富淼科技冲刺科创板：营收增长放缓，环保政策或致停产风险

文/程俊豪

1月25日，江苏富淼科技发布招股书，计划在科创板上市。

富淼科技水基工业领域的专业产品供应与服务商，主营业务包括生产和销售化学品，以及为周边企业供应能源等。水基是一种新型的环保型机床加工冷却液，广泛运用于加工中心、磨床、车床、铣床等各类机床加工。

公司称，长期战略目标是“力争成为亲水性功能高分子领域细分市场的全球领先企业”。

本次战略发行由华泰创新投资有限公司投资，新发行股数3,055万股，占发行后公司总股本的25.01％，发行后总股本为 12215万股，每股面值1元，每股发行价格为13.58元，据此估值为165亿，发行市盈率20.14倍。

公司近些年营业收入增长滞缓，2018年、2019年的营业收入分别为11.06亿、11.2亿，几乎持平。新冠疫情也影响了其收入，2020 年 1-6 月公司营业收入为5.1亿，同比下降 3.97%，主要是产品销售单价下降所致。

2020年上半年，其主要业务类别中，生产水溶性高分子占比最大，达46.42 %，功能性单体位居第二，达33.19 %，能源外供为15.40 %，水处理膜及膜应用为4.90%，占比最小。

综合三年营业收入情况，水溶性高分子的销售状况呈上升趋势，水处理膜及膜应用的收入状况略微上升，占比小幅度上升，而功能性单体销售与收入状况“摇摆不定”，能源外供方面或因疫情影响，呈下降趋势。

公司解释，其经营受到宏观经济以及激烈竞争的影响，其中环保政策可能导致限产、停产或处罚风险，特别是“公司的功能性单体、水溶性高分子和能源外供业务属于重污染行业”。

截至 2020 年 9 月 30 日，公司资产总额为 13.06亿元。招股书显示，公司息税折旧摊销前利润处于较高水平，截至 2020 年 6 月 30 日，公司资产负债率（合并）为 25.42%，流动比率为 2.18、速动比率为 1.84， 2020 年 1-6 月公司利息保障倍数为 38.75 倍，具有良好的偿债能力。

据富淼科技披露，其主要合作客户为索尔维投资有限公司、江苏恒峰精细化学股份有限公司、IMPROCHEM (PTY) LTD、玖龙环球（中国）投资集团有限公司以及南京典雅化工有限公司。