台了《多德-弗兰克法案》，并建立了美国金融衍生品行业的监管框架。罗希特·乔普拉曾任美国消费者金融保护局助理局长、美国教育部特别顾问，2018年开始任美国联邦贸易委员会委员，并建立了美国消费者金融保护局（CFPB）。

此外，拜登还有意提名奥巴马时期的财政部员迈克尔·巴尔担任货币审计署署长，负责监管JP摩根、富国等全国性大型银行。巴尔目前任教于密歇根大学，其上台后可能会在消费者保护和金融服务的公平性方面有所建树。

从拜登政府对于金融监管要职人员的安排上可以看出，新一届政府对于金融行业的监管态度是十分强硬的，加大金融监管、逆转特朗普时期的金融松绑政策是其主要目的。

虽然当前国际油价涨势迅猛，但我们同时也要关注拜登政府的金融监管新政，因为原油价格除了受到供需基本面的控制和影响之外，其背后的金融属性更是能推动油价脱离基本面运行。

民主党的金融政策其基本立足点是维护中低阶层的利益，因此将会在关注消费者保护和扩大金融服务范围方面加大考量力度，这就势必促使拜登政府再度抽紧金融监管政策、限制银行的投机行为、减少金融市场的投机泡沫，进而使得油价的运行更趋合理性。

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