千亿科技白马股，闻泰科技收购欧菲光，有什么影响？

文 | 叶抱一

2月7日，闻泰科技发布公告，拟收购欧菲光拥有的欲向境外特定客户供应摄像头的相关业务资产。

根据同花顺iFinD数据，欧菲光除了传统主营的摄像头模组业务和镜头业务外，另外3项技术突破，每个项目的市场规模都是100亿规模以上，欧菲光除了展示传感、3D等方面的最新技术外，就在现场展示了其研发的UWB Tag产品。

目前闻泰科技市值为1248亿，作为一家著名的千亿科技白马股，有什么影响？

欧菲光的摄像头业务在苹果中国产业链当中也是最核心、价值最高的部分，其稀缺性和重要性不言而喻，而成为苹果供应商至少需要2年时间，此次闻泰科技大手笔收购欧菲光苹果业务所有资产，也许说明闻泰科技即将借助新增的摄像头业务成为苹果主力供应商之一。

这不是闻泰科技第一次收购。

闻泰科技，前身为“中茵股份有限公司”，成立于 1993 年，于 1996 年 8 月 28 日上市，。其主营业务主要包括移动通信设备产品的研发与制造、房地产开发与经营。

2016 年，公司计划将业务重新进行整合，并计划在并购闻泰通讯的同时，将原地产业务剥离。

2017 年 5 月，公司正式更名闻泰科技股份有限公司，其主营业务重心也转移到手机 ODM 业务上，业务涵盖移动终端、人工智能、物联网等领域的“智造”，打造了集移动终端和智能硬件一体化的产业生态平台，也是我国最大的手机 ODM 公司，在全球市场亦具有竞争力。

公司也发起过并购，安世半导体（Nexperia）前身为全球最大的汽车用芯片供应商——恩智浦（NXP）旗下标准件业务事业部。

安世公司总部位于荷兰埃因霍温，在全球 20 多个国家（地区）拥有近三万名员工。据安世 2016 年报数据显示，标准件业务总营业收入超过十亿美元，是 NXP 原业务体系中重要组成部分。

闻泰对安世半导体股权的并购先后分为两步。第一次在 2018 年 4 月 22 日，闻泰科技牵头并购财团，以 114.35 亿元收购合肥芯屏基金所持有的 100%安世股权。

此次收购后收购联合体实现了持有安世半导体约 43.24%股份，亦使得闻泰科技对安世半导体具有重大影响，标志着闻泰科技正式进军半导体领域，也是闻泰并购安世的第一步。

第二次对安世的并购在 2018 年 9 月，闻泰公布了现金购买草案。

在 2019 年 3 月 2 日，闻泰科技发布的重大现金购买实施报告，2019 年 6 月，闻泰科技的合肥公共资源交易中心组织以公开竞拍方式履行了市场化竞价流程最终确交易对价 199.25 亿元。

闻泰对安世的并购案是中国史上规模最大的半导体行业并购案。闻泰科技依靠并购一举

成为“ODM+半导体”的双龙头企业。

然而，在并购之前，闻泰科技本身的企业价值远不及安世半导体的市场估值，在这场“蛇吞象”的并购能否收获最终的成功仍面临疑问。

和收购半导体业务一样，闻泰的原始出发点都是为了手机业务的产业链升级，优化毛利结构。

安世目前在手机中的价值量0.5美金，长期规划去到10美金，目标达成后预计会在手机毛利端带来3个点的增长。

只是安世附带的超50%营收占比的汽车业务，在这次汽车芯片集体缺芯的背景下，无心插柳柳成荫。

回到德尔塔这块业务，这块业务短期内看来并不优质，渠道端一直存在或多或少的问题。欧菲出售德尔塔甚至可以猜测已经丢失苹果的代工资质。

那么，德尔塔后续的看点就是和闻泰手机odm的整合以及产能的爬坡。有了闻泰的渠道保障，德尔塔的营收结构预期会有不小的优化提升。同时，也会为闻泰的毛利结构带来新的优化空间。