天虹股份耗资近10亿要在厦门开4.3万平的购物中心，“黄了”

　　天虹数科商业股份有限公司（以下简称“天虹股份”）日前发布公告称，公司下属子公司厦门市天虹商场有限公司与厦门特运集团有限公司（以下简称“厦门特运”）于2018年7月27日签订了《房屋租赁合同》，租赁福建省厦门市莲岳路221号特运运营中心地下一层至地上四层部分开设购物中心，因厦门特运无法按约定将该项目租赁物业交付给公司使用，经双方协商一致，公司与厦门特运于2月8日签订《合同解除协议》。

　　第一纺织网查阅此前的公告获悉，上述项目签约时的租赁面积约4.3万平方米，租赁期限20年。该项目交易总金额约94884.77万元（含租金、商业管理服务费和公维金），此外，公司对于该项目装修、设备购置等投资约6578.73万元。

　　业内人士认为，从天虹股份的门店数量，尤其是天虹主营的百货、购物中心类的门店规模角度来看，其门店总数整体呈上升趋势，虽门店增速出现放缓趋势，但主要是源于门店基数增大，实际公司每年的新增门店数量不断增长。

　　第一纺织网据财报获悉，截至2019年12月31日，天虹股份共经营百货和购物中心类门店合计92家，年内实现新增门店11家，远超过2018年全年7家门店的扩张速度，创下过去10年内的峰值水平。

　　而截至2020年前三季度末，天虹股份已进驻广东、江西、湖南、福建、江苏、浙江、北京、四川共计8省/市的29个城市，共经营购物中心业态门店29家（含加盟、管理输出6家）、百货业态门店68家（含加盟、管理输出3家）、超市业态门店107家（含独立超市24家）、便利店186家，面积合计约412万平方米。

　　截至报告期末，天虹股份已签约待开业的储备项目共计48个，面积合计约196万平方米，其中，大店数量28个、面积约188万平方米；独立超市数量20个、面积约8万平方米。

　　中国银河证券研究员李昂此前表示，天虹股份位于福建的现有门店分布在福州、厦门和莆田三座城市内。以厦门为中心，天虹股份拥有5家百货、购物中心类门店（占据东南区半数）以及1家独立超市；此外，公司在福州布局2家百货、购物中心类门店，分别为一家老店（2006年底开业）和一家新店（2014年底开业）；同时，天虹股份利用在标杆城市厦门建立的品牌认知度，在2019年下沉进军三线城市莆田，开设该地区范围内的第一家天虹购物中心。

　　观察来看，天虹股份的东南区近年来的新增大型商业项目主要集中在福州、厦门和泉州三地，门店数量占比可以超过80%；其中福州地区有放缓趋势，新增门店逐渐转向厦门和福州，以及莆田、漳州、三明、南平等三四线城市。由此可见，就增量项目而言，天虹股份未来在福建的发展依旧以厦门中心，积极推动新店的开张，门店新老搭配，同时发展独立超市、便利店等新业态，完善厦门地区业态搭配，借助厦门的经济优势区位，辐射闽南经济圈。

　　根据天虹股份公布的已签约未开业项目，未来将各有一家百货、购物中心项目分别落地厦门市和漳州市（三线城市）。厦门市现有百货、购物中心、独立超市、便利店组合布局，地域内业态模式进一步完善，有助于公司优化供应链资源及物流方面的能力，从而产生更大的规模效益；在大店的扩张运营计划之外，厦门还是公司拓展便利店业务的主战场，伴随着2018年3月天虹微喔便利店开启东南区加盟模式，门店扩张迅速，从2017年年底的25家现已发展到2019年前三季度的35家。

　　李昂表示，结合福建省的经济发展水平与人口基数情况来看，以厦门为代表的沿海城市拉动福建省整体人均GDP跑赢全国整体水平，2018年厦门市人均GDP达到11.80万元，福建全省水平为9.12万元，分别为同期全国人均GDP的1.83倍、1.41倍；二者的五年期复合增速（2013-2018年）分别为7.67%、9.42%，与全国8.15%的增速水平相近。此外，厦门市、福建省2018年的人均可支配收入分别为5.44与4.21万元，五年期复合增速分别为8.25%、8.38%，在基数跑赢全国均值水平的基础上同时实现更优的增长表现。东南区的福建省与公司大本营所在的广东省经济环境较为类似，深圳背靠港澳地区，而同为经济特区的厦门则与台湾地区比邻，受益于与海外的交流紧密，贸易水平发达，商品流通通畅，推动当地经济与消费环境发展向好。

　　李昂认为，福建省的城市人口密度同样较本世纪初出现大幅提升（5.83倍），2018年达到3238人/平方公里；与华中区的内陆省份不同，福建省的常住人口数量与占总人口的比重均出现稳步提升，2018年为3941万人，占全国总人口的比重为2.82%（过去70年提升0.63个百分点）。由此看来，东南区与华东区一样，享受经济增长推动消费能力提升以及人口红利释放的双重利好，而且省份间的环境相似，公司在福建省内的发展也更适合参考和借鉴总部广东省的成熟经验，使得天虹更适应快速、跨区域的在当地开设百货、购物中心等大型商业门店。

　　观察来看，天虹股份从2013年开始试探性打造购物中心，从2017年开始加速，2017-2019年年净增门店分别为3、6和11家；超市业态在原有自身百货和购物中心门店内部运营基础上，公司2017年尝试开始拓展独立超市，2018-2019年每年分别新开8家、8家门店，逐渐打开更加广阔的成长空间。

　　财报显示，截至2019年年底，天虹股份已进驻广东、江西、湖南、福建、江苏、浙江、北京、四川共计8省26个城市，主要可以划分为华南区、华中区、华东区、东南区、成都、北京六个地区。从百货及购物中心门店数量分布情况来看，华南区（广东省）占据最大份额始终为公司的核心优势区域，但其占比呈现下滑趋势，与之对应是华中地区（江西省、湖南省）的比重出现提升，成为展店的提速地区；华东区（江苏省、浙江省）和东南区（福建省）份额保持相对稳定，北京与成都的门店数量自2015年开始没有发生过变动。

　　不过，在中泰证券分析师康璐看来，疫情影响下，线下客流锐减，传统零售业态受到较大冲击，作为超市和便利店的零售业态满足了居民最短生活半径内的即时性民生消费需求，受到负面影响较小，观察来看，虽然随着疫情缓解和经济复苏，门店销售逐步回暖，但也面临着更加激烈的竞争环境，社区团购等新业态持续蚕食线下市场份额，线下零售业态分化加速，而从商品属性的角度来看，高性价比/高毛利的服饰、化妆品、小家电、消费电子等品类更适应线上渠道。

　　康璐认为，随着居民收入水平提升和消费选择的多元化，消费者自主意识逐渐觉醒，个性化、精细化的消费需求加速释放，推动了供给侧渠道和品牌的快速变革。2020年以来，疫情加速推动消费向线上转移，直播电商、社区团购等实现大爆发，进一步满足消费者对“人货场”的消费升级细分需求。

　　公开资料显示，天虹股份1984年成立于广东省深圳市，主营业务为百货；自成立以来，公司深扎深圳本部，并于2002年开始向其他省市地区扩展；此外以大本营深圳为试点，自2013年开始不断推出新业态。目前公司经营包括购物中心店（含加盟店与管理输出模式）、综合百货店（含加盟模式）、超市门店（含独立超市和加盟店）、便利店等多种业态，全面覆盖可选与必选渠道，现已进驻广东、江西、湖南、福建、江苏、浙江、北京、四川共计8省/市的26个城市。同时，公司着眼于技术赋能，推出虹领巾、天虹微信、天虹微品等多款线上产品，全面完善线上线下零售全渠道建设。

　　财报显示，2020年前三季度，天虹股份实现营业收入88.5亿，同比下降37.1%；实现归属于母公司的净利润1.3亿，同比下降80.5%，降幅较去年同期扩大。公司预计，2020年归属于上市公司股东的净利润约2.32亿元-2.82亿元，同比下降67.14%~72.96%。

　　天虹股份解释称，公司业绩变动主要原因是疫情初期，百货购物中心业态进行阶段性停业及缩短营业时间，疫情常态阶段客流和销售未达去年同期水平，同时公司响应政府号召，给予供应商大力度的减免租金及管理费的支持。（第一纺织网martin）