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全球拥有比特币最多的公司 3个月股价上涨4.8倍 比特币是天赐良机还是镰刀接力?

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  文/BONO

  要说新世纪以来背景最神秘、走势最妖娆的资产,非比特币莫属。

  从2020年12月14日到2021年1月8日,比特币在20个交易日内怒涨135%,从18000美元涨到最高点的42730美元。

  比特币的数量上限是2100万枚,按照最高价计算,整个比特币市值接近6万亿人民币。

  6万亿是什么概念?2020年中国GDP总额刚刚突破100万亿人民币。

  从2015年以来,关于比特币的各种新闻时不时冲上热搜:多是中本聪的传说、挖矿的各种奇闻轶事,见怪不怪的大涨大跌,以及频频跑路的平台和ICO。

  当然,最骚的还是币圈鬼才孙宇晨,不讲武德,调戏老师傅沃伦·巴菲特。


  比特币出圈 加速收割

  虽然热度越来越高,但币圈儿依然小众。

  不信,你问问身边的人,谁操作过比特币交易?比特币专用浏览器叫什么?比特币钱包怎么用?恐怕几乎没有人能答上来。

  从2008年到2018年,币圈儿只是一个小众圈子,在外人看来这帮人甚至有点不太正常,天天讲什么区块链改变生产组织形式、比特币取代黄金,取代法币。

  在他们眼里,区块链这个技术能改变世界,颠覆金融体系甚至现有的生产关系。但所谓的区块链技术其实和我们常用的电子邮箱和迅雷的底层技术十分类似,并没有什么高明之处。

  2017年,比特币大涨一轮,一些炒币的发了财,那只能算暴发户。

  但2018年以后,事情开始发生变化——比特币开始加速出圈儿,带来的深远影响不可小觑。

  大型金融机构和交易所纷纷下场,发行相关的金融产品。这是收割的第一步,别忘记2008年房地产金融衍生品,没有这些金融产品,哪来的全球金融崩盘?

  如果只是在小圈子内,你的涨跌都与我无关,我扎好篱笆,你怎么割我家韭菜?但出圈儿之后就不一样了。

  孙宇晨花大价钱约饭巴菲特,还死乞白赖送几个加密币给老先生,为的就是这个。我送了,你收了,那我就可以说:巴菲特接受了加密币!

  出圈儿的第一步是比特币期货的发行:

  2017年12月18日,全世界最大的商品交易所——芝加哥商品交易所(CME)推出比特币期货合约。一周后,竞争对手CBOE也推出了比特币期货。

  不要以为大交易所的介入是多有分量的背书,美国的交易所多是私营公司,你监管敢批,我就敢做,别说比特币,就算是空气也能给你搞个期货出来。

  CME和CBOE看重的是佣金收入。对于成熟金融市场来说,找到一个新的交易品种不容易,比特币是一个不错的创收来源。

  这两家为了抢首发还进行了一番明争暗斗,CME抢了CBOE的首发。后来CBOE交易量做不过CME,干脆在2019年把业务停了,因为不赚钱——交易量太低,手续费覆盖不了系统维护费用。

  现在,CME一家独大。


  第二步:发行ETF。

  因为期货杠杆高,风险大,所以投资门槛更高一些。ETF则是大众都熟悉的产品,更容易推广。

  2021年1月21日,黄金ETF巨头VanEck提交了成立数字货币ETF的申请,这是第一家申请比特币基金的公司。

  2021年1月22日,数字资产管理公司Valkyrie(Valkyrie Digital Assets LLC)也向纽交所递交了申请。

  目前美国已经有九家公司向交易所递交了申请。

  以太坊动作更快一点,已经推出了相关ETF。相信比特币ETF也不会太远了。

  第三步:明星机构站台。

  CME集团最近披露了比特币期货的一些运行数据,从数据中可以看出,大户越来越多,CME表示这些很多是华尔街的机构投资者。

  华尔街投行中,摩根大通已经为比特币公开站台,2020年10月启动的那波行情中,摩根不断喊话看涨。

  2020年12月,有着169年历史的万通互惠人寿保险公司(Massachusetts Mutual Life Insurance)向比特币投入了1亿美元。

  2021年1月4日,天桥资本(SkyBridge Capital)宣布推出比特币基金。早在此之前,其旗舰基金的比特币仓位已经价值3.1亿美元。

  Tudor Investment Corp是另一家买入比特币的大型基金。在2020年5月,其购买的比特币资产占其投资管理规模的1%-2%,别小看这一个多点,价值数亿美元,因为公司的资产管理规模约383亿美元。

  买家里除了大型投资机构还有上市公司。

  根据Bitcoin Treasuries数据显示,全球目前一共有16家上市公司宣布持有比特币,合计持有约11.53万枚,占比特币总量的0.54%。

  买入最多比特币的上市公司 MicroStrategy 是一家已经成立了32年的商业智能和移动软件企业。

  2000年互联网泡沫破灭前,MicroStrategy的股价一度高达每股3330美元。而后接近20年的时间里,这家昔日明星企业股价最高只触及226美元。直到2020年8月,MicroStrategy以现金收益递减、美元疲软和其他全球宏观经济因素为理由,向比特币投资了2.5亿美元作为库存储备资产,据说目前库存价值超过30亿左右。

  也就是说,买这家公司股票约等于买比特币。

  MicroStrategy股价因此创下2001年以来新高。2020年11月,股价只有118美元,到2020年1月底,股价来到570美元,3个月股价上涨4.83倍。

  大摩开始买这家公司的股权。今年1月8日,根据大摩向美国证券交易委员会(SEC)提交文件,已购买了MicroStrategy10.9%的股份,约792627股。

  比特币背后的大资金,想方设法洗白比特币,从地下转到地上,变成像股票和基金一样的投资品种。

  在这个过程中,交易所和华尔街推波助澜,主要是为了业绩。


  比特币未来前景 取决于美国态度

  华尔街很积极,但最后的决定权还是在金融监管部门手中。各国的分歧其实很大。只要有分歧,投机者就有市场,有运作的空间。

  主要大国中,德国和加拿大允许比特币作为货币使用,法国基本上不反对也不赞成。中国态度坚定,明确比特币不能作为货币使用。

  美国的态度比较分裂。美国国税局将比特币定义为“财产”,而不是货币,这样就可以对比特币进行征税,包括资本利得税。相比之下,美国财政部将其归为一种去中心化虚拟货币。

  不过,美国政府官员的态度一直比较摇摆。

  2013年11月18日,美国举行比特币听证会,时任美联储主席伯南克表示:美联储无权直接监管比特币,但他认为比特币以及其他虚拟货币可能会是货币的未来。也许有一天比特币将成为一个更快、更安全、更有效的支付系统。

  前美联储主席耶伦最近获得了拜登的提名,将成为美国历史上第一任女财长。

  耶伦1月在听证会上表示,她认为加密货币“特别令人担忧”,建议议员们采取行动“限制它们的使用”,特别是确保它们不会被用于非法融资。

  而且,比特币最早就是在美国火起来的,据维基百科资料,被称为“黑市亚马逊”的暗网“丝绸之路”曾流通超过950万枚比特币,占据了当时比特币流通量的80%。上面的多数交易使用比特币。

  “丝绸之路”创始人被媒体报道持有35万个比特币,排名BTC富豪榜的第五位。

  比较主流的说法中,比特币的创始人中本聪是一名日裔美国人。

  比特币将来怎么样,主要取决于美国的态度。美国有可能拗不过华尔街,大造特造比特币金融产品,就跟当时做MBS一样。


  造假造上天 一眼假!

  为了吸引投资者,币圈大佬们费尽心思,把能用的商业套路都用上了。

  种种迹象表明,比特币背后有资金控盘,“刷单”痕迹明显。表面上有天量的成交,但其实真正拿真金白银出来交易的可能就几个散户。

  想起那个著名的段子:骗子拉的投资群里面,100个人99个托儿,只有一个是客户。

  根据《上海证券报》的报道:2020年,全球三大交易平台宕机事件频繁,超40家境外虚拟货币交易平台卷款跑路,多家公司存在操纵市场嫌疑。

  2019年9月,市场流动性与场外交易提供商Alameda Research公布的真实交易量监控数据显示,虚拟货币市场仍约有高达66.4%的交易量为虚假成交。

  最离谱的是Coinbene:每日人均成交量高达59.95比特币/人,按当时的均价折合为120万美元/人。120万美元什么概念?刷单刷的太离谱,一眼假。

  除了刷单,还有“技术故障”的套路。想卖的时候可能卖不掉。各个平台经常会出现宕机,闪退、卡顿、仓位无法显示等现象,等问题解决了,你可能已经爆仓了。因为这些平台会诱导用户加杠杆。

  他们会给投资者发放杠杆账户体验券,引诱投资者参与杠杆交易,而且合约往往搞得比较复杂,急着下场赚钱的投资者哪有功夫细读。

  2020年6月,一个大连男子利用杠杆参与虚拟货币交易,亏损2000多万元,最终跟妻子孩子一起投海自杀。

  骗子往往会跑路,2020年,超40家境外虚拟货币交易平台卷款跑路。

  这样的生态里面,如果没人坐庄,反而显得不正常了。


  数据显示,拥有大额比特币地址(超过1000枚比特币的地址)的数量逐年增加。比特币分布愈发集中,给庄家操纵市场提供了条件。泰达公司已经被交易员指控操纵比特币市场。

  相关部门监测发现,截至2020年12月31日,共有2260个比特币地址的余额超过1000个比特币,共持有约789万个比特币,占比特币流通总量的44%;其中,有1742个地址从未出现转出,共计持有约565万个比特币,占总发行量的30.44%。

  比控盘更离谱的是ICO,某些“空气币”项目上线就破发90%,不到一个月就归零,有的骗子六个星期卷走一个亿。

  眼见人傻钱多,韭菜好割。大量骗子开始入场,ICO火到各国央行都害怕。赶紧跳出来一刀切。

  2017年9月,人民银行等七部门发布《关于防范代币发行融资风险的公告》。

  《公告》明确指出代币发行融资涉嫌非法发售代币票券、非法发行证券以及非法集资、金融诈骗、传销等违法犯罪活动,任何组织和个人不得非法从事代币发行融资活动。

  《公告》一出,之前在微博上活跃的币圈儿大佬们,一夜之间都消停了,人间蒸发一样安静。

  2017年全球ICO把韭菜割了一茬儿,被各国央行封杀。这帮投机者当然不会死心,于是有了我们之前提到的那几件事。

  还记得CME什么时候推出的比特币期货吗?2017年12月18日。


  华尔街盯上比特币

  各国的监管给这帮投机者提供了新思路:地下玩儿不转了,干脆走正规军路线,到合法合规的交易所搞期货,搞ETF。

  封印于地下的恶龙如果被放出来会有什么后果?

  第一个风险点在于CME的期货。一般的期货品种都有对应的标的物,在到期日可以进行交割,而且为了限制投机,交易所对每个客户的开仓都有限制,尤其是非会员客户。

  什么叫过度投机?

  举个例子,AB两个人在玩牌,玩的可能只是十块钱的局。但同时C和D两拨人在旁边押注A和B谁会赢。更进一步,E和F甚至还可以押注C和D两个人的输赢。A和B只赌了十块钱,但是CD和EF可能是很多人,押注的金额可能无限放大。

  2008年金融危机中发生过类似的事情,衍生品把华尔街变成了大赌场。

  美国金融机构基于1万亿美元的次级贷款,创造出了2万亿美元的MBS债券,并基于MBS创造出了超万亿美元的CDO和数十万亿美元的CDS。CDS是一种保险,押注的是CDO的违约,其价值根据违约概率波动。

  大名鼎鼎的花旗银行,就是被CDS给压垮的。所以不要指望大机构是理性的。

  在比特币的问题上也是如此。为了利益,华尔街这帮人能把黑的说成白的。

  从国金证券这个表格中可以看到,在巅峰的2007年之前,花旗MBS和CDO业务暴增,超过其他业务,并在2005年开始做CDS业务,最终CDS业务在2007年和2008年直接爆炸式亏损。

  在各大银行中,花旗衍生品比例最高,最终也死的最惨。大机构尚且如此,个人投资者去玩这种东西,和送钱有差别吗?华尔街甚至在危机爆发之初操控债券评级,从而压制CDS价格,好稳住市场,让自己先抛售MBS和CDO。


  虽然具体机制不同,但比特币,比特币期货,比特币期权这套组合和当年的MBS、CDO、CDS逻辑极为相似。和CDS一样,比特币期货和期权都不需要交割标的物,开仓几乎没有限制。

  没有监管和风控有多可怕?当时华尔街认为债券不会跌,所以卖出了很多CDS,在他们眼里这些买家就是送财童子,没想到最后坑了自己公司。

  野鸡平台上的比特币期权和其他衍生品设计,更是颠覆金融从业者的三观。基本就是你敢赌我就敢奉陪,10倍100倍杠杆都不在话下,一两百美金也能交个朋友玩一玩。如今比特币衍生品的交易已经远超现货交易。

  这还不是最可怕的。虽然华尔街已经在敲边鼓,但是比特币洗白的最后一步还没有完成。如果将来大量ETF发行,结果会怎样呢?交易量会有翻天覆地的变化,爆炸力自然更强。

  多数人现在可以冷眼旁观,但如果比特币真的被炒到10万美元,20万美元甚至更高,总会有人动心的。不要拿金钱考验人性,南海泡沫里连牛顿都会翻车,比特币到20万,恐怕巴菲特也要怀疑一下人生。

  股市里有句话叫做“三根大阳线、改变世界观”,投资者会主动为上涨找理由,给泡沫找一个合理的解释,然后心安理得地加入泡沫的狂欢。

  比特币背后既没有信用背书,也不对应任何收益权,得益于自身的某些特性,先是成为黑市的宠儿,后来被币圈创业者相中,成了这些人手中的镰刀,也完成了洗白的第一步。

  从2018年开始,这个进程开始加速,大做文章的换成了正规军:包括CME、华尔街投行、保险公司和基金公司。到了这些人手里,比特币将不再是小镰刀,而是联合收割机,所到之处寸草不生!

  毕竟,华尔街疯起来连自己都割,反正美国政府必须救他们,全世界被美元绑架,又不得不配合美国政府。

  如今,以比特币为代表的的加密币体量还比较小,底层资产几万亿人民币的规模,和2008年搞垮全世界的CDS相比威力还差得远。但当有一天普通人可以在自己的股票账户里买卖比特币ETF甚至衍生品,巨大的风险积累才刚刚开始。

  比特币天生数量有限,现货交易很难做大,最终必然要搞出更多创新的衍生品,期货和ETF可能只是一个开端。以华尔街的尿性,最终有很大概率是要玩脱的。

  即使我们国家坚持不让比特币这类资产合法化,也很难置身事外,因为全球金融一体化,2008年我们国家的金融机构连CDS是啥都不知道,但还是难免池鱼之殃。

  巧合的是,比特币正是诞生于2008年危机之末。

  这背后有没有推手,现在很难说清楚,也有可能真的就是某个程序员的个人创意,巧合之下被各路投机者看中。但问题是,如果真的融入主流金融市场,失控恐怕只是早晚的事情。和系统性的危机相比,野鸡平台跑路,ICO收收智商税那都不算事儿。

  -- END --

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