兴发集团：化工行业景气度攀升，一体化布局实现降本增效

美国受德克萨斯州恶劣天气影响，已停产原油产能超400万桶每日，接近全美原油产量的40%。恶劣天气背景下，已有多个化工装置宣布不可抗力停产。

由于受波及产能缺口巨大，览富认为，即便是暴风雪过后，美国化工产能也很难短时间恢复至原有水平，部分化工品供需关系或将进一步恶化。但近期化工行业下游需求旺盛，我国作为全球唯一具有完整工业体系的国家，化工行业整体发展成熟，有望借机补位。

磷化工方面，A股上市公司兴发集团（600141）作为国内磷化工龙头企业，率先打造磷矿电一体产业链。磷矿资源方面，公司拥有采矿权的磷矿石储量4.61亿吨，产能超500万吨。同时，兴发集团还覆盖电力、磷化工、有机硅等领域。

磷化工全产业布局

成立于1994年的兴发集团，专注于精细磷化工产品开发，现有电子级、医药级、食品级（添加剂）、工业级、肥料级产品14个系列195多个品种，是全国精细磷产品门类最全、品种最多的企业之一。

现阶段，兴发集团早已完成单一磷化工与磷、硅、硫、盐、氟等产业的融合，工业级产品延伸至食品级、医药级、电子级，从无机磷化工向有机磷化工扩展。具体而言，六偏磷酸钠、三聚磷酸钠、次磷酸钠、THPS、二甲基亚砜产销量位于行业第一阶梯，电子级磷酸生产技术达到世界先进水平。

原材料方面，截至2020年中报，兴发集团拥有采矿权的磷矿石储量4.61亿吨，产能超500万吨；下游产品方面，公司黄磷产能超16万吨每年、精细磷酸盐产能约18万吨每年，是全国精细磷产品门类最全、品种最多的企业之一。兴发集团六偏磷酸钠产能全球第一，三聚磷酸钠产能国内第一，公司控股子公司泰盛公司现有草甘膦产能18万吨每年，并配套10万吨每年甘氨酸产能。

另外，兴发集团还有磷铵产能60万吨，其中磷酸一铵20万吨、磷酸二铵40万吨，并在建300万吨每年低品位胶磷矿选矿及深加工项目及40万吨每年合成氨装置，建成后磷铵产能将增加至100万吨每年；有机硅方面，兴发集团全资子公司湖北兴瑞目前拥有有机硅单体产能32万吨每年。

兴发集团还涉及湿电子化学品，公司产能规模居行业前列，控股子公司兴福电子已建成3万吨每年电子级磷酸、1万吨每年电子级硫酸、3万吨每年电子级混配液产能。

目前兴发集团已经进入包括中芯国际、华虹宏力、SK海力士、台积电、格罗方德、联华电子等主要客户供应链，同时，兴发集团参股子公司兴力电子目前在建3万吨每年电子级氢氟酸项目，一期1.5万吨每年装置预计2020年底投产。

2020年，兴发集团还非公开发行股票募集资金投资新建6万吨每年芯片用超高纯电子化学品项目、3万吨每年电子级磷酸技术改造项目已启动建设，公司近年来持续把握市场动态，积极扩产提升规模。

自有电厂降本增效

磷化工产品主要包括磷肥、含磷农药、元素磷、磷酸、磷酸盐、有机磷化物等，主要应用于肥料工业、洗涤剂、食品工业、医药、农业、电子工业等行业。

兴发集团除布局磷化工产业外，还在国内率先建立“矿电一体化”运行模式，形成了以宜昌兴发新材料产业园为主体，宜都兴发生态工业园和襄阳兴发循环经济产业园相配套，其余生产基地为补充，多类化工产业集群式循环发展。

上游磷矿资源方面，因公司总部地处湖北省宜昌市，磷矿资源丰富，丰富的磷矿资源为发展磷化工提供了坚实的基础。电力方面，截至2019年末，兴发集团共拥有水电站仍为32座，因增效扩容改造的完成，总装机容量达到17.85万千瓦，较上年末增长2.41%，水电站主要位于兴山县内。

2019年，兴发集团在兴山县内自有电站发电量3.92亿度，当年区域内用电自给率约为52%。相对于外购电力，自产电力成本较低，2019年公司自产成本0.21元/吨，外购电力成本达0.42元/吨，自产电力成本优势显著。伴随兴发集团各项扩产项目逐步落地，未来业绩值得市场期待。