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4年没有新发明,现在三年赚的钱不如以前一年的多,这家公司估值却蹭蹭往上涨,还要去科创板上市

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  近期,江苏宏微科技股份有限公司(下称“宏微科技”)提交了申报稿,拟科创板上市,公开发行不超过2462.3334万股,占发行后总股本的比例不低于25%。

  IPO日报发现,宏微科技已有4年没新的发明专利,净利润还不如7年前,但其估值却从1.48亿元到10亿元,再“梦”到22.3亿元,一直蹭蹭地往上涨。


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  业绩“乱”,4年无发明专利

  据了解,宏微科技自设立以来一直从事IGBT、FRED 为主的功率半导体芯片、单管、模块和电源模组的设计、研发、生产和销售,并为客户提供功率半导体器件的解决方案。

  2017年-2019年和2020年1-6月(下称“报告期”),宏微科技分别实现营业收入20917.52万元、26249.27万元、25972.09万元、14158.97万元,净利润分别为705.02万元、572.71万元、912.08万元、1041.96万元。

  在上述时间段内,宏微科技无论是营收还是净利都处于波动状态,公司报告期内创收最高峰是在2018年,但其同期净利润反而却是最低的,最近三年半,宏微科技仅有2020年上半年的净利润突破了千万元大关。

  那么,为何宏微科技的业绩会出现上述情况?

  结合宏微科技近九年的年报来看,公司的业绩走势十分“奇特”。

  宏微科技于2015年在新三板挂牌。公开资料显示,2012年-2016年,宏微科技分别实现营业收入10228.14万元、13347.03万元、13345.49万元、13137.16万元、19233.05万元,净利润分别为1155.74万元、2273.11万元、987.99万元、416.16万元、1159.3万元。

  2012年-2019年,宏微科技的营收整体呈现一个上升的走势,但其净利润却跌宕起伏,最赚钱的一年是在2013年,公司实现了2273.11万元的净利润,超过报告期内净利润三年之和(2189.81万元)。

  那么,近几年来,宏微科技的业绩到底怎么了?为何还不如挂牌新三板前赚钱?

  不仅赚钱能力没有进步,赚钱的底气也没有进展。IPO日报发现,此次申请科创板上市的宏微科技,近4年都没有产生过新的发明专利。

  招股说明书显示,截至2020 年6 月30 日,宏微科技已拥有授权专利合计90项,发明专利35项。其中,宏微科技最近一次申请发明专利的时间为2016年12月31日,也就是说,已有4年宏微科技未再申请发明专利。

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  估值暴增,市盈率或达244.5倍

  资料显示,宏微科技成立于2006年,由金世通、世纪东旭、赵善麒出资设立。

  截至招股说明书签署日,赵善麒直接持有宏微科技23.7236%的股份,为其第一大股东,同时,赵善麒自宏微科技设立以来一直担任董事长职位,赵善麒对宏微科技董事会具有重大影响,且在公司经营管理方面具有重大影响,可以实际支配或者决定宏微科技的重大经营决策、重要人事任命等事项。因此,宏微科技控股股东、实际控制人为赵善麒。

  看似业绩退步、研发“停步不前”的宏微科技,在报告期内的估值却如火箭升天般蹭蹭地往上涨。

  2017年11月,汇川投资、吴木荣、李燕以2.3元/股的价格入股宏微科技,彼时公司估值约为1.48亿元

  2018年9月,汇川投资以4.56元/股的价格认购了宏微科技270万股股份,彼时公司估值约为3.06亿元

  短短不到一年的时间,宏微科技的估值就已经翻了一倍。

  这还不算完。2020年5月-6月,宏微科技的股权多次变更,其中最后一次变更的日期为2020年6月28日,赵善麒将其部分持有的宏微科技股权以7.44元/股的价格分别转让给李四平、常东来、荣睿、聂世义、韩安东,彼时宏微科技的估值约为5.5亿元

  大约21个月左右的时间,宏微科技的估值又增长了79.74%。

  那么,宏微科技到底有何吸引力,能如此增值?

  除此之外,宏微科技此次选择科创板上市的标准其中之一为预计市值不低于10亿元,其申报材料于2020年12月22日被受理。

  也就是说,短短不到半年时间,宏微科技认为公司能符合上述科创板上市的标准,使其估值再涨了近一倍。

  需要指出的是,IPO日报查询发现,估值再暴涨一倍还不能满足宏微科技的“野心”。

  宏微科技此次欲募集55750.36万元,且公开发行不超过25%的股权,简单计算可知,若其成功募集资金后,其估值将可能达到22.3亿元。

  如此看来,估值暴增4倍才是宏微科技最终的目标。

  对此,IPO日报结合其募资成功后的估值22.3亿元,以及其2019年的净利润进行了简单的计算,若以2019年的净利润为例,若其上市成功,其市盈率将达到244.5倍。

  那么,宏微科技的估值是否合理?

  END


  记者 邓皓天

  版式 王莹

  编辑 王莹

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