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快手亏损百亿,估值却3000亿,融资420亿上市,目的何在?

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  快手将于2月5日在港交所上市,这是2021开年以后第一IPO,目前对于快手的估值是500亿美元,不知道你们听了什么感觉,小编听了可是觉得吓一大跳!

  看到招股书关键内容:2017年、2018年、2019年及2020年前三季度,公司净亏损分别为人民币200亿元、124亿元、197亿元及974亿元,这可是越亏越狠,很多人会想刚开始亏损也正常,后期能够搬回来,说什么京东上市前13年都是亏损的,上市后还继续亏了3年才开始盈利,我觉得这与行业以及企业自身有很大关系。

  匪夷所思的快手


  1、京东上市之前的收入是两年增加的

  2012年,京东营业收入414亿元,2013年,693亿元,2014年1150亿元,上市时间是2014年5月,并且上市后三年营业收入依然是稳定增长,对比一看快手这是在坑爹呀!


  数据来源:公司年报

  2、市场争夺

  规模

  2017,2018年快手依然是短视频第一股,日活跃用户分别为0.66亿、1.17亿,2019年快手被抖音超越,2019年日活跃用户1.75亿,抖音4个亿,远远甩开快手,2020年7月份,抖音日活跃用户超过5个亿,快手日活跃用户3.02亿,与抖音差距依然存在。

  也就是说电商市场,一开始老大是淘宝,后来京东开始抢食并且也成功入围第一集团军;快手一开始是老大,结果却被抖音超越,关键是快手的背后有腾讯老大撑腰,这都不行。


  数据来源:通联数据

  类型

  抖音与快手背靠巨大流量,用户画像基本与我国互联网用户分布一致,性别、 年龄、城市结构等方面均较为全面、均匀地覆盖整个互联网用户群体,与微信、阿里等 大型社交平台与电商平台相近。二者相比,整体结构基本相似,快手男性用户占比稍高, 地域分布上相对更加下沉,有点拼多多的赶脚。


  数据来源:通联数据

  快手到底行不行?

  直播收入领袖群雄

  直播行业目前的主要玩家包括抖音、快手、斗鱼、虎牙、YY等。在短视频红利下,快手和抖音御风而行,增长迅猛。快手在 2018年直播收入超越 YY直播,之后一路扩大领先优势,成为第一大网红直播打赏平台。付费率角度,游戏直播斗鱼和虎牙的付费率约在 3%-5%之间,二者不相上下;YY直播付费率在近几季度保持 10%左右,快手的直播用户付费率相对更高,2019年 Q2达到 16.3%的峰值,之后略有回落。


  数据来源:通联数据


  数据来源:通联数据

  快手成长时间轴

  2018-2019为快手用户爆发期——2018年 1月,主站平均日活跃用户数突破 1亿,并开始发展电商业务;

  2019-2020为流量结构性调整期+商业化蓄力期——2019年 8月,正式推出快手极速版,以商品交易总额计,成为全球第二大直播电商平台;

  2020-2021为商业化变现加速期——1)快手极速版采用“金币式”+“大屏”,快手8.0版本后 突出大屏模式“精选”,公域流量占比持续提升;算法依旧维系对头部内容限流、保障每个创作者被看到的机会。2)快手生态是“低集中度+低流动性”,从UP主角度,快手粉丝价值更高。3 )商业生态:直播打赏、带货以及快接单都是平台与内容创作者共赢的模式,

  双寡头局面

  “北快手、南抖音”—“快手老铁、抖音潮人”—“快手五环外、抖音五环内”

  短视频巨头的双双崛起。短视频行业进入两强时代,一个是“去中心化”扎根社区,强调社交属性的快手;另一个是强调优质和爆款内容,追求冲击效应的抖音。抖音的后来居上,倒逼快手主动进攻。

  快手是扎根社区,强化社交属性的短视频平台;抖音是强调优质爆款,打造颠覆性的短视频内容。因此,快手选择双列视频的方式展示,更突出社区属性,天然有利于形成关注和社交机制;而抖音选择沉浸式的单列瀑布流,更突出视觉的冲击感,天然有利于算法推荐爆款内容,最优化用户内容消费体验,这二位老大可谓是是花尽了心思,才形成入金的两极局面。

  综合来看:截至 2020年 6月底,快手中国 APP平均日活跃用户数突破 3亿,电商业务商品交易总额超过 1,000亿元人民币;2020年 8月,快手极速版的平均日活跃用户突破 1亿,底蕴犹在。

  大规模融资目的何在?

  向往高大上

  快手的用户群体广泛,特别是在传统电商发展相对滞后的低端市场,渗透率更高。起初快手并没有设立明确的目标用户,但因其强调的“公平普惠”使得平民百姓拥有同样被看到的机会,这种流量分发方式对当时缺乏针对性社交娱乐产品的下沉市场具有极大的吸引力,快手的种子用户普遍由符合“老铁文化”的北方地区下沉市场用户构成。

  根据2020年 6月统计数据显示,快手三线及以下城市用户占比未超过60%。但是快手也正在逐步打破圈层概念,尝试推出更多更丰富的内容供给和宣传片,目前的用户结构也较成立之初更为均衡。从用户城市级别分布来看,快手近年来在一二线城市用户占比逐渐上升。2020年 6月,快手在一二线城市(包含新一线城市)用户占比合计上升至 39.1%,一二线城市逐渐成为快手新的用户池。

  市场要往高处走,投入成本就会大规模增加,本身前3年又没赚到钱,所以基于现状必须的采取最有效的手段,上市当然是第一选择。

  一条路已经走到黑

  直播收入方面,2017-2019年该项业务占比分别为 95%、92%、80%。依靠直播打赏为主要收入来源易触及天花板,再不调整业务结构,只能等死。所以快手将重点转向广告,2017-2019年,广告收入从 4亿元提升至 74亿元,占比从 5%提升至 19%,上升趋势明显。

  快手的广告形式分为开屏广告和信息流广告两类,计费方式有 CPT(试玩)、CPM(传统千人价格计费)两种。快手信息流广告投放通常位于发现页的第 4或第 5位,按照 CPM方式计费,信息流的价格按照投放位置各有不同,如投放在首刷或者活动入口时刊例价为 200元/CPM,投放至非首刷信息流时刊例价为 150元/CPM。相比而言,抖音的信息流广告刊例价为 160-260元/CPM不等。

  尽管“快抖”双方在平台流量与使用工具上类似,但对比快手抖音两大平台广告刊例价格后会发现,无论是开屏还是信息流的广告投放方式上,抖音的刊例价平均高于快手 30%-80%,快手的广告单价仍有较大的上升空间。


  数据来源:招股说明书

  快手自成立以来一共经历了10轮融资,背后的投资机构实力雄厚,包括晨兴资本、红杉资本、华人文化基金、百度、腾讯、淡马锡、云锋基金等,这么多家机构这么多钱砸进去,不出来个结果都不行了。

  未来—— 1、只要快手的用户正常增长,维持市场对其的直播20%增速,广告35%增速度信心。2、即便电商、游戏都没做起来,直播收入也维持不变。那么,仅广告收入一项的潜力,就可以一年时间给快手的市值带来27%-54%的增长空间。各项具体业务的未来增长在此不再细算,因为相比于业绩而言,还有一个更值得注意的因素——想象空间。

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