海航控股现史诗级亏损，面临重整退市，万亿海航系何以至此？

　　雷达财经出品 文|吴艳蕊 编|深海

　　1月29日晚间，海航控股（600221.SH）发布公告称，公司预计2020年度亏损580亿至650亿，这一亏损额度将创下A股上市公司亏损纪录。

　　海航控股预测，亏损导致2020年度期末净资产为负值。根据上交所相关规定，公司可能被实施退市风险警示。

　　同日，海航控股收到海南省高级人民法院送达的《通知书》，因公司不能清偿到期债务，且明显缺乏清偿能力，北京富来特国际货运代理有限责任公司（以下简称“富来特货国际”）已向法院提出对公司进行重整的申请。

　　与此同时，海航控股发布公告称，公司重要股东海航集团被海南银行申请破产重整。此外，公司控股股东大新华航空和多家重要航空子公司也被申请重整。

　　海航系巅峰期资产破万亿，在海外大手笔“买买买”引发震动，为何会到如今这步田地？

　　海航系多家公司被申请重整

　　1月29日晚间，海航控股连发6条公告，其中包括2020年度业绩预亏报告、退市风险提示公告、自查报告、关于债权人申请公司重整和关于主要子公司、控股股东、重要股东被申请重整的提示性公告。

　　经海航控股财务部门初步测算，预计公司2020年度实现归属于上市公司股东的净利润为-580亿元至-650亿元，预计实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为-450亿元至-520亿元。

　　海航控股表示，此次业绩亏损主要包括主营业务影响和资产减值影响两方面原因。新冠疫情对公司生产经营造成巨大不利影响，2020年经营性利润亏损约165亿元。由于海航控股及其重要关联方被申请重整，公司对合同损失、股权投资、飞机资产等计提减值损失460亿元。

　　值得注意的是，本次预计2020年度净利润为负，并将导致2020年度期末净资产为负值。根据《股票上市规则》的规定，公司股票将在2020年年度报告披露后被实施退市风险警示。

　　海航控股还面临公司自身、控股公司及海航控股子公司重整的风险。

　　1月29日，海航控股收到海南省高级人民法院送达的《通知书》，因公司不能清偿到期债务，富来特货国际已向法院提出对公司进行重整的申请。同日，海航控股10家控股子公司收到法院送达的《通知书》，各自债权人申请对公司控股子公司进行重整。

　　公告发布日，海航控股收到控股股东大新华航空有限公司（下称“大新华航空”）、重要股东海航集团的通知函。双方分别收到债权人向法院申请重整通知。

　　此外，海航系公司供销大集（000564）、海航基础（600515）也发布了被债权人申请重整的提示性公告。

　　据媒体报道，此次公告的三家上市公司是此次破产重整的首批60家公司中的一部分，为海航系公司近200家实体公司的一部分。此60家公司的债务占比超过集团总债务的50%，如果顺利完成这60家公司的破产重整，海航集团的救助计划便能啃下最硬的一块骨头。

　　万亿海航系何以至此？

　　陈峰和王健是海航发展史上的关键人物。1993 年，陈峰和王健等人，以一千万元起家创办海航。

　　然而，1000万买不下一架飞机。无奈之下，陈峰去找银行，开始讲故事：海南省地理位置特殊，坐飞机出行是刚需，机票起码得要1000块，飞机的一起一落就像一个印钞机。拿到银行贷款，陈峰去买了两架波音737，海航终于有了自己的飞机。

　　此后，陈峰又以公司的两架波音737作为担保，向美国波音公司订了两架飞机。

　　靠着资本运作，海航一步步发展壮大。在 2012 年，海航完成 " 创业 20 年资产增长3.6 万倍 " 。

　　随着公司一步步做大，陈峰和王健两位创始人发生分歧。最终在2016 年 9 月，陈峰淡出海航，海航由此正式进入王健时代。

　　在王健的主导下，海航开启了在全球“买买买”的模式，这使得海航的资产规模开始飙升。根据Wind数据，2016年年中，海航集团的总资产为5428亿元，到了2017年底，其总资产规模飙升至12319亿元。20年时间，海航资产完成从千万到破万亿的增长，增长了10万倍。

　　扩张的代价是高负债。据媒体报道，2015年到2017年，海航集团每年都在新增大量负债，三年时间累计新增带息债务约3668亿元。到了2018年，海航的负债率达到70.55%，总负债规模为7500亿元。

　　2018年7月3日，王健在法国发生意外去世，享年57岁。

　　王健去世后，陈峰重新掌管海航，海航的危机开始爆发。

　　2019年11月，凤凰网财经《封面》发布对陈峰的专访。陈峰介绍了海航的自救方案：海航一年多已经卖了3000多亿，这种卖资产规模全世界（海航）数第一号；第二个就是债务重组，再有债转股，还有以股抵债、以资抵债，还有合作经营，几种方式多方才能够解决，应该说是一个综合的方案。

　　但海航的危机并未因此解除。

　　2020年2月29日，海航集团官方宣布：海南省人民政府牵头成立了“海南省海航集团联合工作组”，将全面协助、全力推进海航集团风险处置工作。

　　2021年1月25日上午，海南省海航集团联合工作组组长顾刚主持召开2021年度第5周安全生产经营例会，集团高管、海航航空及各事业部经营团队、重点企业主要负责人及近200名一线特业员工代表参会。会上，结合海航当前整体风险化解工作，顾刚强调，海航整体风险处置方案正逐步落地，但依然要正视风险，要有化解风险的必胜信心，又不要盲目乐观。

　　有海航员工向雷达财经表示，过去一年多来，海航北京出现欠薪，裁员，多位同事已经离开，自己不知道能坚持多久。该员工正在积极参加职业证书考试，希望将来找工作时能用得上。

　　在破产重整公告发布的前夜，联合工作组组长顾刚发布了一封内部信。

　　顾刚说，其实很多人并不知道，即便没有这一次疫情，海航也很难再走下去了。海航集团走到今天，取得的成绩不是一蹴而就的，但是问题的积累也同样不是一朝一夕的，集团经过病在腠理，深入肌肤，而今几乎膏肓。

　　“但我们也依然坚定的踉踉跄跄地走到了今天，我们完成了方案，我们在漆黑的隧道里摸索了三年，走进过岔道，摸到过绝壁，但，这一次，这一年的工作，真的可以看到隧道口透出来的光亮了。”顾刚说，海航不置之死地已无法重生。

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