螺纹钢、热卷：主力资金洗多、诱空，但年后行情依然非常乐观

螺纹钢2105& 热卷2105

螺纹钢、热卷：主力资金借助短期供需偏空洗多、诱空，但年后行情依然乐观，冬储可稳步推进，合理利用期货工具做好对冲。

期现回顾：上周，螺纹钢、热卷上涨，螺纹05收于4287，热卷05收于4330。现货方面，上周建筑钢材市场价格小幅下跌，全国25个主要市场螺纹HRB400（20mm）均价为4350元/吨，较上周下跌7元/吨。热轧板卷市场大幅下跌，全国24个主要市场4.75mm热轧均价4503元/吨，较上周下跌40元/吨。20mm中厚板市场价格小幅下跌，全国24个主要市场20mm普中板平均价格为4508元/吨，较上周价格下跌22元/吨。

行情概述：上周螺纹钢、热卷价格重心是下跌的，主要还是多头主力资金离场所致。一方面是建材消费淡季，库存进入春节前累库周期；另一方面，市场担忧节后疫情还会对终端需求有所冲击。但累库速度总体符合市场预期，同时疫情防控有条不紊，影响只会越来越小。叠加临近春节电炉厂由于假期因素产量亦有所下降，高炉检修减产增多，在供应连续收缩且成本端依然维持强劲的背景下，不会出现大幅下跌走势。

站在主力资金角度，市场看多年后行情的面还是大一些，因不多空资金对比还是宏观经济数据都是利多存在的，势必要借助短期供需偏空的逻辑去洗掉散户多头、引诱散户空头。所以期货端的交易，建议维持逢低接多思路不变，但阶段性还需等待企稳。如果有较好的短线交易水平，也是可以适当参与短空操作的。

现货市场，目前已出台的钢厂政策大同小异，基本都是成本支撑让利不大，预计今年整体的冬储热情不高，如果今年冬储情况不佳，会打压钢厂的生产热情，节后现货偏紧的格局还会加剧，期现共振或再起一波大行情，这也是今年推荐有实力的贸易商去做冬储的原因，即使后市未及预期，也有期货套保工具做对冲。而对于较为谨慎的贸易商，可借助期货买入套保来做冬储，期货的流动性及资金少等优点能很好地应对现货的不确定性。

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编辑

关于基本面市场，短期数据变化不大，螺纹钢和热卷依然是维持供大于需的格局。1月22日最新消息显示：螺纹钢周表观消费276.61吨，周环比降23万吨，印证着需求的季节性回落，但幅度有限，对价格的影响只是处于承压，而非施压。螺纹钢周产量344.52万吨，周环比降1万吨，环比小降，对价格影响有限，总体上周供大于求。：螺纹钢厂库总量为 288.73 万吨，环比 增加12.72万吨，社库总库存 696.53 万吨，环比 增加76.98万吨，符合当前季节性累库预期，但累库速度依然不及去年同期，对价格的影响只是处于承压，而非施压。

1月22日最新消息显示：热卷周表观消费338.69吨，周环比增20万吨。消费暂时结束下跌走势，对价格带来一定信心提振。热卷周产量337.09吨，周环比增4万吨。产量环比略增，对价格冲击有限。热卷厂库总量为 112.74 万吨，环比增加2.85万吨，社库总量206.67万吨，环比减少4.45万吨。累库速率暂缓，供需有修复迹象，对价格带来一定支撑。

操作建议：螺纹钢05合约趋势看涨，阶段性跌破20日均线4300，但依然维持在区间4250-4400。操作上多头思路为主，但暂时需观望，关注4250附近支撑，企稳再考虑做多。

热卷05合约趋势看涨，但阶段性不但跌破20日均线支撑，还跌破前低4350，短期是洗多、诱空风险较大，操作上多头思路为主，但暂时需观望，关注4300附近整数位支撑，能回落企稳再考虑做多。

风险因素：无

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