阿尔斯通庞巴迪完成合并 超西门子成仅次于中车全球第二轨交企业

法国阿尔斯通公司(ALSTOM)1月29日在其官网宣布完成对加拿大庞巴迪运输公司(BDRBF.US)的收购。阿尔斯通称，庞巴迪员工从1月29日起加入阿尔斯通，合并后新公司营业收入将达到157亿欧元，订单金额达711亿欧元，公司将在全球70个国家拥有7.5万名员工。

至此，阿尔斯通超越了德国西门子（Siemens），成为仅次于中国中车股份有限公司(601766.SH，以下简称“中国中车”)的全球第二大轨道交通装备制造商。阿尔斯通将拥有完整的铁路车辆装备产品线。在机车车辆方面，将完全覆盖从轻轨到高速列车的所有车辆。

阿尔斯通称，阿尔斯通与庞巴迪具有互补性。目前阿尔斯通已经在法国、意大利、西班牙、印度、东南亚、北非和巴西建立了良好的客户基础；庞巴迪则在英国、德国、北欧、中国和北美等战略市场有强大的客户群。新公司将在所有地区拥有商业影响力，尤其在欧洲和北美市场占有率约在75%左右。

阿尔斯通强调，通过合并庞巴迪为阿尔斯通带来了7家在中国的合资企业。随着这些多样化的业务范围战略补充，新公司可以获得更深入的市场范围，更接近客户。

阿尔斯通董事长兼首席执行官亨利·普帕德-拉法吉（Henri Poupart-Lafarge）表示，合并后的新公司将是全球智能轨道交通装备的领导者。他说，世界比以往任何时候都更需要进行深刻的环境和社会转型，以便能够应对城市化、经济发展机会均等和气候变化的巨大挑战，交通运输则是这一转变的核心，阿尔斯通与庞巴迪将促成这一转变。

就新公司的目标，阿尔斯通表示，在未来四至五年，新公司将产生4亿欧元的成本协同效应，并将庞巴迪的利润率恢复到标准水平。

阿尔斯通还称，尽管新冠疫情流行，但全球铁路市场仍在城市化建设、公共投资战略，以及全球推动绿色和数字交通系统转型中得到加速增长。阿尔斯通预计，到2025年，铁路制造市场的复合年增长率将达到2.3%。

在股权与治理方面，阿尔斯通确认，加拿大基金CDPQ成为阿尔斯通的主要股东，拥有阿尔斯通17.5%的股份。此前，CDPQ持有庞巴迪运输32.5%的股份。阿尔斯通美洲总部将设在加拿大魁北克省蒙特利尔（Montréal）市。

2020年2月17日，阿尔斯通首发公告称，正与庞巴迪就收购事宜进行可能性的讨论，将收购庞巴迪100%的股份，收购价格在58亿欧元(约合438.60亿元人民币)至62亿欧元(约合468.85亿元人民币)之间，该交易主要以现金形式完成，其中一部分以新的阿尔斯通股票支付(详见《中国经营报》2020年2月18日报道《阿尔斯通拟62亿欧元收购庞巴迪铁路业务 待反垄断机构批准》)。

2020年7月，欧盟反竞争管理机构正式通过阿尔斯通与庞巴迪收购事项；9月，阿尔斯通宣布根据修订后的价格条款，正式收购庞巴迪铁路部门，总价值预计为53亿欧元；12月，阿尔斯通与庞巴迪宣布已获得收购项目所需的全部监管批准，即将完成收购。

在中国，庞巴迪与中国中车的合作非常深入，是国际轨道车辆装备供应商中与中国合作范围最广的企业。目前共有6家合资企业和7家独资企业，其中包括两家与中国中车的合资公司，中车浦镇庞巴迪运输系统有限公司和青岛四方庞巴迪铁路运输设备有限公司以下简称“BST”)。其中BST是中国拥有高速动车组生产资质的4家公司之一。2016年9月中国中车与庞巴迪签署战略合作协议，双方在市场开拓、国际产能合作以及资本领域等方面开展长期合作。

庞巴迪1月13日宣布，BST获得中国国家铁路集团有限公司（以下简称“国铁集团”）16辆复兴号CR400AF型动车组订单，订单总金额约为2.97亿元人民币（约合4600万美元或3800万欧元），列车将于2021年6月底完成交付（详见《中国经营网》2021年1月15日报道《中加合资四方庞巴迪2020年获“复兴号”19亿元订单 市场占有率下降》）。

稍早前，庞巴迪在2020年11月20日曾发布公告称，国铁集团与BST签署了14列CR300AF列车的采购合同，合同总价约为16亿元人民币。也就是说，2020年BST共完成国铁集团18.97亿元的合同，约占国铁集团全年高速动车组合同总金额的6.24%。

从轨交业务收入规模角度来看，阿尔斯通与庞巴迪合并后，将明显缩小与中国中车的体量差距。此前，阿尔斯通与庞巴迪分别位居全球轨交行业的第3和第5名，阿尔斯通和庞巴迪2018年轨交业务收入和息税前净利润分别为81亿欧元和4.1亿欧元、89亿美元(约合78亿欧元)和7.7亿美元(约合6.5亿欧元)。

第1、2、4名分别为中国中车(约合198亿欧元)、西门子(88亿欧元)与GE(约合80亿欧元)。此次合并后，新阿尔斯通轨交收入规模将达到159亿欧元，与中国中车的差距显著缩小，位居全球第2名，并将与第二梯队拉开差距。

根据德国咨询公司SCIVerkehr预测，2021～2023年全球轨交装备市场复合增速将保持3%的增长，2023年规模达到1250亿欧元。在行业增长放缓的背景下，兼并整合成为全球轨交装备企业的选择。

庞巴迪曾于2016～2017年寻求与西门子的合并，并将轨交业务总部迁至柏林，但该计划因西门子退出而宣告失败。2017年，西门子与阿尔斯通展开合并谈判，当年9月26日，西门子和阿尔斯通签署谅解备忘录，宣布对等合并。

不过，2019年2月，欧盟委员会以合并后的企业具有垄断地位为由否决了该计划。欧盟委员会称，尽管西门子阿尔斯通双方都强调此次合并是为了应对中国中车，但欧盟委员会认为，中国中车在欧洲市场的影响力十分有限。2019年2月，GE与Wabtec完成合并。

庞巴迪总部位于加拿大魁北克省蒙特利尔，是一家国际性交通运输设备制造商。主要产品有支线飞机、公务喷气飞机、铁路及高速铁路机车、城市轨道交通设备等，近年来庞巴迪的财务状况持续恶化。庞巴迪2020年1月16日公布的初步财务数据显示，2019年四季度其轨道交通业务税前利润为-2.3亿美元，造成亏损的主要原因是多年来庞巴迪列车质量下降与交付延期等。

阿尔斯通是全球轨道交通装备提供商，还曾是世界领先的电力基础设施设备制造商，总部位于法国巴黎，阿尔斯通一直以来都是法国高科技的象征。1978年阿尔斯通TGV超高速列车诞生，在2007年4月3日创造了574.8公里/小时的世界轨道列车最高速度纪录，并保持至今。

在中国铁路高速列车和谐号动车组中，CRH5型即为引进阿尔斯通技术，CRH1型引进庞巴迪技术，CRH3型为引进西门子技术。

来源：小心火车 路炳阳