从1990年一个200平方米的空调专卖店，到中国连锁经营的龙头，再到探路智慧零售的世界500强企业，从零售商转为零售服务商，苏宁从无到有，从小到大，有媒体人曾这样评价“一部苏宁史 就是半部新中国零售史”，可以说，苏宁见证又推动着消费升级与零售业变革。
“2018年，在中国零售业发展的第三个阶段‘场景互联网零售’大幕全面开启之际苏宁将再次转型。”公司创始人及董事长张近东如是说。
可以看到，从2018年至今，苏宁加快了线下门店的扩张步伐，并采取“类加盟”的云店模式，以苏宁供应链、物流、金融等核心技术为支撑，赋能加盟商服务能力、质量提升。同时以收购家乐福、万达百货等措施，积极进行品类扩充。而此次转型却引来了强烈的质疑：改动过于巨大，是否过于激进？
对于苏宁，现金流是一切模式最终得到验证的根本，以下为2018年苏宁运营至今的现金流情况。
此外，苏宁易购2020年业绩预告中的最新数据显示，苏宁易购现金流保持积极恢复，预计四季度经营活动产生的现金流净额大幅好转，由此带来2020年苏宁易购经营活动产生的现金流净额转正。
可以看到，从图中可以清晰的看出，过去三年中，苏宁的经营现金流多表现为流出态势，分析人士认为，这主要由三方面因素导致。
其一，在业务转型与发展期内，尤其是做品类扩充、供应链重构、销售端起步等初级阶段，必然会采取以牺牲现金流为代价换取快速增长，抢占市场竞争优势地位，待供应链稳定后再谋求现金流稳定的模式，苏宁也为例外。
其二，由于上述模式的选用，必然会驱使苏宁调慢因付款周期，以此来稳定零供关系，并且金融业务的应收款方面也会对此产生影响。
其三，随着金融业务的出表，以及上述零售转型逐渐成熟后的零供关系改善，在2020年该指标迅速得到改善，随着业务的持续改善，2021年经营性现金流基本实现了稳定流入。
在经营现金流实现稳定流入的状况下，苏宁的负债情况如何以得以考量。
11月下旬至今，苏宁使用自有资金对此前发行的额债券进行了提前赎回，主要为2018年的两批债券，累计回购金额达30亿元，这有效降低了企业的杠杆率，并且显著优化的负债率。截至目前，苏宁在3个月内完成了多次债券回售、购回及兑付，累计达179亿元。
并且，随着经营性现金流的稳定流入，苏宁的偿付基本不存在问题，而在流动负债方面，数据统计，在2020年Q3时总计1200亿元，但其中443亿为供应链负债，可以在业务中实现自行消化与周转。
所以综合来看，苏宁的现金流与负债情况是稳定且可控的，这也验证了苏宁转型模式的可行性。
而在最近，苏宁又打造了“云网万店”项目，据公开资料披露，云网万店的核心业务包括：面向用户和商户提供电商和本地互联网等全场景融合交易服务、面向零售商和供应商提供供应链、物流、售后和各业态的零售云服务，与核心业务配套整合构建相关研发和运营管理团队。
据11月30日晚间苏宁易购发布公告，旗下云网万店科技有限公司A轮融资正式完成，融资金额60亿元，包括深创投、深圳罗湖引导基金、商汤等自身投资机构认投，加上交易250亿元的投前估值，云网万店投后估值已达310亿，与其成立不到一个月的时间相比，无疑说明了苏宁模式的吸引力，资本已经用实际行动表明了自己立场。
作为深耕零售业30年的零售巨头，苏宁以“重”运营打下半壁江山，在互联网冲击下，在模式转型期，企业运营出现小幅度波动当属正常情况，如苏宁这般冲在改革第一线且稳步上升的企业更是难能可贵。30年了，苏宁此后能为中国零售行业找到怎样的道路，我们拭目以待。
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