【深度】气煤领跌炼焦煤市场，该出手就出手吧！

　　目前，动力煤已然开启了断崖式的下跌，且远未触底；而钢焦博弈越发激烈，个别钢厂已接收焦价15轮提涨100元/吨，但下游钢厂多有检修计划，焦炭十五轮全面落地亦难，而贸易商受焦炭期货分化影响，恐高心态作用下，节前也无集港计划；而炼焦煤作为黑色产业链的最上游，涨势启动最晚，是否滞涨时点也将比下游焦钢要晚呢？

　　从近期主流矿厂炼焦煤煤价来看，优质炼焦煤经前期大幅提涨后矿厂报价暂稳，积极出货，执行前期订单；配焦煤经一波跟涨后，近日走势小有分化，已然有贸易商小幅降价积极出货。

　　降价涉及煤种主要是炼焦配煤中的贫瘦煤和气煤，因为这两种煤既可作炼焦用煤，也可作动力用煤，全然取决于两种用途的价格。而在前期动力煤的疯狂上涨态势作用下，部分贫瘦煤、气煤均被当做动力煤直接销售，间接进一步带动了炼焦煤和气煤的价格上涨，而今，动力煤价格断崖式下跌，使得这部分需求被强势，重新回归到充当炼焦用煤的行列之中，炼焦配煤供给在悄然变大（以气煤为例，据贸易商反馈目前已降价50元/吨积极出货），预计这一过程仍将有所持续。这意味着什么？

　　炼焦配煤价格已然在松动，那么骨干煤呢，是否扛跌？

　　从下游炼焦煤库存来看，钢厂和独立焦企库存趋势有所分化。样本钢厂炼焦煤库存平均可用天数长时间停留在17天左右，而独立焦企炼焦煤可用天数从前期16天左右的低点攀升至目前的21.04天，这是2016年以来的最高水平。钢厂多存停产检修计划，炼焦煤库存基本持平；而独立焦企利润丰厚，生产积极性高涨，持续增库至2016年以来的最高水平1034.05万吨，目前补库节奏已转为按需补库，因而，从炼焦煤补库需求来看，后期将有所转弱。

　　从供给端来看，临近年底，煤矿放假时间成为了后期影响供给的主要因素。据调研，临汾地区除少数煤企暂有放假计划（放假时间均在一周之内），个别放假时长超半月外，其余大部分煤矿春节期间暂无放假计划，预计到年底当地供应相对有保证。今年为防控疫情，国家政府层面倡议就地过年，多数企业预计复工复产所需时间均有明显所缩短。而当前煤价价格高位，且在政府下达的能源保供政治任务下，国有大矿带头春节期间不放假，保生产，民营企业放假时间也有所缩短，预计后期煤炭供应相对充足。

　　综合来看，在气煤的引领下，炼焦配煤价格已然松动，而骨干煤后期亦有走弱风险！贸易商们该出手时就出手吧！