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春节临近,持币还是持股过节?

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临近春节,鼠年即将过去,没剩下多少个交易日,常规的话题是持币还是持股过节。在讨论这个话题之前,我们先搞清楚目前的行情状况。

目前这个市场呈现结构性的特征,机构抱团风格显著,指数往上涨,但越来越多的个股往下跌,截止昨天数据,1702只个股的股价低于本轮牛市的起点2440点,买在2500点套在3500点,市场环境比较割裂。机构抱团的风格是“以大为美”,散户借道基金入市,基金经理偏好流动性好的大市值白马股,进出方便,使得其他中小市值的个股被阶段性地边缘化。

历史上,美股出现过机构抱团的极端行情。1971年,美股“漂亮50”行情出现,部分行业龙头股的股价持续上涨超过大盘,主要由三个因素推动:一是经济大周期向下,小周期向上,盈利增长更稳定的行业龙头,获得投资者青睐;二是流动性宽松和利率下行,为“漂亮50”估值抬升创造了空间;三是70年代是美股投资者结构,由散户向机构加速转变的关键期。然后到了1973-74年,“漂亮50”股票进入下跌周期。

我们再来看近10年沪指春节前后的表现,春节后的5个、10个、20个交易日上涨概率80%左右,大概率能上涨。但是,我们要分清楚,指数大概率上涨,对于个股就不一定了,而且年前涨的方向和个股,年后有可能切换到其他方向和个股。

近期的市场表现,流动性的松紧主导着短期的走势,12月下旬至1月初,央行持续投放流动性,抱团股推动指数上涨,到了1月中旬左右,央行回收流动性,市场进入整理。央行整体的节奏是让市场对流动性预期处于一个合理的区间,整体维持中性,但出于春节前维护的需求,会略微宽松,而市场由于逐步缩量,活跃度降低,趋向于震荡整理。

综合以上的观点来看,编者偏向于持币过节。从另外的角度出发,当前市场缺乏主线,属于“东北大乱炖”,就算要持股,也得拿对股票,但是究竟哪些个股值得跨节持有,对选股能力要求较高,选不对,持股过节也白搭。同时,为什么要持股过节?就是因为担心节后个股跳空高开往上涨,怕节前卖出之后买不回来。实际上,这种担心是多余的,一方面,我们的资金量相对于机构来说,简直是小巫见大巫,船小好调头,进出方便;另一方面,就算高开几个点,我们同样也可以买回来,一卖一买并不亏,过程中规避了春节期间的不确定性。

其实,对于小资金,面临长假期,本人都比较倾向于持币度过,因为长假前一般交投都是比较清淡的,活跃度较低,不好把握机会,除非有特别心仪的个股出现了买点,就会先买一部分,然后节后确认了涨势再进一步加仓。

尽管倾向于持币过节,但也可以去操作国债逆回购,这样就可以收点利息。目前,沪深两市逆回购有1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天、182天9种期限。至于这个春节,我们可以在2月9日操作1天期国债逆回购,从2月10日开始计息,资金到2月18日就能取回,计息时间为8天,不耽误我们节后买股票。

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