近来欧美公债殖利率升升不息,主因市场对经济复苏展望乐观,通膨预期随之升高,主要央行虽一再强调中期内不会升息,但也使宽松政策开始面临挑战。(路透)
主要国家央行虽一再强调中期内不会升息,但公债殖利率却升不停,主因市场对经济复苏展望乐观,通膨预期随之升高,也使央行的宽松政策开始面临挑战。
由于市场对美国通过新一轮刺激经济措施的展望乐观,疫苗接种进展良好,加上全球经济复苏,已拉高金融市场的通膨预期,并引发全球债市卖压。
美国10年期殖利率22日一度升抵1.39%,过去一周殖利率已窜升近20基点;5年与30年期公债殖利率利差也扩大到157.45个基点,达到2014年10月以来最大。
纽约联邦准备银行总裁威廉斯表示,殖利率上升是经济复苏展望乐观的信号。
但债市殖利率持续升高,显示交易商开始预期美国美联储(Fed)何时将会升息。
高盛集团专家团队指出,Fed在升息之前,必然会先停止购买资产,这为升息时机提供了一个「柔性界线,时间约在2022年底」。
利率交换(IRS)市场目前预期,Fed将于2023年中首度升息0.25个百分点,比之前预期的2024年初提早一些;市场目前虽预期2024年将再升0.5个百分点,但也很难再多升。
高盛专家指出,Fed现在以平均通膨率作为决策基准,代表Fed只会渐进升息。如果市场对经济展望益发乐观,可能会预期Fed更早升息。
澳洲10年期公债殖利率22日升到1.6%,是去年3月以来3最高点;3年期殖利率也升到0.13%,比央行所订的0.1%目标略高。
市场有关原料商品「超级周期」的说法甚嚣尘上,使投资人大赌澳洲经济将快速复苏,且通膨升高。
央行之前虽暗示至少三年内不会升息,但货币市场目前预期明年中升息的机率已达到30%;这显示投资人正在针对通膨将快速升高而预先布局,并使央行的低利率政策面临挑战。
欧洲债市也卖压涌现,德国10年期殖利率22日升到去年中以来高点,使欧元区信用情势转紧。
裕信银行首席经济学者尼尔森指出,如果未来几周殖利率持续上升,欧洲央行必须扩大购债规模。
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