A股中阴下挫，盘中跌破3500点，调整什么时候会结束？

沪指创出此轮反弹行情新高位置还不到一周的时间，市场却突然变脸，在短短三个交易日的时间内，沪市从3637点快速下跌至3500点下方，整个市场做多氛围瞬间变化，抱有谨慎心态的投资者也快速多了起来。

不仅仅是A股市场出现了快速下跌的走势，而且包括近期表现强劲的港股市场，也难逃快速回调的走势。以港股恒生指数为例，从30191点快速下跌至28500点附近，短期内跌幅超过了5%，且目前仍未有实质性止跌的迹象。

在A股与港股市场出现快速下跌的同时，近期美股市场同样出现了快速下跌的走势。由此可见，面对当前的全球股市，实际上整体联动性还是存在的，作为全球最大的股票市场，美股市场的大涨大跌，还是对全球股票市场带来一定的冲击影响。

对A股市场来说，除了外围市场表现不佳的因素外，近期市场资金面环境的不稳定，同样对股票市场带来了较大的冲击影响。

其中，最为明显的特征，莫过于隔夜利率创出了2015年以来的新高，且本周以来央行公开市场已经连续四天净回笼，近期国内市场资金面的变化，或多或少影响到整个市场的风险偏好，结合近期获利盘的快速释放，却加剧了A股市场的波动风险。

此外，临近春节，尤其是在当前的特殊环境下，资本对全球市场任何细微的变化因素，都会显得特别敏感。其中，包括春节前后市场流动性的变化因素、外围市场环境的强弱表现以及美联储后续的货币政策态度等，这些因素都会深刻影响到全球股票市场的走势，作为延续两年牛市的A股市场来说，此时资本的敏感度更强，稍有风吹草动，资本立马发生异动的表现。

归根到底，股票市场还是货币政策松紧的先行指标，只要全球宽松流动性未有发生实质性的变化，那么市场很难出现深度调整的走势。但是，当全球流动性快速收紧，那么对股票市场的冲击影响也会立马展现，尤其是之前一直享受着估值溢价的机构抱团股，很容易发生机构抱团瓦解的风险。

A股盘中跌破3500点，短期市场正处于风险加速释放的过程，但在市场流动性尚未发生实质性收紧的环境下，市场的接连下跌更多反映出市场资金较大的获利回吐压力，且对市场流动性收紧预期的担忧体现。不过，就目前而言，货币政策立马转向的概率不是很大，即使未来有序退出宽松货币政策，也会给市场留足充分的准备时间。

A股快速调整，可能会对3450点至3500点的区域进行反复巩固。至于港股市场的接连下跌，则可能属于近期突破2018年下跌趋势上轨之后的回踩确认走势。待底部平台基础得到巩固之后，市场可能仍然存在继续上行的机会，只是震荡巩固的时间不会过于短暂。

就目前的市场环境与政策环境分析，短期市场出现调整，未必需要过度紧张，但与2019年及2020年的市场行情相比，今年股票市场的走势会显得复杂不少，宽幅震荡行情也许是今年股票市场的运行主基调。