又一次“财富自由”的机会出现！

　　正文：

　　今天聊聊我近期的两个感受：

　　1）人生发财靠康波；

　　2）股市核心资产正在复制楼市的走势。

　　开始我们的话题之前，先来回顾一下周金涛的预言：

　　40岁以上的人，人生第一次机会在2008年，如果那时候买股票、房子，你的人生是很成功的。2008年之前的，上一次人生机会1999年，40岁的人抓住那次机会的人不多，所以2008年是第一次机会。

　　第二次机会在2019年，最后一次在2030年附近，能够抓住一次你就能够成为中产阶级。

　　1985年之后出生、现在30岁以下的人，第一次人生机会只能在2019年出现。所以现在25岁到30岁的人，未来的5年，只能好好工作。因为买房什么都不行，这个就是由人生的财富命运所决定的。

　　01 人生发财靠康波

　　首先声明我对康波也没有什么太深入的研究，我这里的康波指代趋势。

　　很明显，2007年以前买房的人，和没买房的人，资产水平几乎可以差出一到两个阶级。

　　而现在，类似的事情也在上演，即2019年后买房的人，和买股票的人，过几年资产水平估计也可以差出一到两个阶级。

　　虽然我是个价值投资者，但是我同样看重趋势的力量，或者说我的投资是在趋势的基础上，再去做价值判断，巴菲特早期的烟蒂股投资方式，我个人不是很赞同，我们还是应该自上而下选择好的行业，好的赛道，再去谈价值投资。

　　同样，在楼市和股市的大类资产选择上，我们也应该认清背后的趋势。

　　楼市本质上是看的是人口，我们前一阶段的楼市繁荣是城镇化带来的，这个城镇化有两方面，一个是低线城市向高线城市的城镇化，一个是县镇乡向低线城市的城镇化。

　　这两拨趋势，分别导致了前期的一线城市楼价的暴涨，和后期三四线城市楼价的暴涨。

　　现在，这两拨趋势基本走到尽头了，除了少数一线城市比如上海、深圳。

　　未来楼市能否繁荣，主要还是看人口流入量，低线城市后续将持续人口净流出，那么房价是很难有什么大行情的。

　　加上全国的另一个大趋势是生育率的下降，加上老龄化，我们很快就会到达人口峰值，一旦达到，现在建的楼就会出现供过于求的状态。

　　所以，房地产市场我认为大的趋势已经结束，有朋友问我如何看待龙头地产的表现，其实我之前也看好龙头地产的表现，但是我很快发现市场不愿给估值了。

　　也就是说，即便你还能维持两位数的增长，但是估值起不来了，也就十几倍的水平，买他们，就是一个年化十几增长的预期，现在保利地产基本就是这个走势了。

　　所以，房地产的康波已经结束，下一个康波会是什么呢？股市，核心资产概率非常大，而且这个趋势其实已经走了2-3年了。

　　2019年听到不少卖房炒股的声音，如果这些人真的坚持到了今天，他们一定会感谢周天王的预言。

　　02 股市核心资产正在复制楼市的走势

　　正是由于房地产趋势的终结（看上去是人为调控，实则供需关系决定。），使得相当大的一部分社会流动性需要重新寻求保值增值的空间。

　　去年疫情发生，使得流动性一度超越正常水平，这个流动性的“泛滥”我们可以认为是这次核心资产行情的导火索。

　　运行至现阶段，其实社会总体流动边际是收紧的，但是我们看到指数、核心资产依旧在持续抬升，怎么解释？

　　我认为就是大类资产转移，资金正在从楼市向股市核心资产转移。

　　而这次转移的几个特点是，我们之前强调过：

　　1）机构投资者占比正在快速提升之中；

　　2）我们处于一个大类资产转移的过程之中，即从楼市转向股市；

　　3）由于我们的注册制，退市制，仍不完善，所以，当前市场好公司数量相对资金量少很多；

　　4）由于我们市场定价机制仍不完善，比如没有做空机制，所以，导致估值扭曲偏离会非常严重。

　　从而导致了机构抱团核心资产的现象，而这次抱团核心资产其实和前几年也发生了一些改变，前几年抱团的是“传统核心资产”，这次我们看到更多地是要去考察核心资产的成长性。

　　这次诸如上海机场、格力电器的表现就差很多，当然疫情影响是一方面，但是增长逻辑其实也是受到了拷问。

　　现在市场抱团更倾向于景气度高的领域，比如CXO、医美、新能源等等，有朋友会说，酿酒怎么说，酿酒是一门玄学，但是我说过，高端白酒，其成长性其实是非常好的，现在茅台的整个供求关系还是供不应求，随着人均可支配收入的持续提升，这个供求关系也将得到维系，这是一条足够长的坡。

　　另外，一个问题，这次抱团是短暂的，还是有较长持续性的。

　　对于这个问题的答案，我更倾向于后者。

　　首先，这次抱团的发起人是机构，现在越来越多的资金也是通过机构进入市场，这些机构，大多是公募，他们的操作方式就是抱团龙头，抱团核心资产，乃至高景气度领域。

　　他们对市场的引领其实取代了过去的游资，散户现在也慢慢学会去抱团，或者直接买基金，垃圾股，业绩差的标的，慢慢就无人问津。

　　在过去，是游资带头鸡犬升天，散户进一步跟进，引发了市场垃圾股的估值快速背离基本面，现在是核心资产不涨停，涨不停，退二进三的模式前进，时间换空间，整个估值抬升速度要慢很多。

　　这也是我认为现在的核心资产更像之前的楼市，慢慢地，坚定地上涨，泡沫不会突然破裂。

　　而且，股市的核心资产是能够创造价值的，这是跟房子最大的不同，所以，估值缓慢抬升，如果跟业绩相匹配，那么就是可持续的，美股十年慢牛到现在，其实核心资产也并没有非常严重的泡沫。

　　所以，我认为，在我们当前转化为快牛可能性很低的背景下，我们非常有可能走出一轮相对持久的慢牛行情。

　　对于这样的行情如何应对，我在上周的文章《今天，年化收益达到350%！》已经做了探讨，今天就不再展开。